高盛大幅上調國產大模型收入預期，港股算力概念應聲走強

財聯社8月5日訊（編輯 馮軼）受高盛大幅上調國產大模型收入預期帶動，今日港股算力概念也再度爆發行情。

截至發稿，鴻騰精密(06088.HK)漲逾15%、壁仞科技(06082.HK)漲超12%，聯想集團(00992.HK)漲逾4%，阿里巴巴-W(09988.HK)等雲廠商也有所跟漲。

消息面上，高盛大幅上調中國AI大模型2026年年化經常性收入(ARR)的預期，由此前的100億美元增至130億美元。

具體來看，高盛上調了智譜(02513.HK)、MiniMax(00100.HK)全年收入預期。其中，對智譜AI今年的收入預期上調35%；對MiniMax在2026–2028年的收入預期上調22%–64%，核心邏輯是業務結構向高增長API業務傾斜。

高盛還指出，市場顯然低估了行業正加速從免費的C端消費級應用，向具備強變現能力的企業級智能體工作流轉型的巨大潛力。並建議超配雲計算與數據中心板塊，港股中首選萬國數據(09698.HK)、金山雲(03896.HK)和阿里巴巴。

上述分析也為算力產業鏈的中長期需求帶來強勁提振。高盛此前還預測，到2030年，中國AI模型國內Token規模較當前增長約25倍；API及訂閲收入將增至8790億元，約合1250億美元。

此外，政策層面，據國家發改委，「十五五」時期算力網建設將新增直接投資4萬億元，考慮到算力建設以企業投資為主，也將為民間投資創造巨大空間。

萬聯證券研究認為，當前我國人工智能產業正由算力、模型、數據等單點突破逐步邁向全產業鏈協同發展，國產模型與國產算力芯片加速適配，算力產業鏈國產化率不斷提高，國產算力生態正逐步從技術驗證進入規模化部署階段。

國聯民生證券還表示，在Token分成的新模式下，算力投資的回收期可縮短至2年左右，更快的資金回籠速度，也將顯著增強了企業的再投資與擴張能力。