港股開市：恆指升0.15%，科指升0.33%，數據中心-HK升跌互見，阿里巴巴-W上升2.07%

華盛資訊8月5日訊，港股三大指數齊升，截止開盤，恆生指數升0.15%，報25890點；國企指數升0.13%，報8585點；恆生科技指數升0.33%，報4901點。

恆指成分股中，聯想集團上升3.53%，信達生物走高2.48%，洛陽鉬業走高2.35%；新東方-S回落2.39%，中國石油股份跌1.92%，中國海洋石油輕微下跌1.61%。

板塊方面

數據中心-HK升跌互見，阿里巴巴-W上升2.07%，金山雲跌1.73%。板塊核心驅動在於AI模型迭代向雲收入與利潤率改善傳導，疊加南向資金迴流強化龍頭溢價；阿里發佈Qwen3.8、千問辦公及Qoder Voice后，機構上調其雲業務利潤率預期，且北水連續大額淨買入，顯示數據中心能力正加速向應用生態與商業化閉環兑現。

雲計算齊升，騰訊控股走低1.19%。雲計算主線仍由AI應用與資金迴流預期支撐，但板塊內部已從一致性上行轉向結構性輪動，龍頭更多受短線資金博弈擾動；騰訊單日遭南向淨流出7.23億港元、但近5日仍獲加倉346萬股，反映中期配置意願未退、短期節奏趨於分化。

穩定幣-HK齊跌，京東集團-SW跌0.39%。板塊走弱更多受港股科網風險偏好與業績篩選主導，AI應用預期雖帶來資金迴流互聯網，但AI硬件變現不確定壓制估值擴張；京東相關資訊也主要體現其股價隨「人工智能+」、中概反彈及中報預期波動，説明當前仍是情緒驅動強於穩定幣主線、業績驗證決定分化。

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大行最新觀點

東吳證券維持歌禮制藥（01672）買入評級 指核心管線獲雙重催化

東吳證券表示，港股醫藥板塊中歌禮制藥-B核心品種ASC30已獲美國FDA批准開展全球III期臨牀，標誌着其口服小分子GLP-1管線進入註冊臨牀關鍵階段；該項目將於美國、歐洲和加拿大入組約4600名肥胖或超重受試者，預計2028年第三季度公佈頂線數據，並於2028年底向FDA遞交新葯上市申請。與此同時，公司同類首創的每日一次口服小分子GLP-1/GIP/胰澱素三靶點固定劑量複方製劑披露積極臨牀前數據，顯示較強減重潛力，后備創新管線進展形成催化。公司截至2025年年報現金及現金等價物為14.4億元人民幣，為III期推進提供資金支持；東吳證券維持其2026至2028年收入預測及「買入」評級，並提示新葯研發審批、銷售表現、競爭格局及政策變化等風險。

東方財富證券維持百勝中國（09987）買入評級 指門店擴張與成本精簡驅動增長

東方財富證券研報稱，港股百勝中國（09987）26Q2業績表現穩健，核心經營利潤及經調整淨利潤同比增長，主要受益於門店擴張提速和成本優化；同店銷售恢復正增長，肯德基與必勝客同店銷售額均增長約1%，同店交易量連續14個季度增長。截至二季度末，公司門店總數增至19297家，上半年淨增門店中加盟店佔比提升，全年維持淨增超1900家門店指引，並計劃將肯德基和必勝客新增門店中的加盟比例提升至40%至50%。分業務看，外賣銷售額同比增長26%，佔餐廳收入比重升至54%，儘管帶來騎手成本上升，但通過壓縮其他營運成本，餐廳利潤率維持16.1%，經營利潤率連續第9個季度同比提升至11.1%。公司二季度向股東回饋4.02億美元，並維持2024至2026年每年回饋15億美元目標；券商維持「買入」評級，同時提示需關注外賣競爭、人工成本上升、消費需求走弱及食品安全等風險。

興業證券維持恆隆地產（00101）增持評級 指內地商場修復趨勢延續

興業證券稱，恆隆地產恢復純現金派息，2026年上半年每股股息0.12港元，按TTM計股息率約6.9%，反映港股高股息地產股特徵仍具吸引力。公司上半年受香港物業銷售帶動，總營收同比增23%至61.13億港元，物業租賃收入同比增5%至49.23億港元，核心淨利潤同比持平，顯示商業地產租賃業務具一定抗周期性；其中內地商場組合持續修復，收入同比增6%至25.67億元人民幣並創歷史新高，租户銷售額和客流量分別增17%及創新高，主要受益於非奢業態優化及租户結構調整。杭州恆隆廣場開業后進入爬坡期，預計下半年將繼續貢獻增量；同時公司淨負債率降至31.6%，平均借貸利率降至3.7%，財務費用同比減少。該行預計公司下半年內地商場租金收入延續修復，但利息資本化率下降將部分抵消增長，維持「增持」評級。

華泰證券維持小米（01810）買入評級 指短期成本壓力或已逐步反映

華泰證券表示，小米集團-W預計2Q26收入約1071億元，同比降7.6%、環比升8.0%，Non-GAAP歸母淨利潤約61.6億元，同比降43.2%，整體毛利率或降至19.9%，主要受手機存儲成本上升及「618」期間IoT低毛利產品佔比提升拖累；其中手機業務在壓縮低端出貨、轉向高價位市場帶動下，ASP有望創新高，但全年出貨預期仍承壓，IoT及互聯網業務則預計保持温和增長。汽車業務方面，2Q26交付量或達10.2萬輛，環比修復，規模效應有望推動虧損收窄，新車型預售推進下9月上市交付值得關注，但考慮鎖單轉化及產能爬坡不確定性，華泰將FY26汽車交付預測由60萬輛下調至55萬輛。綜合手機、IoT及汽車業務節奏調整，華泰下調FY26至FY28收入及盈利預測，但認為短期成本壓力或已逐步反映，隨着存儲漲價趨穩、汽車規模效應釋放及新車上市，盈利有望邊際改善，維持其港股目標價40港元及「買入」評級。

國元國際：AI應用龍頭及高股息品種仍是較優配置思路

國元國際表示，上周港股互聯網板塊在美聯儲維持利率不變、國內政治局會議釋放穩平臺經濟和強化人工智能發展信號等多重因素影響下呈現先抑后揚，全球資金淨流入港股176億港元並重點增配恆生科技股。行業層面，政策支持平臺企業健康發展，AI被提升至新興支柱產業高度，北京率先出台Agent產業政策，帶動數據中心CPU漲價，顯示AI商業化正由基礎設施向應用層加速滲透。展望三季度，若美國通脹和就業數據超預期，或推升加息預期並壓制港股估值修復；但若國內穩增長政策落地且互聯網企業中報驗證AI對收入的增量貢獻，則有望帶動盈利預期和估值同步改善，AI應用端互聯網龍頭及高股息防禦板塊仍是市場關注重點。

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