財報速睇 | CF工業控股 2026財年Q2營收22.22億美元，同比增長17.6%；歸母淨利潤7.27億美元，同比增長88.3%

華盛資訊8月6日訊，CF工業控股公佈2026財年Q2業績，公司Q2營收22.22億美元，同比增長17.6%，歸母淨利潤7.27億美元，同比增長88.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體業績大幅增長，第二季度實現營收22.22億美元，同比增長17.6%；歸母淨利潤達7.27億美元，同比增長88.3%，主要得益於全球氮肥供需緊張及地緣政治衝突推高了平均售價。

② 盈利能力顯著提升，第二季度毛利率從去年同期的39.9%大幅提高至51.5%，主要由於銷售價格的強勁上漲有效覆蓋了成本增加。

③ 顆粒尿素（Granular Urea）業務表現突出，上半年銷售額同比增長36.8%至13.49億美元，原因是更高的初始庫存和生產組合傾斜帶來了更大的供應量，同時銷售價格也大幅上漲。

④ 氨（Ammonia）業務上半年營收達到12.13億美元，同比增長20.0%。儘管銷量因計劃性維護和部分下游需求疲軟而減少，但緊張的全球市場環境推動了平均銷售價格的大幅上漲。

⑤ 儘管面臨挑戰，公司上半年仍實現了98%的可用氨產能利用率，顯示了卓越的運營效率。在過去十二個月中，公司產生了29.80億美元的經營活動現金流和18.20億美元的自由現金流，現金生成能力強勁。

2、業績不足：

① 儘管營收增長，但第二季度總銷量同比下降15.0%，主要因尿素硝酸銨溶液(UAN)、硝酸銨(AN)和氨的銷量下滑。即使剔除Yazoo City工廠停產的影響，銷量仍同比下降約9.0%。

② 硝酸銨（AN）業務部門陷入虧損，第二季度錄得毛利虧損0.04億美元，而去年同期為盈利0.25億美元。這主要是由於密西西比州Yazoo City工廠持續停產，以及為支持英國生產而增加的氨採購成本所致。

③ 受Yazoo City工廠停產的直接衝擊，硝酸銨（AN）業務上半年銷量同比鋭減63.3%，從70.6萬噸降至25.9萬噸，嚴重製約了該部門的收入和盈利能力。

④ 尿素硝酸銨溶液（UAN）業務上半年銷量同比減少19.0%，從377.7萬噸降至306.2萬噸。公司指出，銷量下降的主要原因是全球需求走弱以及生產組合向顆粒尿素傾斜。

⑤ 核心的氨（Ammonia）業務上半年銷量同比下降11.9%至196.8萬噸，主要原因是用於磷肥生產的氨全球需求降低，以及計劃性維護導致供應減少。

三、公司業務回顧

CF工業控股: 我們在2026年第二季度取得了卓越的運營成果，儘管客户需求動態多變，團隊仍確保了安全運營。上半年淨利潤達到13.42億美元，調整后EBITDA為21.80億美元，其中包含了約1.70億美元的訴訟和解收益。業績增長主要得益於全球氮肥供應緊張及地緣政治衝突推高的平均售價。然而，由於Yazoo City工廠停產、全球需求變化及生產組合調整，總銷量同比有所下降，尤其是在UAN和AN產品上。我們相信，憑藉北美優質的資產基礎、嚴謹的戰略增長機會（包括Blue Point項目）和強大的資產負債表，公司在短期和長期內都處於極為有利的位置。

四、回購情況

在2026年第二季度，公司回購了200萬股股票，耗資2.30億美元。整個上半年累計回購220萬股，耗資2.45億美元。自2025年10月啟動當前20.00億美元的股票回購計劃以來，公司已累計回購560萬股股票，總金額約為5.23億美元。截至2026年6月30日，該回購計劃尚有約14.80億美元的授權額度，該計劃將於2029年12月到期。

五、分紅及股息安排

公司董事會於2026年7月8日宣佈派發每股0.60美元的季度股息，較上一季度股息增加了20%。該股息將於2026年8月31日支付給截至2026年8月14日登記在冊的股東。

六、重要提示

公司密西西比州Yazoo City工廠在2025年11月發生事故后持續停產，預計將在2027年上半年恢復氨、UAN等產品的生產，修復成本的絕大部分預計將由保險覆蓋。此外，公司在2026年上半年錄得了一項約1.70億美元的訴訟和解收益。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

CF工業控股: 我們預計，由於全球生產中斷和有利的谷物庫存使用比，氮肥供應將保持緊張，需求將保持建設性直至2027年。中東和俄羅斯等主要出口地區的持續地緣政治風險、歐洲天然氣價格高企對生產的壓力，預計將支撐全球價格。我們預期下半年中國尿素出口穩定，而印度、東南亞和巴西等地區的需求將復甦。基於7月份強勁的預售情況和低於平均水平的渠道庫存，北美2027種植季的需求預計將保持堅挺。長期來看，由於新增產能無法跟上需求增長，全球氮肥供需平衡將趨緊，這將提升我們對公司中期EBITDA的預期。

八、公司簡介

CF工業控股的使命是可持續地提供清潔能源，以養活和驅動世界。憑藉其在美國、加拿大和英國的製造基地，以及北美無與倫比的倉儲、運輸和分銷網絡，公司正致力於將其全球最大的氨生產網絡脱碳，為能源、化肥、減排和其他工業活動提供低碳氫和氮產品，以加速世界向清潔能源的轉型。

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