半年來最大漲幅！昨日全球市場「最炸裂資產」：黃金顯然「榜上有名」

財聯社8月6日訊（編輯 瀟湘）如果要盤點昨夜全球市場上表現最為炸裂的資產，黃金顯然「榜上有名」

行情數據顯示，現貨黃金價格周三飆升了4.1%，創下了2月3日以來的最大單日漲幅。而從跨資產領域的表現對比來看，黃金的驟然「異軍突起」，甚至多多少少有些「不講理」——無論是美元指數還是美債收益率，當天都只是出現了小幅下跌，而美股三大股指則在周三漲跌不一，似乎都無法與黃金的大漲相匹配。

彭博宏觀策略師Cameron Crise不禁感慨，雖然黃金周三上漲了超過4%，但根據其傳統驅動因素來看，它當天實際上反而「應該」略有下跌。

Crise指出，鑑於金價目前仍更接近近期低點而非高點，他傾向於以積極的眼光看待昨日金價取得的這種超額收益——即將其視為多頭頭寸正在重建的跡象。

目前，現貨黃金價格在周四亞洲時段早間最新交投於4288美元/盎司附近。從技術面來看，隨着這一輪最新的拉昇行情涌現，現貨黃金已自3月以來首度邁入了50日均線上方：

那麼，金價隔夜緣何能上演如此猛烈的爆發行情呢——要知道，當天其實依然有多位美聯儲官員在發表着支持加息的鷹派言論……

對此，分析人士指出，金價這輪上漲，可能是由宏觀經濟變化、技術突破和持續存在的地緣政治風險等多種因素共同推動的：

①油價大幅回落與利率前景轉變

雖然油價周三沒能進一步走低，但受霍爾木茲海峽重新開放的傳聞影響，布倫特原油價格本周迄今仍出現了明顯回落，目前已經回到80美元/桶下方。伊朗方面周三也表示，正與阿曼就霍爾木茲航線接近達成協議。

從傳導邏輯來看，油價下跌會降低通脹預期，從而減輕美聯儲維持緊縮政策的壓力。這會降低實際收益率以及持有無收益黃金的機會成本。道明證券指出，油價下跌「緩解了通脹擔憂，降低了美國利率預期」，直接支撐了金價。

周三，同樣令不少市場人士高度關注的，還有一組意外大幅低於預期的美國經濟數據——「小非農」ADP。數據顯示，美國私營企業7月淨新增就業崗位4.4萬個，較6月數據經修正后新增9.5萬個的數據出現大幅下滑，同時也不及市場預期的7.5萬個崗位。

這兩方面因素疊加，導致雖然周三依然有多位美聯儲官員發表鷹派講話，但市場加息預期仍在明顯減弱——利率期貨市場的數據顯示，交易員們預計美聯儲9月加息的概率已僅有約54%，而上周初這一數字還一度超過八成。

②技術面突破與軋空

在技術面上，不少分析人士指出，金價此番果斷逾越了4100美元–4200美元的阻力帶，一舉攻破了這一核心心理與技術壁壘。LSEG的數據也顯示，投機資金此前一直在暗中重新建立多頭倉位。

突破關鍵阻力位極大地觸發了算法程序化買盤，並逼迫空頭回補平倉，從而進一步放大了這波漲幅。

目前，高盛追蹤黃金的CTA趨勢模型仍處於淨空頭狀態，這意味着后續仍有巨大的空頭平倉拉昇空間。

澳新銀行指出，黃金可能已經在4000關口構建起潛在的「雙底」結構，當前的強勁走勢確立了市場正由「清算拋售」向「逢低吸籌」發生質的轉變。

③與股市的關聯性轉變

按照傳統規律，當美股創下歷史新高時，金價通常會承壓下行。然而在過去一段時間里，黃金其實已經與標普500指數呈現出齊頭並進的上漲格局。

傑富瑞強調，背后的邏輯是，黃金與實際利率之間的負相關性正在削弱。以央行持續購金和財政貨幣貶值風險為代表的結構性驅動力，正全面壓制傳統的宏觀逆風因素（如高利率與強勢美元）。

④地緣政治避險需求的持續支撐

中東局勢的不確定性以及俄烏衝突的持續，仍繼續為金價奠定了堅實的基本面買盤。

儘管美股的反彈主要得益於企業財報利好與科技股空頭平倉，但黃金則持續受益於地緣政治風險溢價與避險資金流——這些資金的邏輯完全獨立於科技板塊的表現。

⑤央行買需並未消失

在央行購金方面，本周的一條消息也足夠振奮人心——時隔多年，韓國央行正式重啟黃金購買計劃。

韓國央行本周早些時候宣佈，將恢復黃金儲備配置，並將黃金ETF納入儲備投資範圍，同時建立購買韓國國內生產黃金的機制。這意味着，這家曾因上一輪購金時機不佳而長期暫停增持黃金的央行，正重新加入全球央行增持黃金的行列。

韓國銀行外匯儲備管理部門負責人Jeong Hee-seop表示，地緣政治風險上升推動市場對黃金避險屬性的關注度提高，加之金價已從高位回落，價格壓力有所減輕，該行判斷有必要擴大黃金持有量。

⑥中國買盤強勢復甦

此外，作為最直接的即時觸發因素之一，高盛商品研究團隊還注意到中國市場出現了極為顯著的重新參與黃金投資的跡象。

周三早間，上海期貨交易所涌現了強勁的黃金買盤，未平倉合約數量大幅增加。

業內統計顯示，截至本周一，中國黃金ETF已實現連續14個交易日的資金淨流入，創下自3月以來的最長紀錄。

華安基金管理有限公司分析師Steve Zhou表示，自金價跌至每盎司4000美元左右以來，機構投資者的興趣有所增加。中國股市近來的回落也有助於提振資金流入。

整體而言，道明證券分析師Ryan McKay等人在一份報告中寫道：「宏觀經濟不利因素逐漸消退，加上美伊協議的希望，目前正為貴金屬價格注入了強勁動力。」

他們補充道，自6月以來，宏觀全權委託基金的黃金持倉規模已翻了一番以上。這得益於中國基金的支撐以及亞洲黃金ETF資金的流入。

當然，分析師們也表示，黃金面臨的挑戰尚未完全結束。自2月底美伊戰爭爆發以來，黃金價格已下跌近五分之一。這場衝突導致能源價格飆升，加劇了通脹壓力，並增加了利率長期維持高位的可能性。道明證券指出：「能源市場仍然極度緊張，這仍將是金價再次上漲的主要障礙。」