【百強透視】歸母淨利潤預增1.2倍！順豐同城 (09699.HK)有何看點？

8月4日，國內頭部即時配送服務商順豐同城 (09699.HK)走勢震盪，早盤股價顯著拉昇，一度大漲6%；隨后市場分歧顯現，漲幅快速回吐。截至發稿，該股下跌0.89%，報8.39港元/股。

消息面上，8月3日，順豐同城發佈正面盈利預告，交出一份「營收穩步增長、利潤翻倍」的亮眼成績單。業績持續向好的預期，一度點燃市場做多熱情。

公告顯示，2026年上半年，公司預計實現總收入不低於116.69億元（人民幣，下同），同比增長不低於14%；歸母淨利潤不低於3.01億元，同比增幅不低於120%；經調整淨利潤不低於2.4億元，同比增長不低於50%。

資料顯示，順豐同城是國內訂單規模最大的獨立第三方即時配送平臺。截至2025年末，業務已覆蓋全國2400余個市縣，服務活躍商家達112萬家，覆蓋餐飲、生鮮、醫藥、鮮花、商超等多元即時零售場景，形成了以B端品牌配送和順豐末端「最后一公里」配送為核心的兩大基本盤。

區別於美團、餓了麼等自有運力體系，順豐同城堅持獨立第三方中立運營定位，構建起差異化競爭壁壘。平臺長期與山姆、麥當勞及眾多連鎖商超等線下品牌保持穩定合作關係，客户粘性較強。

上半年業績大幅預增，主要受益於四大驅動力：其一，平臺訂單量和營業收入持續穩步增長；其二，依託第三方中立屬性和全場景履約能力，持續深化與核心客户的多元業務佈局，夯實基本盤；其三，通過騎手精細化管理與AI智能調度落地，實現全鏈路成本管控，有效提升毛利率，釋放盈利空間；其四，相關投資收益增加，進一步增厚利潤。

市場分析表示，本次利潤大幅預增，標誌着順豐同城的第三方配送商業化盈利模型再次得到有效驗證。但放眼中長期，兩大風險因素仍需持續關注：

第一，行業競爭加劇帶來的價格壓力。本地生活平臺持續壓縮配送服務費，單票收入存在下行風險，或制約毛利率的進一步提升。

第二，人力成本的剛性特徵。騎手補貼及保障支出長期存在，一旦訂單增速放緩，盈利彈性或快速收窄。

另值得一提的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正穩步推進。該榜單綜合考量企業盈利規模、行業壁壘、成長潛力及二級市場表現，是港股市場極具影響力的價值標杆，往屆已有多家物流及本地生活企業入選。

憑藉稀缺的第三方即時配送賽道優勢和最新強勁業績，順豐同城能否躋身本屆「港股100強」榜單，值得投資者持續關注。