多重訂單景氣信號共振，產能排滿至 2028：卓越睿新築牢高等學府AI知識底座壁壘

卓越睿新（02687.HK）智慧樹網2026年前7個月公開中標持續釋放亮點：壓倒性高分中標、985高校密集簽約、單一來源採購和老客户多次復購頻現、交付排期延至2028年——這些數據的背后，是政策紅利持續釋放與難以複製的競爭壁壘的共同作用。

一、985高校「用腳投票」：頂尖學府的背書

在公開評審打分的項目中，智慧樹的中標得分普遍在90分以上，多個項目拿到接近滿分的成績，更重要的是在985/211高校的中標得分屢創新高，呈現出「頂尖院校、頂尖評分」的雙高格局：

985/211高校高分項目

· 北京理工大學（985）—— 評審得分 99.00分

· 中南大學（985）—— 評審得分 96.89分，領先第二名超5分

· 中國石油大學（北京）（211）—— 評審得分 95.80分，交付期至2027年5月

· 湖南大學（985）—— 評審排名第1名

此外，智慧樹還深度參與了教育部「101計劃」核心學科建設——浙江大學力學領域AIM力學大模型（覆蓋2026個知識點、4189個知識關係）、《人工智能引論》智慧慕課（「101計劃」首批版權輸出教材）、北京大學基礎醫學「醫學源圖譜」、華中農業大學智慧農業學科大模型等，均以智慧樹為核心技術承載平臺。圖靈獎得主John Hopcroft在2026世界人工智能大會（WAIC）上高度肯定「101計劃」，而卓越睿新正是該計劃核心學科領域中「學科專家組公認、首選的配套落地平臺」。

二、如何讀懂中標數據：冰山一角下的增長勢能

公開公告只是「冰山露出水面的部分」，大量項目通過校內分散採購、定向採購、框架協議、單一來源等方式成交，不會出現在政府採購網公開招標公告中。因此，讀懂中標數據的關鍵是看四個結構性信號：

信號一：客户質量——985/211「全量覆蓋」

公開中標顯示985高校幾乎已經全部覆蓋，包括北京大學、浙江大學、南京大學、華中科技大學、西安交通大學、大連理工大學、重慶大學、湖南大學、北京理工大學、中國農業大學等。據招股書披露，公司已覆蓋「幾乎所有985/211等重點院校」。985高校的採購決策周期長、評審標準嚴、技術要求高——一旦進入，即意味着產品力通過了最高標準的驗證。

信號二：採購方式——「單一來源」頻現

在公開記錄中，單一來源採購頻繁出現：北京大學人民醫院《急危重症護理》智慧課程內容、華東理工大學SPOC資源等——均因「只能從唯一供應商處採購」而採用單一來源方式。

單一來源採購的法定前提是「只能從唯一供應商處採購」。這意味着：高校一旦使用智慧樹平臺進行課程建設，教學數據、課程圖譜、AI模型、師生交互記錄等全部沉澱在平臺上，更換供應商的成本極高、甚至不可行。這種「數據鎖定效應」使得存量客户續約率維持在高位，並持續追加AI升級採購——8.48億收入的主要構成即來源於此。

信號三：中標密度加速——需求曲線正在陡峭化

項目內容正在從傳統的「課程製作」升級為「AI教學中心」「知識創新中心」「學科大模型」「專業智能體」等整體解決方案——客單價在提升，合作深度在加深。

多個智慧教學體系整體解決方案項目單筆金額超過300萬元，部分項目已達500萬元量級。這些大單的出現説明高校預算正在從「單點採購」轉向「體系化投入」。

信號四：交付排期——產能已進入超售狀態

數個服務期或交付期延伸至2027年及以后，例如：中國石油大學（北京）至2027年5月、北京大學基礎醫學院三年規劃至2028年、浙江大學101計劃AIM大模型持續推進等。

"目前團隊滿負荷運轉，人手是最大的瓶頸。"某智慧樹區域負責人表示。

三、政策東風：國家戰略級的人才與知識體系建設

智慧樹訂單爆發的深層驅動力，是國家層面密集出臺的教育科技人才一體化戰略與自主知識體系構建政策：

核心政策脈絡

· 《教育強國建設規劃綱要（2024-2035年）》（中共中央、國務院印發）—— 首個以教育強國為主題的國家行動計劃，明確「教育科技人才一體統籌發展」，要求「藉助AI推動教育教學改革」，分2027、2035年「兩步走」推進

· 教育部等九部門《關於加快推進教育數字化的意見》（教辦〔2025〕3號）—— 明確「建設一批高校智慧課程」「探索建設未來學習中心」「推動大模型與教育教學深度融合」「完善知識圖譜、構建能力圖譜」

· 教育部「中國哲學社會科學自主知識體系構建工程」（2025年6月啟動）—— 面向「十五五」推動高校哲學社會科學高質量發展，「分學科構建以標識性概念、原創性理論為主干的自主知識體系」，「善用技術賦能提升研究效能」

· 「101計劃」（教育部核心教學改革工程）—— 覆蓋計算機、力學、基礎醫學、哲學、智慧農業、自然資源與環境生態等多領域，推動「課程+教材+師資+實踐」四要素建設，疊加「知識圖譜+能力圖譜+素質圖譜」三張圖譜與學科大模型

· 教育部社科司2026年重點工作—— 「緊抓‘人工智能+’，推進哲學社會科學研究數據驅動和範式變革」，「建設AI創新數字基建」「開發關鍵領域通用數據庫」

這些政策釋放出一個清晰信號：國家正在系統性重塑高等教育的知識基礎設施。從「要不要做數字化」到「必須做、怎麼做深」，從單一課程製作到學科級知識圖譜、AI大模型、未來學習中心——政策驅動的需求升級直接轉化為智慧樹的訂單爆發。

更關鍵的是，「自主知識體系構建」意味着中國高校需要自主可控的數字化知識底座。智慧樹作為深度參與「101計劃」多學科建設的平臺，其知識圖譜、學科大模型、AI智能體等產品，正是高校構建自主知識體系的核心數字基礎設施。這類採購更接近戰略級基建投入，而非可選消費級採購。

四、賽道蒸蒸日上：政策驅動與技術紅利疊加

智慧樹訂單爆發的背后，是高等教育數字化賽道的政策紅利與技術拐點疊加：

政策層面，《教育強國建設規劃綱要（2024-2035年）》明確要求借助AI推動教育教學改革。教育部「人工智能+高等教育」應用場景典型案例名單持續擴容，高校從「鼓勵做」變成「必須做」。多地省級教育主管部門將智慧課程建設納入審覈評估整改項目，進一步打開了市場空間。

技術層面，大模型與知識圖譜的融合讓「AI課程智能體」「AI助教」「AI學伴」從概念變為可交付的產品。大連理工大學的智慧課程採購清單中，已明確包含「AI課程智能體、AI助教、AI工具、學生自主規劃學習路徑」等功能模塊——這些在一年前還只是demo，如今已是標準化交付。

客户結構上，智慧樹的服務對象已從本科院校擴展到職業院校、醫學院校、體育院校、農林院校等全品類，地域上從東部沿海深入到新疆、雲南、黑龍江等邊疆省份。「慕課西行」政策更使其在西部高校中建立了先發優勢。

五、投資含義：增長能見度與競爭壁壘

從資本市場視角看，智慧樹的中標數據傳遞出三個關鍵信號。

其一，收入能見度高。公開中標項目只是冰山一角，背后是近千家高校的持續復購和AI升級需求。985高校密集下單、單一來源採購頻現、大單頻出——這些結構性信號指向未來18個月高於行業均值的收入能見度。

其二，競爭壁壘逐步驗證。北京理工大學99.00分、中國石油大學95.80分——在985高校最嚴苛的評審標準下，多個項目接近滿分的評審得分和單一來源採購的頻繁使用，表明智慧樹在AI教學賽道已形成「技術+數據+生態」三重壁壘，后來者難以追趕。

其三，產能瓶頸即是增長信號。當交付排期排到2027-2028年，當評審專家一致給出滿分——接單速度超越交付能力，反映的是賽道需求的加速釋放。

智慧樹的產能已超售，需求仍在湧入。在「AI+教育」從政策口號走向課堂落地的關鍵窗口期，在「自主知識體系構建」上升爲國家戰略的時代背景下，卓越睿新（02687.HK）正站在確定性增長的起點上。