小摩：申洲國際上半年遇多重逆風，目標價降至70港元

8月6日，摩根大通發表研報指，預計申洲國際（02313.HK）上半年銷售同比跌低單位數至中單位數百分比，主要受Puma及Nike拖累，惟被Adidas，以及安踏、李寧等本土品牌強勁勢頭部分抵銷。受關税分擔、第二季原材料價格上漲及匯率波動等多重逆風影響，該行預期毛利率同比跌2至3個百分點，加上非經營收益減少，預計上半年盈利同比跌約30%。展望下半年，該行預期訂單按季改善，相信申洲國際將在覈心客户中進一步爭取份額，客户情緒可能轉好，加上基數較低，預計下半年銷售及盈利分別增長10%及13%，較上半年改善，應可推動股份重估，維持「增持」評級。該行下調申洲國際2027至2028年盈利預測14%至16%，以反映宏觀不明朗因素，12月目標價由81港元降至70港元，意味12個月遠期市盈率17倍。