道指、標普500續刷高點，閃迪、西部數據業績放榜，三大事件博弈決定AI牛市敍事

周三開盤，美股三大指數全線走強，道指漲0.33%，納指漲0.43%，標普500漲0.45%。若漲勢延續至收盤，標普500指數有望連續第二個交易日創下歷史新高。Truist Advisory Services首席投資官Keith Lerner表示：「現有證據仍然支持我們對牛市抱有信心。盈利仍然是我們關注的焦點，經濟持續展現韌性，市場廣度不斷擴大，估值過高的問題也已基本得到解決。」

油價走低與美伊談判進展：三大期指温和走高，標普有望衝擊歷史新高

截至發稿，道指盤初漲0.33%，納指漲0.43%，標普500漲0.45%。前一個交易日，標普500指數已收漲1.79%至7736.51點，創下6月以來首次歷史收盤新高。

推動市場情緒的核心因素包括：特朗普表示與伊朗的談判「進展非常順利」，暗示霍爾木茲海峽有望重新開放;美國海關已退回約1000億美元此前根據《國際緊急經濟權力法》徵收的關税。油價與金銀價格同步上漲，倫敦金現漲2.08%至4166.77美元/盎司。

WTI原油價格小幅上漲0.3%至每桶76美元左右。此前美國總統特朗普表示與伊朗的談判「進展非常順利」，地緣政治風險邊際緩和為市場提供了支撐。

事件一：存儲芯片「超級周期」迎終極大考，閃迪與西部數據財報今夜揭曉

存儲芯片板塊是今日盤后的絕對焦點。盤后，兩家AI存儲明星股——閃迪(SNDK.US)與西部數據(WDC.US)——將同時發佈財報，成為市場最核心的焦點。這兩家公司都是今年基準指數上漲的主要貢獻者，市場正屏息等待財報來驗證AI存儲周期的可持續性。

市場普遍預期閃迪將公佈利潤和營收大幅增長，更重要的是，在亞馬遜(AMZN.US)和微軟(MSFT.US)等科技巨頭上周承諾繼續大力投資人工智能計算基礎設施之后，閃迪預計也將給出樂觀的業績指引。這兩家公司的股價在強勁的財報發佈后大幅上漲，但閃迪類似的業績能否引發股價類似上漲仍待觀察。

閃迪此前官方指引顯示，Q4營收在77.5億至82.5億美元之間，環比增長約34%，較上年同期暴增逾320%;非GAAP毛利率預計79%至81%，非GAAP攤薄每股收益為30至33美元。華爾街預期更為激進：市場一致預期營收83.9億美元，環比增長41%;預期每股收益33.01美元，環比增長43%。Seeking Alpha旗下Cavenagh Research則給出了更高的預測——營收84億至87億美元，非GAAP每股收益約36美元。

西部數據方面，分析師預計第四財季營收37.1億美元，同比增長43%，調整后每股收益3.35美元，較去年同期幾乎翻番。分析師們普遍預計西部數據業績將大幅超出預期並上調展望。

7月閃迪股價暴跌47%，市值蒸發超1500億美元，創2025年2月上市以來最糟糕單月表現。但本周該股已連續兩日反彈，周一上漲6%，周二再漲11%。期權市場預計財報發佈后閃迪股價可能出現約14%的波動。

FactSet數據顯示，已公佈財報的61%標普500成分股中，86%盈利優於預期，整體盈利年增率超過47%，廣度和幅度均創近五年最佳單季表現。

事件二：SpaceX重挫逾12%，首份季報遇上史上最大解禁

SpaceX(SPCX.US)盤初交易時段股價暴跌超12%。儘管公司上市后首份季報表現亮眼——二季度收入78億美元，同比增長92%;調整后EBITDA為35億美元，同比增長191%——但AI業務運營虧損12.6億美元及資本開支183.7億美元引發市場憂慮。

更大的壓力來自明日即將到來的限售股解禁。SpaceX多達9.12億股禁售股將於美東時間周四解禁，按8月4日收盤價125.33美元計算，解禁市值約1140億美元，相當於當前流通盤的1.4倍——這將是美國資本市場歷史上最大規模的鎖定期解禁。業內預期近階段將出現大量拋售，一些IPO前投資者正尋求套現以搶購Anthropic和OpenAI等企業的私募股票。

S3 Partners數據顯示，截至7月29日，SpaceX空頭頭寸已達2.193億股，佔可公開交易股票的34%，較6月16日的2330萬股激增逾840%。

Renaissance Capital高級策略師Matt Kennedy表示：「SpaceX的員工和早期投資者將很難抗拒出售股票的機會，因為他們手握鉅額收益。」機構經紀公司R.F. Lafferty & Co.首席執行官Robert Hackel透露，已有大量早期投資者來電，希望套現SpaceX股份以搶購OpenAI、Anthropic等即將IPO的AI企業私募股票。

事件三：AMD指引未達激進預期股價下跌

AMD(AMD.US)周二盤后公佈財報，Q2營收同比增長50%至115.36億美元，高於預期的113億美元，創歷史新高。數據中心營收達67億美元，同比增長107%，營收佔比達58%。然而，問題出在Q3指引。AMD預計第三季度營收約130億美元，上下浮動3億美元。儘管這一指引高於華爾街平均預期的125億美元，但部分激進投資者此前已將預期推高至遠高於130億美元的水平。財報公佈后，AMD股價盤初下挫5%。

CEO蘇姿豐在財報電話會上強調，數據中心業務將在2027年實現「超過一倍增長」，AI相關市場規模將在2030年達到1.4萬億美元。但市場似乎更關心短期節奏。今年以來AMD已累計上漲超一倍，高估值意味着任何「不完美」都會被放大。

結語

今日美股盤前呈現一幅微妙的圖景：宏觀層面，三大指數温和上揚，財報季整體盈利增速超47%為市場提供了堅實支撐;微觀層面，個股的極端分化揭示了當前市場的核心矛盾——「超預期」已不再是護身符，市場正在用最苛刻的標準重新審視每一份財報和每一則指引。

SpaceX的暴跌是一場「解禁預期」對「亮眼財報」的碾壓，預示着AI明星股在鉅額持倉解禁面前的脆弱性。AMD的下跌則暴露了高估值環境下投資者對增長節奏的極致苛求。

今夜，閃迪與西部數據的財報將決定AI存儲「超級周期」的成色——是估值重估的絕佳機會，還是周期見頂前的最后狂歡，答案將在盤后揭曉。