港股異動 | 光通信概念集體走高！高盛、小摩聯手增持中際旭創！上市公司集體迴應光模塊禁令，券商：中國產業鏈地位難撼

光通信概念集體走高，海光芯正、中際旭創漲逾4%，劍橋科技漲逾3%，鴻騰精密漲2%，長飛光纖光纜跟漲。

消息面上，8月6日，據香港交易所披露，高盛對中際旭創H股的多頭持倉比例於2026年8月3日從11.65%增至12.19%。摩根大通（JPMorgan）對中際旭創H股的多頭持倉比例於2026年7月31日從5.6%增至13.72%。

值得注意的是，路透社8月4日報道，知情人士透露，美國政府正起草一項禁令，擬禁止進口中國新型號的數據中心組件，以保護支撐人工智能(AI)發展的關鍵基礎設施。四名知情人士稱，負責監管美國電信行業的聯邦通信委員會(FCC)正在制定相關措施，計劃禁止進口中國新型號的光收發模塊。光收發模塊主要用於數據中心內部的高速光纖數據傳輸。美國官員希望2026年內公佈並實施禁令。不過，知情人士稱，FCC仍可能修改或擱置有關限制。

對此，中國駐美國大使館迴應稱，北京敦促美國「傾聽兩國工商界客觀、理性的聲音」，停止抹黑中國企業並以制裁相威脅。使館還説：「對於任何嚴重損害中方利益的行動，中國都將採取一切必要措施予以迴應。」

若禁令落地，可能衝擊全球主要光收發模塊供應商中際旭創。Counterpoint Research的數據顯示，中際旭創佔全球數據中心光收發模塊市場約27%，居行業領先地位。美國創新基金會的一份報告指出，Coherent和Lumentum的生產規模仍不足以取代中國供應商。

相關消息引發投資者廣泛關注。8月5日開盤，中際旭創A股、港股集體受挫，A股跌近14%，新易盛跌超10，天孚通信跌近9%。不過，當日，「易中天」股價跌幅集體回落。

對此時間，當日，財聞以投資人身份撥打中際旭創證券事務代表電話，相關人士稱，公司已注意到相關市場信息，經覈實，FCC尚未出台相關領域限制性文件。就禁令出臺后的影響，其表示因FCC有關文件並未出臺，暫時不予評述。另據中新經緯報道，新易盛董祕辦工作人員表示，公司已關注到上述消息，相關影響公司會密切關注。「目前這一消息還未有權威來源，如果確實達到信息披露標準，公司會通過發佈公告等其他方式進行迴應。」天孚通信董祕辦工作人員稱，相關消息對公司的影響主要體現在市場情緒上，具體影響多大，還得看市場傳聞是不是真的。「公司是做光器件的，光模塊是我們下游客户。」

同日，東山精密在互動平臺迴應投資者關切表示，相關傳聞已留意到，目前僅為市場消息，公司會持續跟蹤海外相關監管動態。

8月6日，中信證券最新研報指出，針對路透社報道的FCC擬禁中國光模塊事件，我們認為禁令以傳聞版本落地的概率偏低，美國市場對中國光模塊的實質性依賴構成其落地的主要障礙。中國光模塊廠商全球份額持續提升，已歷經數輪貿易摩擦驗證，其競爭力建立在技術積累與規模製造效率之上，而非依賴單一市場準入。同時，中美光通信產業鏈相互依存度較高，北美雲廠商的擴張節奏與中國供應商的大規模交付能力已形成緊密耦合，此類限制措施在衝擊中國廠商的同時，也將推高北美雲廠商的採購成本並延緩其部署周期。我們認為，中國光模塊龍頭在AI高速互聯領域已建立起覆蓋技術迭代、量產規模與客户響應的綜合優勢，產業鏈地位穩固，禁令落地面臨較大的產業現實阻力。

據LightCounting及Counterpoint Research數據，2025年全球前十光模塊廠商中，中國佔據七席，中際旭創（300308.SZ）以約27%的份額位居全球首位，中國廠商供應了全球約三分之二的數據中心光模塊。美國本土廠商如Coherent（COHR.US）、Lumentum及AAOI等，雖具備技術儲備，但其產能建設能力落后於國內廠商，同時擴產存在良率爬坡、客户認證等剛性周期，短期內難以承接供給缺口。若限制中國光模塊進入美國市場，北美CSP廠商的數據中心建設將面臨供應缺口與成本上升的雙重壓力，AI基建進程將受到拖累。中美在光通信產業鏈上互為供需——中國廠商依賴美國DSP、EML激光器等核心器件，而中國佔據全球銦產量約70%，磷化銦襯底供給高度集中，中方在關鍵材料環節同樣具備反制能力。此前1260H清單等貿易摩擦措施曾引發市場擔憂，但中國光模塊廠商的全球份額不降反升，印證了北美AI產業鏈與中國光模塊的深度綁定難以被簡單剝離。

中際旭創、新易盛（300502.SZ）等龍頭早期即在泰國、馬來西亞佈局製造基地，目前東南亞產能已成為北美訂單的主要交付通道，且仍在持續擴產——中際旭創泰國工廠已實現高速率產品的批量出貨，並規劃進一步擴產以匹配北美客户需求；新易盛泰國工廠二期產能也在逐步釋放。部分企業更進一步，在墨西哥等MRA成員國或美國本土設廠，構建了更具韌性的合規路徑。即使FCC新規落地，中國廠商仍可通過海外實體完成對北美的產品交付，供應鏈的物理節點已實質性前移。此外，北美客户的認證體系也在同步適配海外產能，國內頭部廠商與CSP客户已在產品定義與技術標準層面形成深度協作，供應商變更涉及多環節的重新驗證與磨合，短期內實現平穩切換的難度較大。