領克車主集體投訴，速騰聚創怎麼了？

從領克車主的集體投訴，到一季度的再度轉虧，從機構的密集下調評級，到芯片領域的知識產權互訴——速騰聚創正在經歷自2023年進入車企前裝量產以來，最為集中的一輪系統性考驗。

不可否認，這家激光雷達頭部企業在銷量端仍保持着高增長。2026年上半年71.92萬台的出貨量、170%的同比增速，在行業中仍屬頭部水平。機器人業務也確實開闢出了「第二增長曲線」。

然而，當毛利率持續承壓、盈利拐點一再后移、產品質量出現批次性質疑、市場份額被競爭對手擠壓——這些信號疊加在一起，指向的是一家高增長公司正在經歷的「成長陣痛」，還是更深層問題的開始？

領克多車型激光雷達被曝集體故障

2026年7月底以來，據新浪科技、新識研究所等多家媒體報道，多位領克車主反映車輛行駛過程中頻繁彈出提示，顯示「輔助駕駛限速中」、「功能受限」。門店遠程檢測后判定為激光雷達數據異常。涉及車型包括領克900、領克10EMP、領克08等多款車型。公開信息顯示，這些車型搭載的激光雷達均來自速騰聚創。

據車質網投訴記錄，一位領克900車主稱，今年7月初經銷商突然打電話通知他，后臺檢測到激光雷達數據異常，需要更換。該車主購車僅10個月，月均行駛里程約1400公里。經多次測試確認問題后，4S店建議更換激光雷達，但更換需要拆卸頂棚，並會在維保系統留下記錄。車主擔心這直接影響車輛二手殘值，要求領克對由此造成的損失給予相應賠償。

更讓車主不滿的是處理方式。據新識研究所報道，一位領克10EMP車主在多次溝通無果后，已準備走法律途徑。其表示，「只換件、不説明原因」的行為本質上是將法定披露義務降級成私下維修，大多數車主還矇在鼓里，根本不知道自己的車有沒有風險。他直言，自己要的「不是單獨換個雷達或給點補償，而是一份有科學依據的公開説明」。

黑貓投訴 【下載黑貓投訴客户端】及多個社交平臺信息顯示，類似投訴主要集中在領克900、領克10EMP、領克08等車型。有車主甚至質疑：「這應該是一個大面積的故障，有可能是設計缺陷，其實應該召回。」

7月31日，針對「疑似同一批激光雷達故障問題」，領克官方客服迴應稱「未接收到相關的反饋」。截至發稿，領克與速騰聚創均未就此次批量故障公開發聲。

激光雷達作為智能駕駛的「眼睛」，其可靠性直接關乎行車安全。一旦出現批次性質量問題，影響面可能波及眾多終端用户。

機構下調預期

大和證券7月發佈研報，將速騰聚創2026至2028年收入預測下調12%至31%，2026年激光雷達交付量預測從160萬臺下調至120萬台。大和同時指出，速騰聚創的市場份額增長停滯，且激光雷達行業競爭正在加劇。

摩根大通將目標價由53港元降至45港元；美銀證券將目標價降至38港元；富瑞將目標價由50.8港元降至41.7港元；元大證券預計速騰聚創2026年將錄得1.88億元淨虧損（此前預測為淨利潤5400萬元）。

市場份額方面的變化較為顯著。2024年，速騰聚創曾以33.5%的市場份額位居中國車載激光雷達市場第一。然而根據2026年1至4月國內乘用車市場激光雷達裝機量統計，速騰聚創裝機量為167,128顆，佔比12.8%，已滑落至行業第四位。

富瑞在報告中直言，市佔率變化凸顯競爭格局日益分散。據蓋世汽車研究院數據，2026年第一季度，禾賽與華為合計已佔據67.2%的市場份額，形成雙強領跑格局，速騰聚創正面臨來自上下兩端的雙重擠壓。

回到速騰聚創自身。2026年第一季度，速騰聚創實現營收4.59億元，同比增長39.93%；但淨虧損6332.3萬元，環比由盈轉虧。綜合毛利率為21.7%，同比下滑1.8個百分點，環比更是大幅下降6.7個百分點。財報解釋稱，毛利率下滑主要因新一代EMX激光雷達產品處於量產初期、製造費用較高，以及部分ADAS激光雷達採用外購SPAD芯片推高組件成本。

「SPAD芯片第一案」

速騰聚創與芯片設計公司靈明光子之間的法律糾紛，被媒體輿論稱作「激光雷達芯片第一案」。

雙方的糾紛始於2025年11月。速騰聚創以「涉嫌侵犯自研SPAD芯片相關技術祕密」為由起訴靈明光子。指控其涉嫌侵犯速騰聚創自研SPAD芯片的相關技術祕密，並要求其立即停止製造、銷售涉案芯片產品。

靈明光子則在反訴聲明中表示，速騰聚創此前的訴訟「缺乏實質性證據支持」。同年12月31日，靈明光子再度追加起訴，主張速騰聚創侵犯其經營祕密及技術祕密。靈明光子稱，所有產品均系完全自主研發的成果，不存在任何侵犯他人知識產權的行為。該案已被深圳市中級人民法院立案受理。

更值得關注的是，靈明光子此前已在深圳、杭州兩地法院對速騰公司E1系列產品（含E1R等型號）提起發明專利侵權訴訟。靈明光子明確表示，在上述系列案件任一案件中勝訴，速騰公司都將面臨其E1系列等相關產品被禁止銷售的法律后果。

SPAD芯片是激光雷達最核心的元器件之一，直接決定產品的探測距離、分辨率和功耗等關鍵性能指標。E1系列是速騰聚創基於自研芯片推出的全固態激光雷達，被視為其在機器人及車載補盲領域擴大市場份額的戰略級產品。截至2026年4月，E平臺產品（包括E1及E1R）累計交付已突破30萬台。

事實上，兩家公司曾有過短暫的合作歷史。資料顯示，雙方曾於2021年至2022年合作開發SPAD芯片。當行業從「拼產品集成」轉入「拼底層芯片」，SPAD作為全固態激光雷達的「心臟」，註定成為這場攻防戰的真正戰略標的。

兩家公司在覈心芯片技術上的互訴，不僅意味着可能的高額賠償風險，更可能對速騰聚創自研芯片的推進節奏和客户信心造成影響。截至8月初，該案仍在審理中，尚未有最終判決。

2026年下半年關鍵變量

進入2026年下半年，速騰聚創面臨的考驗或將更為集中。

機器人業務確實展現出強勁活力。2026年上半年，機器人領域激光雷達銷量達282,600台，同比激增510%。第一季度，機器人激光雷達銷量達18.55萬台，首次在銷量上超過ADAS業務。據高工產業研究院數據，速騰聚創已蟬聯全球機器人領域3D激光雷達出貨量第一位。公司已累計服務全球超3400家機器人及相關產業客户。

機器人業務這一增長態勢，或許是速騰聚創從「車載激光雷達」向「物理AI感知硬件平臺」重估的核心變量。

在車載領域，速騰聚創仍握有紮實的訂單儲備。截至2026年3月31日，公司已累計獲得36家車企及Tier1的177款車型定點，ADAS領域在手訂單儲備超900萬台。在50萬元以上高端乘用車前視主激光雷達市場中，公司仍以61%的份額位居首位。

而芯片訴訟的走向，則可能是最具決定性的變量。如果靈明光子勝訴，E1系列產品面臨禁售，不僅直接影響數十萬台的已交付產品，更可能動搖市場對速騰聚創「自研芯片」敍事的信心。如果速騰聚創勝訴，則意味着其在底層核心器件上的自主可控能力得到法律背書。

大和證券在報告中指出，速騰聚創推出新產品有助於重奪市場份額。國盛證券則預計公司2026至2028年總收入將分別達到29億元、44億元及57億元。

對於速騰聚創而言，2026年下半年的走向至關重要——「孔雀」芯片能否如期量產並改善毛利率？EMX等新產品能否幫助公司重奪市場份額？領克質量風波將以何種方式收場？芯片訴訟的判決又將指向何方？

這些問題的答案，將決定這家公司是經歷一場「成長陣痛」后重回增長軌道，還是陷入更深層的結構性困境。

（轉載自：智車科技）