「存儲ETF」創紀錄爆火后，幕后推手再押AI光通信賽道

財聯社8月6日訊（編輯 史正丞）順應時勢推出現象級「存儲ETF」的基金的Roundhil投資，將在周四推出一隻押注AI時代光互連和光通信升級的主題ETF——Roundhill光子與光學ETF（LYTE）。

作為背景，今年4月推出、旨在讓投資者獲得全球存儲芯片公司敞口的存儲基金DRAM，成為人類金融史上第一支上市僅10天，就達成資產規模100億美元成就的ETF。

截至發稿，經歷近期劇烈調整后，DRAM的最新規模略低於250億美元。該基金7成倉位集中在HBM三巨頭美光、三星電子和SK海力士。近期剛上市的中國DRAM龍頭長鑫科技目前是該基金的第8大持倉。

（來源：Roundhill投資）

與今年4月進軍存儲板塊類似，Roundhil新基金的投資者也需要考慮一個重要問題：經歷去年大漲和近期調整后，現在是否是「鑽進光里」的好時機？

在「光進銅退」的支持者看來，人工智能數據中心的發展必然將轉向光網絡，以突破傳統銅纜連接的限制，使數據處理速度更快、能效更高，並實現更遠距離的數據傳輸。

令這些投資者「眼里有光」的另一層原因，是行業龍頭英偉達對光子學的重視。自今年3月以來，英偉達已向開發光子學技術的企業承諾投入至少65億美元，包括買入光模塊牛股Coherent和Lumentum的股票。黃仁勛曾公開表示，光子學是「下一代吉瓦級人工智能工廠」的關鍵。

與此同時，坊間有猜測稱，英偉達將於2028年發佈的「費曼」GPU架構，其運行規模可能超過銅纜連接的能力。

高盛曾預計，2026年至2028年間，光網絡的潛在總市場規模將翻10倍，從約150 億美元增至1540億美元。

需要説明的是，與全球首發「存儲ETF」不同，Roundhill的新基金並非美股市場首隻光通信ETF。Tema ETFs公司曾在6月30日推出代碼為「LAZR」的光子學與光學ETF。運氣不佳的是，這隻基金正好撞上科技股的「黑色7月」，至今管理規模仍未超過2000萬美元。

基金持倉顯示，LAZR除了投資Lumentum、應用光電等光通信美股外，也持有古河電工、中際旭創、新易盛、長飛光纖、天孚通信、源傑科技等亞洲市場股票。

市場短期劇烈調整背后，還有另一層風險：過去幾年，專注於激光器、光纖、調製器和各種連接器的上市公司市值迅速攀升，其中已經藴含了不少人工智能基礎設施建設熱潮的預期。

Roundhill在招股書中指出：「光子和光學技術的發展與商業化，可能取決於相關技術更廣泛的應用，包括人工智能、數據中心基礎設施以及先進電信網絡等領域。若這些相關行業的增長出現放緩或受到干擾，可能會對本基金所投資的光子和光學公司收入及盈利能力造成重大不利影響。」

對於這一層顧慮，有ETF專家指出，主題ETF投資應該作為指數基金之外的補充，而不是集中重注的產品。

VettaFi研究主管託德·羅森布盧斯（Todd Rosenbluth）表示：「光子學已經發展到足夠成熟，並形成了獨立的產業主題，具備投資屬性。雖然當某一特定趨勢失去市場青睞時，主題型ETF可能會出現較大波動，但AI基礎設施建設的長期持續發展，為該行業提供了強勁的順風動力。」

羅森布盧斯補充稱，在實踐操作中，這類基金通常會與基於標普500指數或納斯達克100指數的ETF形成互補。通常情況下，3至4只主題型ETF在整體投資組合中所佔比例約為10%。

他也警告稱：「由於投資主題會不斷經歷周期性輪動，投資者必須確保投資組合保持多元化。雖然投資者可以配置多種主題策略，但需要避免投資過度集中於某一個市場領域。」