港股收評：恆指跌近400點，煤炭、黃金股逆市大漲

今日港股大跌是監管傳聞衝擊核心權重股(保險)、外部科技股情緒再度崩塌導致。截止收盤，恆生科技指數跌幅最大，最終收跌2.28%，恆生指數、國企指數分別下跌1.49%及1.22%，恆指跌超400點報25530點。

盤面上，近期支撐大市反彈的大型科網股集體走低，百度跌4.38%；受監管傳聞衝擊，保險股全線大跌；受外圍芯片股大跌影響，存儲半導體股普跌，中芯國際、瀾起科技均跌超3%；寧德時代跌5%拖累鋰電池板塊下跌，汽車股、AI應用股、SaaS概念股、電信設備股、機器人概念股、核電股、紙業股紛紛下跌。另一方面，動力煤價格指數全線上調，煤炭股午后拉昇明顯，兗礦能源漲超6%，金價上漲，黃金股帶領有色金屬股走強，昨日大跌的光通訊股集體反彈，中際旭創漲超3%。

具體來看：

大型科技股普跌，零跑汽車、百度集團、比亞迪股份跌超4%，中芯國際、蔚來、華虹宏力、商湯跌超3%。

鋰電池板塊大跌，寧德時代跌超5%，贛鋒鋰業、中創新航、比亞迪股份跌超4%，正力新能跌超3%。

手機產業鏈股集體走弱，中芯國際、華虹宏力、ASMPT跌超3%，丘鈦科技、小米集團、藍思科技跌超2%。

消息面上，芯片與存儲成本大幅上漲，擠壓終端需求。內存短缺導致手機成本上升，推動終端新機漲價10%-30%。這直接導致國內消費者的換機周期延長至36個月以上，部分需求在漲價前已提前釋放，形成了「需求前置-銷量透支」的負面循環。蘋果近期也對iPad、Mac等產品進行了提價（漲幅15%-25%），並暗示未來仍有進一步漲價可能。

保險股震盪走低，白鴿在線跌超6%，友邦保險、富衞集團跌超5%，雲鋒金融、保誠跌超4%，新華保險、中國太保等跟跌。

教育股跌幅居前，中國春來跌超9%，楓葉教育、民生教育跌超6%，光正教育跌超4%，天立國際控股、建橋教育跌超3%。

內房股集體走低，昨日大漲的融信中國跌超38%，旭輝控股集團跌超9%，遠洋集團跌超7%，金輝控股、融創中國等跟跌。

消息面上，摩根士丹利此前估計，內地第三季度樓市銷售將保持疲弱。中金公司也預計重點內房上半年盈利整體將同比下滑23%，主要因銷售縮量導致待結資源下降，以及毛利率仍處於低位。

黃金股走高，中國白銀集團漲超9%，潼關黃金漲超8%，靈寶黃金漲超4%，赤峰黃金、招金礦業等跟漲。

消息面上，今日亞洲早盤，現貨黃金向上突破4300美元/盎司關口，為6月18日來首次，本周累漲250美元，日內漲超1％。機構指出，經歷前期深度回調后，當前黃金板塊估值已大幅回落至低位，礦產金公司估值水平已具備較高賠率。黃金股作為金價的"放大器"，在反彈行情中通常上漲更多，具備盈利彈性與成長屬性。

煤炭股集體活躍，蒙古能源、力量發展、兗礦能源漲超6%，南南資源漲超4%，中煤能源、兗煤澳大利亞等跟漲。

消息面上，8月5日，動力煤價格指數全線上調，5500大卡報839元/噸漲5元/噸，煤價的持續走強直接提振了市場對煤炭企業盈利的預期。在2025年"反內卷"嚴控煤炭超能力生產政策延續的背景下，疊加安監繫統性加嚴、部分礦井停產整改，2026年下半年國內動力煤供給端產量收縮趨勢延續。

今日，南向資金淨賣出14.61億港元，其中港股通（滬）淨買入32.57億港元，港股通（深）淨賣出47.18億港元。

展望后市，國元國際研報指出，短期內人民銀行繼續釋放適度寬松和增量政策信號，恆指估值仍處於相對合理水平，國內互聯網和消費科技板塊也具備一定超跌修復空間；但海外AI基建交易進入財報驗證期，中東局勢及能源供應風險仍可能擾動油價、利率和市場情緒，外資配置意願與國內內需修復也需進一步改善，疊加美聯儲加息窗口已經打開，這些因素或壓制港股估值修復。

因此，雖然港股大幅下行空間相對有限，但趨勢性上漲條件仍不充分，短期或繼續維持「指數震盪、板塊輪動」的運行特徵。