空頭慘遭碾壓，納斯達克100指數創下近十年十大多頭行情信號

　　周二美股開盤起，市場走勢便清晰預示：一輪不同尋常的上漲行情即將上演。

　　芝加哥期權交易所（Cboe）場內交易氛圍開盤瞬間徹底沸騰，高漲情緒一直延續至收盤。標普 500 指數實現四連漲，本輪累計漲幅逼近 6%；這隻美國大盤基準指數成功突破持續兩個月的震盪區間。此前空頭投資者篤定回調行情近在眼前，此番走勢徹底打破他們的預期。

　　美債收益率下行、國際原油價格回落，前期深度調整的科技股集體反彈。資金大舉湧入納斯達克 100 指數：空頭集中平倉、投資者瘋狂買入看漲認購期權，推動一項多頭情緒指標攀升至近十年極其罕見的極端水平。

　　指數期權分析機構 Nations Indexes 的數據顯示：

　　代表納指 100 的 QQQ 基金一倍標準差虛值認購期權（看漲期權，市場隱含行權成功率 16%），周二期權價格單日大漲 42%。這是該類合約五年來最大單日波動率漲幅，也創下近十年第九大漲幅。

　　Nations Indexes 總裁斯科特・內森表示：「悲觀投資者紛紛認輸離場，市場樂觀情緒全面爆發。毫不誇張地説，這一天屬於納斯達克 100 指數近十年多頭力度最強的十個交易日之一。」

　　追蹤納斯達克 100 指數的景順 QQQ 信託周二大漲 3.3%，對應納指點位 29733 點。就在上周三，該指數盤中一度暴跌超 10%；如今距離 6 月 3 日曆史高點僅剩 3% 的空間。

　　交易所數據顯示，本月納斯達克 100 期權成交量較 7 月均值高出 18%。納斯達克資深策略研究員凱文・達維特在郵件中點評：強勁財報出爐、美聯儲議息落地市場企穩之后，市場重拾上漲動能，資金積極參與納指交易。

　　標普 500 跟蹤標的 SPY 基金的同類虛值認購期權價格，創下近三年第七大漲幅。美股認購期權買盤異常旺盛，出現少見景象：股市上漲的同時，恐慌指數 VIX 同步走高。 與 Convex 資產管理統計，這種行情組合出現概率僅約兩成。

　　Convex 首席投資官諾埃爾・史密斯在電話會議中提示：「如果現在打算做多，不建議追高買入這類虛值認購期權。當下已經不再適合佈局。倘若大盤小幅上行但 VIX 回落，期權收益十分有限；一旦現貨價格走弱疊加 VIX 下行，這筆頭寸將會遭遇重創。」

　　上周市場逐步企穩，導火索消息為明星對衝基金經理利奧波德・阿申布倫納旗下基金 Situational Awareness 被迫清倉數十億美元熱門 AI 概念股。與此同時美債跌勢止步，10 年期美債收益率未能突破去年高點。周二，受特朗普表態稱與伊朗談判協議即將達成影響，國際原油回落至 80 美元下方。

　　更關鍵的一點：長期唱空、宣稱股市存在泡沫的空頭，不得不直面兩大現實 —— 企業盈利大幅增長，整體股票估值並未出現嚴重泡沫化。

　　FactSet 統計，標普 500 成分股二季度盈利有望同比增長 47%，創下 2021 年新冠疫情復甦周期之后最高增速；指數遠期 12 個月動態市盈率為 19.6 倍，低於五年均值。

　　本輪周二大漲不僅依靠存儲芯片等科技主線反彈，原材料、工業板塊同樣上漲 2% 提供支撐。等權重標普 500 ETF（RSP）上漲 1.4%，年內漲幅達到 14%，小幅跑贏傳統市值加權標普 500 指數 13% 的年內漲幅。

責任編輯：郭明煜