打造DRAM存儲爆款ETF的基金管理人再度出手，推出全新人工智能光科技主題產品

　　【核心要點】

　　Roundhill 投資公司旗下聚焦存儲芯片賽道的 DRAM ETF 在 2026 年大獲成功，自 4 月上市以來規模接近 250 億美元。該機構如今押注：人工智能數據中心光網絡創新將推動光子技術迎來景氣浪潮，成為又一大可佈局投資主線。

　　高盛預測，到 2028 年，光通信整體潛在市場規模將從約 150 億美元增長至 1540 億美元，增幅超 9 倍；英偉達已向多家光子技術企業投入數十億美元。

　　Roundhill 光子與光學 ETF（代碼 LYTE）將於周四正式上市。在此之前，Tema ETF 已於 6 月 30 日推出 LAZR 光子光學 ETF，因此 LYTE 是市場上第二隻佈局這一 AI 細分賽道的 ETF。

　　Roundhill 投資今年憑藉存儲芯片 ETF（代碼 DRAM）一戰成名，4 月上市后吸引數百億美元資金湧入。如今這家 ETF 管理人即將推出又一隻 AI 主題產品 ——Roundhill 光子與光學 ETF（LYTE），定於周四掛牌上市。

　　新產品瞄準人工智能大規模擴張浪潮下的又一細分賽道。華爾街與硅谷諸多機構認為，如同半導體板塊，光子光學賽道未來數年具備可觀成長空間。

　　光子行業正迎來繁榮周期。AI 數據中心建設方大力推進光網絡方案：依託光纖中的光脈衝傳輸數據，替代傳統電信號。光網絡有望突破傳統銅線互聯的物理瓶頸，具備速度更快、能效更高、傳輸距離更遠等優勢。

　　光互聯整套體系包含激光器、光纖、光調製器、各類光學連接器，協同構建高性能光纖網絡。AI 產業前沿從業者認為，這套基礎設施是突破現有算力體系瓶頸的關鍵。傳統方案發熱量巨大、信號存在損耗，持續制約算力上限。

　　光子與光學技術正快速融入 AI 產業發展藍圖。自 3 月以來，英偉達承諾向光子技術企業投入至少 65 億美元，入股 Coherent、Lumentum 等公司。英偉達下一代重要 GPU 架構 Feynman 將核心互聯方案從銅線轉向光子，計劃 2028 年落地，旨在提升數據中心內部互聯與組網能力，性能超越當前晶體管與銅纜方案。英偉達首席執行官黃仁勛稱，光子技術是打造 「吉瓦級巨型 AI 算力工廠」 的核心鑰匙。

　　福雷斯特高級分析師阿爾文・阮今年早些時候向 表示：「藉助光子技術，英偉達能夠持續擴張 AI 基礎設施，規避持續使用電信號與銅纜帶來高昂能耗成本。通過投資光子企業，英偉達保障相關技術持續迭代，避免卡在算力擴容與性能天花板。」

　　數據中心芯片廠商邁威爾科技被黃仁勛看好，認為它有望成長為下一家萬億市值企業。邁威爾主攻光電轉換芯片，在芯片層面實現以光代電，與光互聯的底層目標高度契合。英偉達 3 月向邁威爾投資 20 億美元。

　　Roundhill 並非首家佈局光子賽道的機構。Tema ETF 已於 6 月 30 日發行 LAZR 光子光學 ETF。Tema 投資合夥人陳鴻毅在 LAZR 上市博文中寫道：「待到 Feynman 架構落地，系統帶寬需求預計增至當前四倍以上；光互聯將深入算力體系內部，實現上千塊 GPU 互聯。達到這種規模，銅纜很難滿足帶寬、傳輸距離與能效要求。」

　　高盛預測，2026 至 2028 年，光通信潛在市場規模增長超 9 倍，由 150 億美元擴張至 1540 億美元。近數年，上市光子企業市值快速攀升：Lumentum 年內股價漲幅超 100%；同業公司同樣行情火熱，Coherent 漲幅超 66%，Nlight 股價大約翻倍。

　　激光技術廣泛應用於醫療、製造業、國防，尤其無人機對抗領域。

　　Aerovironment 首席執行官瓦希德・納瓦比 4 月接受採訪介紹公司模塊化激光武器系統：「我們的 Locus 新一代定向能激光武器，可以極低成本攔截無人機。僅需 2 至 5 秒激光照射，擊落一架無人機成本不足 10 美元，這是下一代軍備領域的核心顛覆性技術。」

　　LYTE 持倉標的尚未對外披露。LAZR 前五大重倉如下：

1. Lumentum 14.95%
2. AXT 11.26%
3. Anthropic 11.04%
4. 愛思強（Aixtron）8.20%
5. 應用光電（Applied Optoelectronics）5.07%

   數據來源：Tema ETFs

　　LAZR 上市至今資金吸引力有限，6 月 30 日掛牌后規模僅約 1800 萬美元。但 Roundhill 過往戰績亮眼：DRAM 存儲 ETF 上市僅 10 天規模就突破 100 億美元，創下行業紀錄。該公司旗下還有生成式 AI ETF（CHAT）、等權重佈局 「七大科技巨頭」 的 MAGS ETF，規模均達數十億美元。

　　投資 LYTE 存在顯著風險。AI 板塊近期波動加劇，也是 LAZR 募資不及預期的原因，該基金自上市以來淨值持續下行。

　　光子光學企業當前增長前景，高度依賴 AI 算力建設持續推進，不能出現重大行業挫折或系統性市場動盪。

　　Roundhill 在 LYTE 招股文件中提示：「光子、光學技術的研發與商業化，有賴人工智能、數據中心基建、高端通信網絡等配套產業普及。若相關賽道增長放緩或遭遇衝擊，基金持倉光子企業的營收與盈利或將承受實質性負面影響。」

　　ETF 行業分析師認為光子賽道已經形成具備投資價值的獨立主線。

　　VettaFi 研究主管託德・羅森布盧斯表示：「光子產業發展成熟、賽道特徵清晰，足以作為獨立投資主題。主題 ETF 在風口退潮時波動巨大，但長期持續的 AI 算力擴張將帶來有力利好。」

　　羅森布盧斯建議，投資者不應將 LYTE、LAZR 這類主題 ETF 替代寬基指數基金，但可以作為核心持倉的增益配置。「理財師與投資者越來越多地藉助主題 ETF 進行戰術佈局，為底倉增添長期成長彈性。這類產品常與標普 500、納指 100 ETF 搭配；通常組合中配置 3–4 只主題 ETF，合計佔總資產 10% 左右。」

　　同時市場需要吸取互聯網泡沫的前車之鑑，當下頻繁有人將 AI 熱潮與當年科技泡沫對比。泡沫破裂前夕，大量理財師為客户增配電信、互聯網主題基金。

　　「投資風口輪動交替，投資者務必做好分散配置。即便佈局多條主題策略，也不能過度押注單一細分賽道。」 羅森布盧斯提醒道。

責任編輯：郭明煜