【愛建汽車】淡季需求承壓，出口維持高增——汽車行業銷量數據跟蹤報告

（來源：愛建證券研究所）

■ 總量：淡季需求承壓，新能源車滲透率創新高。據乘聯分會，7月狹義乘用車零售預計約152萬輛，同比-16.8%，環比-5.1%；7月1-26日零售112.3萬輛，同比約-18%，環比約-13%。7月1-26日新能源車零售73.8萬輛，同比約-2%，同環比降幅均小於燃油車。新能源車滲透率約64.5%。7月為車市傳統淡季，6月半年度衝量后銷量存在一定透支，世界盃疊加高温天氣導致線下到店客流鋭減，市場自然購車需求低迷，同時合資品牌以價換量拉動效應逐月遞減。26H2隨以舊換新政策推進、合規新車型集中上市，內銷降幅有望逐月收窄。

■車企：新勢力銷量整體同比高增，智駕配置加快下探，零跑核心技術自研驅動月銷十萬輛。7月，比亞迪419,211輛，同比+21.8%。奇瑞集團276,820輛，同比+23.3%。吉利汽車250,161輛，同比+5.2%。零跑汽車交付101,267輛，同比+102.0%。小鵬集團38,027輛，同比+3.6%。蔚來35,934輛，同比+71.0%。理想汽車30,468輛，同比-0.9%。小米汽車交付3萬輛以上。零跑核心技術全域自研形成低價高配優勢，小鵬MONA L03將VLA智駕下探至12萬元級，或加快行業低價車型智駕配置的跟進節奏。隨着智駕低價標配，數據規模與迭代效率將拉開車企競爭差距。

■ 年度目標完成率：車企完成率多處於40%-50%，全年達成依賴爆款持續性與出口提速。全年目標完成率：極氪71.4%、蔚來49.8%、吉利47.0%、零跑45.8%、奇瑞45.7%、比亞迪44.6%、理想40.7%、長安40.2%。極氪目標設定相對穩健，獵裝車型及7X放量驅動完成率領先；比亞迪、吉利、奇瑞受益於多品牌矩陣、產品周期及出口託底；新勢力中，零跑、蔚來受產品矩陣擴容推動進度領先，小米增程新品為增量關鍵。車企全年銷量目標達成依賴爆款持續性與出口提速。

■出口：產品與渠道驅動短期高增，本地化產能決定中長期份額。7月，奇瑞出口20.3萬輛，同比+70.1%，佔比73.2%，比亞迪出口18.1萬輛，同比+123.6%，佔比43.1%，吉利出口10.7萬輛，同比+202.4%。奇瑞依託成熟燃油SUV及新興市場渠道維持規模領先；比亞迪以雙動力覆蓋多元市場，依靠垂直整合形成成本優勢；吉利受新能源產品放量與海外渠道拓展帶動。當前出口以整車貿易為主，單車均價偏低且受關税擾動，利潤依賴規模。7月，海外產能本地化提速，比亞迪發佈歐洲3000樁閃充計劃，吉利入股福特西班牙工廠、沃爾沃擬向吉利系品牌共享產能，奇瑞接管日產南非工廠。車企產能與渠道的落地速度影響中長期份額。

■投資建議：1）整車：出海增厚業績，高階智能化驅動價值重估，建議關注：小米集團(1810.HK)、小鵬集團(9868.HK)、理想汽車-W(2015.HK)、比亞迪（002594.SZ）、吉利汽車（0175.HK）；2）汽車服務類：國標落地驅動檢測需求擴容，建議關注中國汽研（601965.SH）。

■風險提示：貿易壁壘加劇；政策提振不及預期；乘用車銷量復甦承壓。

1.整體：淡季承壓零售回落，新能源滲透率創新高

淡季承壓零售回落，燃油車構成內銷核心拖累。據乘聯分會，7月狹義乘用車零售預計約152萬輛，同比-16.8%，環比-5.1%。7月為車市傳統淡季，世界盃疊加高温天氣導致線下到店客流鋭減，市場自然購車需求低迷，6月半年度衝量形成一定的銷量透支。7月1-26日累計零售112.3萬輛，同比約-18%，環比約-13%；今年以來累計零售982.4萬輛，同比約-20%。燃油車構成內銷需求側核心拖累，合資品牌庫存與價格壓力仍存。

滲透率創歷史新高，新能源結構性韌性凸顯。據乘聯分會，7 月新能源乘用車零售預計約 98 萬輛，滲透率約 64.5%，創歷史新高。7 月 1-26 日新能源零售 73.8 萬輛，同比約-2%，環比約-10%，同環比降幅均顯著小於燃油車；零售滲透率達 65.7%，廠商新能源批發滲透率突破 70%。插混與增程車貢獻增量，純電車型在高端與下沉市場同步拓展。

自主品牌份額結構性提升，總量同比承壓。自主品牌佔比持續提升，德系、日系、美系、韓系、法系銷量整體下降，合資以價換量邊際效用遞減。

批發端受零售拖累，出口與政策託底構成緩衝。據乘聯分會，7 月 1-26 日全國乘用車廠商批發 117.2 萬輛，同比約-18%，環比約-33%。受零售疲軟影響，經銷商庫存周轉效率降低，庫存壓力持續累積，形成零售弱-補庫弱-批發降的連鎖傳導。后續利好或以結構性對衝為主，汽車以舊換新與地方購車補貼持續落地，新能源新國標實施推動合規新款車型集中鋪貨，海外訂單託底批發銷量。

純電批發維持高增，與插混構成新能源雙輪驅動。純電結構性走強得益於高端純電與下沉市場小型車同步放量，疊加新國標推動合規車型集中鋪貨。

混動批發同比由負轉正，增程賽道擴容貢獻彈性。小米 N70/N90、理想 L 系列增程版進入產品周期，疊加 10-20 萬元家用增程供給增加，混動有望承接燃油車替代需求。

新能源需求重心向兩端擴散，中間價位競爭激烈。6 月，8-10 萬元、50 萬元以上價格段銷量同比領跑，10-25 萬元主流家用區間同比維持穩健，8 萬元以下因微型電動車需求階段性回落，40-50 萬元受高端純電切換影響同比下降。增程/插混新車的密集投放與高端純電代際切換貢獻增量。

2. 車企：新勢力銷量整體同比高增

新勢力月度銷量整體同比高增，新品周期驅動下半年增長。分陣營看，自主頭部與新能源新勢力仍是增量主力，傳統合資與燃油車份額繼續承壓。下半年行業競爭焦點將從銷量衝刺轉向產品結構優化、智駕能力變現與海外產能釋放。

比亞迪出口延續同比高增，方程豹成新增量。比亞迪 7 月銷量 419,211 輛，同/環比+21.8%/+3.9%。出口延續高增，7 月出口 18.05 萬輛，同比+123.6%，佔比 43.1%。產品結構上，元家族以 8.34 萬輛穩居王朝網第一，環比+15.0%，海外貢獻突出。海獅家族以 4.91 萬輛蟬聯海洋網第一，海豹家族 4.04 萬輛。方程豹成為集團新增量，7月銷量 4.12 萬輛，同比+190.6%，鈦 7 貢獻 2.73 萬輛，佔品牌 66.3%。考慮到 8 月秦 Max、海獅 08 上市，銷量有望邊際改善。

吉利創歷史新高，出口同比增長 202%。吉利汽車 7 月銷量 250,161 輛，同/環比+5.2%/+3.9%；1-7 月累計 167.3 萬輛，同比+1.6%。7 月，出口 10.67 萬輛，同比增長 202.4%。極氪交付 35,837 輛，同比+111.1%，創歷史新高，獵裝與 7X 全球交付均破萬，累計用户突破 85 萬。銀河系列 10.78 萬輛，同比+13.4%，佔集團 43.1%，星願單月 5.51 萬輛。領克銷量 1.64 萬輛，同比-39.8%。26H2 新車包括極氪獵裝 SUV、009 改款，銀河星艦與 E8 換代。

零跑汽車突破單月 10 萬輛。零跑汽車 7 月交付 101,267 輛，同/環比+102.0%/+8.5%，系全產品矩陣放量、B 系列煥新及海外交付擴張。零跑汽車全域自研的成本控制能力，使其在主流價格帶提供較高配置和智能化體驗，成為國內首個達成單月超 10 萬輛交付的新勢力品牌。

蔚來同比高增。蔚來 7 月交付 35,934 輛，同/環比+71.0%/-11.5%。主品牌交付 20,008輛，同比+57.9%，樂道交付 10,155 輛，同比+69.9%，螢火蟲交付 5,771 輛，同比+143.9%。1-7 月三品牌累計 22.7 萬輛，同比約+68%。充換電網絡超 9,100 座，累計換電突破 1.1 億次。26H2 樂道 L80、ET7 改款待上市。

鴻蒙智行交付環比回落。鴻蒙智行 7 月交付 45,046 輛，同/環比-5.7%/-11.0%；1-7月累計 28.6 萬輛，同比+13.7%，全繫累計交付突破 148 萬輛。M9 交付 7 周突破 2萬輛，貢獻高毛利。智界 V9 單月交付破萬；尚界 Z7 系列累計突破 2 萬輛。8 月 5 日尊界 V800/V680 旗艦 MPV 上市、享界 G9 硬派 SUV 開啟預訂，新車周期有望支撐26H2 交付回暖。

理想i6供應波動，純電仍處爬坡期。理想汽車7月交付30,468輛，同/環比-0.9%/-1.4%；1-7 月累計約 22.4 萬輛，同比-4.6%。i6 為走量主力，7 月中下旬受前大燈供應波動影響減產約 4,000 輛。新一代 L6 於 7 月上市；L9 累計突破 30 萬輛，7 月在哈薩克斯坦啟動本地化生產。i9 旗艦車型將於 9 月亮相。

小鵬 MONA L03 全球上市，智駕標配化加速。小鵬汽車 7 月交付 38,027 輛，同/環比+3.6%/-5.2%；全球累計交付突破 120 萬輛。MONA L03 於 7 月在德國慕尼黑全球上市。7 分鍾大定突破 2 萬輛、1 小時約 4.68 萬輛，年內面向全球 65 個國家和地區開啟銷售。超級增程版 CLTC 純電續航 325km、綜合續航最高 1,380km。MONA L03將 25 萬級智駕能力壓至 12 萬級，26H2 規模化交付為重要增量。

小米增程首車發佈，優質供給撬動需求。小米汽車 7 月交付維持 3 萬輛以上。7 月 30日發佈"崑崙技術架構"，推出澎程 N70 Max（大五座四驅增程 SUV，預售 25.99 萬元）與 N90 Max（大七座旗艦增程 SUV，預售 29.99 萬元），預計 9 月正式上市，標誌着小米集團正式切入增程賽道。

車企完成率多處於 40%-50%，全年達成依賴爆款持續性與出口提速。極氪目標設定相對穩健，獵裝車型及 7X 放量驅動完成率領先；比亞迪、吉利、奇瑞受益於多品牌矩陣、產品周期及出口託底；新勢力中，零跑、蔚來受產品矩陣擴容推動進度領先，小米增程新品為增量關鍵。車企全年銷量目標達成依賴爆款持續性與出口提速。

3. 出口：高景氣態勢延續，新能源出海加速

出口維持高景氣，新能源出海成核心增量。中汽協數據顯示，2026 年上半年中國汽車累計出口 509.6 萬輛，同比+65.3%，其中新能源汽車出口 235.5 萬輛。內銷承壓下出口拉動整體銷量表現，預計全年汽車出口有望突破 1,000 萬輛。

頭部車企海外貢獻持續提升，出海模式從產品輸出邁向體系輸出。7 月，海外產能本地化提速，比亞迪發佈歐洲 3000 樁閃充計劃，吉利入股福特西班牙工廠、沃爾沃擬向吉利系品牌共享產能，奇瑞接管日產南非工廠。車企本土化產能規模與投放節奏影響中長期份額。

新能源出口月度滲透率穩定站上 50%，出口結構向電動化切換。

新能源出口季度滲透率從 24Q1 的 30.2%升至 26Q2 的 54.8%，滲透率接近翻倍。

汽車出口金額總體呈上行趨勢，2026 年 6 月升至約 182 億美元。出口金額中樞較去年同期明顯抬升，顯示出口價值量持續改善。

汽車零配件出口金額整體維持穩定，2026 年 6 月約 98 億美元。整車出海帶動供應鏈

全球化佈局，零部件出口有望保持韌性增長。

奇瑞、比亞迪、上汽、吉利 7 月出口均超 10 萬輛，頭部車企構成出口主力；奇瑞出口佔比達 73.2%，海外依賴度居前。車型端，燃油 SUV、純電緊湊型車及混動 SUV 並行，出口產品結構持續多元化。

4. 投資建議

投資建議：1）整車：出海增厚業績，高階智能化驅動價值重估，建議關注：小米集團(1810.HK)、小鵬集團(9868.HK)、理想汽車-W(2015.HK)、比亞迪（002594.SZ）、吉利汽車（0175.HK）；2）汽車服務類：國標落地驅動檢測需求擴容，建議關注中國汽研（601965.SH）。

5. 風險提示

1）貿易壁壘加劇：出口高增面臨海外關税壁壘、數據合規、本地化認證等多重不確定性，出海節奏若受擾動將直接影響批發端增速及出口依賴型企業的業績預期。

2）政策提振不及預期：補貼政策效果低於預期，板塊估值修復節奏或受影響。

3）乘用車銷量復甦承壓：增量空間收窄疊加宏觀經濟壓力，以舊換新拉動減弱，行業銷量不及預期。

本文摘自2026年8月5日發佈的《淡季需求承壓，出口維持高增——汽車行業銷量數據跟蹤報告》

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