SK海力士盤前交易再度暴跌30%，港股存儲槓桿ETF大幅下挫，高盛看好HBM漲價

8月6日，港股存儲概念跌幅擴大，南方兩倍（最多）做多海力士跌超20%，南方兩倍做多三星電子跌超11%。

消息面上，SK海力士跌超10%，三星電子跌超6%。

值得注意的是，韓國存儲芯片巨頭SK海力士約一周內第二次在Nextrade盤前交易中短暫暴跌，再度引發市場對於韓國另類交易平臺價格劇烈波動的質疑。當地時間周四上午8時，SK海力士在Nextrade以每股116.8萬韓元成交11股，較前日收盤價重挫30%，觸及當日跌停限制。50分鍾盤前交易時段結束時，跌幅收窄至約2%。

當天上午在韓國交易所常規交易時段，SK海力士股價一度下跌9.8%。美國存儲芯片公司閃迪本財季營收展望不及預期后，股價在盤后交易中重挫，韓國芯片股隨之普遍走弱。此次劇烈波動與上周二的走勢高度相似。當時SK海力士也在盤前交易中一度暴跌30%，隨后收窄跌幅。

同時，受益AI存儲芯片的爆發式需求，三星電子、SK海力士盈利創下新高、現金流快速膨脹，大批投資者開始呼籲企業拿出富余現金，落地分紅、股份回購等股東回饋舉措，但兩家企業此前財報會議並未披露詳盡的資本回報規劃。

而高盛最新發布的深度報告對市場對三星電子和SK海力士的擔憂進行了逐條回擊，認為HBM價格不僅不會下跌，反而有望翻倍上漲。報告指出，市場擔憂的HBM定價走弱、長期協議缺乏細節、模塊廠庫存偏高等問題並不成立。

高盛預計，2027年SK海力士HBM混合平均售價將同比上漲100%，三星上漲87%，比市場預期高出24%。

主要原因是新一代HBM量產難度上升，供需缺口將比2026年更緊，且常規DRAM均價已反超HBM，HBM必須重新拿回溢價地位。此外，長期協議正變得對供應商空前有利，期限拉長，覆蓋面擴大，三星目標覆蓋計劃產能的60%至70%。

高盛重申對兩家公司的買入評級，認為當前3.6倍和3.5倍2027年預期市盈率已隱含盈利不可持續的極端悲觀。