吳説 7 月礦業資訊：幣印申請破產保護、楊作興指礦機毛利率暴跌、礦企集體轉向 AI 數據中心等

（來源：吳説）

作者 | 吳説區塊鏈

1、

據 Bitcoin Magazine Pro 分析，比特幣全網算力已連續約 287 天處於回落階段，挖礦難度較歷史峰值下降 19.9%，為專用 ASIC 礦機普及以來第三深的難度回撤，顯示本輪礦工「投降」持續時間已接近歷史高位。與此同時，BTC 過去一年下跌約 46%，但部分上市礦企股價上漲超過 430%，主要受礦企轉向 AI 和高性能計算業務推動。報告還指出，礦工日均約 3,000 萬美元收入中，手續費僅約 20 萬美元，目前仍遠不足以替代持續減半的區塊補貼。

2、

據 Bitcoin News，礦工周期壓力綜合指標已跌至 2026 年新低，並深入「低估」區間。該指標結合 Puell Multiple 與反向礦工投降指數，用於衡量不同礦工收入與成本動態；兩項指標同步下跌時，歷史上較單一指標更能反映比特幣周期極端位置。此前類似同步崩跌曾出現在 2015、2018、2020、2022 和 2024 年主要比特幣底部附近。該綜合指標此前唯一一次觸及 0.00 出現在 2015 年礦工投降期間，當時比特幣在不到一周內從約 300 美元跌至 160 美元；該指標現已在 2026 年再次出現類似表現，標誌着礦工壓力達到歷史罕見水平。

3、

美國資產管理公司 VanEck 發佈報告稱，BTC 當前約 63,700 美元，較六個月高點下跌約 33%，衍生品市場仍偏謹慎。1 個月期看跌／看漲期權隱含波動率偏斜升至 11.4 個百分點，永續合約近 30 日年化資金費率約 4.5%，其歷史區間通常對應未來 30 至 180 天低於平均水平的回報。同期礦工日均收入同比下降 39.5% 至約 2,850 萬美元，單位算力收入降至約 30.6 美元／PH/s／日，接近多年低點；超過一年未移動的 BTC 佔流通量 60.8%，長期供應結構仍相對穩固。

4、

比特幣礦企及 AI 基礎設施公司 Bitdeer（NASDAQ：BTDR）公佈 6 月運營數據，當月產出 990 枚 BTC，同比增長 388%；自營算力增至 73.0 EH/s，總管理算力為 86.1 EH/s。其 AI 雲業務年化經常性收入（ARR）升至約 7,600 萬美元，GPU 利用率達到 95%。公司同時簽署馬來西亞 21.7 MW IT 負載容量的 10 年租約，預計於 2027 年第一季度交付；挪威 Tydal AI 數據中心租約已簽署，但仍需滿足部分先決條件。

5、

據 TheEnergyMag 報道，知名的比特幣礦池 Poolin 及兩家美國關聯公司已在新澤西州申請 Chapter 11 破產保護，並計劃出售西德州兩處礦場資產，合計底價為 5200 萬美元。法院文件顯示，其債務約 1.73 億美元，其中約 1.64 億美元為 2022 年暫停提現后向 Poolin Wallet 用户發行的欠款憑證；最終償付比例將取決於資產競拍結果及法院批准。

6、

莫斯科法院將 BitRiver 創始人 Igor Runets 從居家監禁轉入看守所，羈押至少兩個月。Runets 被指涉嫌在礦機設備供應中詐騙 En+ 旗下企業近 10 億盧布；其本人及 BitRiver 暫未迴應。BitRiver 母公司此前已因逾 920 萬美元債務進入破產觀察程序。（Bits Media）

7、

比特幣礦企及數據中心開發商 CleanSpark 宣佈，與一家未具名的高投資級全球科技公司簽署 20 年數據中心基礎設施租約，覆蓋佐治亞州 Sandersville 園區 175 MW 關鍵 IT 負載，預計自 2027 年第四季度開始交付。初始租期預計合同收入約 66 億美元，若兩次各 5 年續約選項全部執行，合同價值最高可達約 116 億美元。同時，該客户還獲得了 CleanSpark 在德克薩斯州高達 885 MW 規劃電力容量投資組合的獨家意向協議。

8、

納斯達克上市比特幣礦企及數據中心開發商 CleanSpark 發佈 2026 年 6 月運營更新。6 月 CleanSpark 產出 614 枚 BTC，單日峰值產量 22.57 枚 BTC，日均產量 20.46 枚 BTC，2026 年迄今累計產出 3724 枚 BTC。截至 6 月 30 日，CleanSpark 總持倉增至 13924 枚 BTC。公司 6 月以現貨出售 179 枚 BTC，並因看漲期權行權出售 250 枚 BTC，同時通過看跌期權行權和 Delta 中性基差交易分別獲得 25 枚和 244 枚 BTC。運營算力為 50 EH/s，簽約電力容量為 1.8GW。

9、

據彭博社，美國新罕布什爾州行政委員會否決了一項比特幣支持市政債券發行方案，未批准該州商業金融局通過私募方式發行 1 億美元應税市政債券。根據方案，借款方為比特幣礦企 CleanSpark，將提供價值 1.75 億美元的比特幣作為抵押，若抵押品價值跌破 1.4 億美元將觸發清算，債券本息完全由比特幣抵押品覆蓋，不涉及公共資金或納税人資金。反對委員認為，該方案未能為州內帶來直接基礎設施效益，且州政府不應為高波動性加密資產相關融資提供背書。

10、

比特幣礦企 TeraWulf 擬籌集約 35 億美元債務資金，用於建設租賃給 Anthropic 的肯塔基州 AI 數據中心園區，融資預計今年啟動，由摩根士丹利牽頭，可能包括槓桿貸款和高收益債券。該園區已與 Anthropic 簽署 20 年租約，預計帶來約 190 億美元合同收入。（Cointelegraph）

11、

比特幣礦企 MARA Holdings（納斯達克代碼：MARA）宣佈與 HIF USA 達成最終協議，將收購位於德克薩斯州馬塔戈達縣（Matagorda County）的一處大型能源用地。該基地佔地超過 1,200 英畝，預計到 2027 年 10 月可提供 1 吉瓦的初始電網容量，到 2028 年 4 月將增至 2 吉瓦。MARA 計劃通過與 Starwood Digital Ventures 的合作，將其開發爲支持高性能計算（HPC）及比特幣挖礦的大型數字基礎設施園區。交易完成后，若計入此前擬收購的 Long Ridge Energy & Power 項目，MARA 的潛在總電力容量將翻倍至約 4.8 吉瓦。此前 MARA 已在德州投資超過 12 億美元。

12、

MARA CEO Fred Thiel 在接受 Natalie Brunell 採訪時表示，AI 數據中心每單位電力產生的收入顯著高於比特幣挖礦。MARA 目前擁有超過 4 GW 的能源容量，在相關基礎設施改造為 AI 數據中心前，公司仍可繼續利用這些設施挖礦。Thiel 還稱，MARA 並非數字資產財庫公司，比特幣持倉屬於現金管理策略的一部分。公司此前出售約 2 萬枚 BTC，所得資金用於回購折價債券並降低債務負擔。他並未對比特幣失去信心，但認為比特幣作為資產的主要短板是無法產生收益。

13、

比特幣礦企及 AI/HPC 數據中心運營商 Core Scientific 第二季度營收為 1.642 億美元，同比增長約 109%。其中高密度託管收入為 1.367 億美元，佔總營收的 83%；自營比特幣挖礦收入同比下降約 66% 至 2,154 萬美元，並錄得 1,217 萬美元毛虧損。2026 年上半年，公司挖出約 695 枚 BTC，出售 2,385 枚 BTC，期末持有 848 枚 BTC，價值約 5,000 萬美元。

14、

Galaxy Digital 已完成美國西得克薩斯州 Helios 園區第一階段電力交付，向 AI 雲計算公司 CoreWeave 交付 133 兆瓦（MW）關鍵 IT 負載。Helios 原本是北美大型比特幣礦場之一，Galaxy 於 2022 年收購后逐步將其改造為 AI 和高性能計算數據中心。根據 15 年租約，CoreWeave 已承諾在 Helios 三個階段使用 526MW 關鍵 IT 負載，預計將為 Galaxy 帶來超過 10 億美元的平均年收入。（The Block）

15、

納斯達克上市比特幣礦企 Keel Infrastructure（NASDAQ: KEEL）宣佈，其位於加拿大魁北克舍布魯克的數據中心項目取得進展。公司已獲得當地政府批准，與 Hydro-Sherbrooke 簽署協議，轉移並運營現有 96 MW 電力容量，並簽署相關土地購買協議。Keel 表示，將把旗下三個比特幣礦場的電力資源整合至一個 96 MW 園區，並已獲准將該部分電力用途由比特幣挖礦重新分類為高性能計算（HPC）及 AI 數據中心用途。該項目后續仍需獲得魁北克經濟、創新與能源部批准。

16、

納斯達克上市公司 LM Funding America 宣佈將於 7 月 22 日更名為 PowerCompute Inc.，股票代碼由 LMFA 變更為 PWCM。公司表示，此次更名反映其業務重心轉向高性能計算和 AI 基礎設施，並計劃利用位於俄克拉荷馬州和密西西比州兩處設施、合計 26 兆瓦的自有運營電力基礎設施拓展相關業務。公司現有比特幣儲備、挖礦及面向佛羅里達州非營利社區協會的專業融資業務將繼續保留。

17、

據 Anue 鉅亨網報道，神馬礦機創始人、研極微電子董事長楊作興 MoneyFrontier 2026 新基建智算峰會演講表示，比特幣礦工進入 AI 算力市場時，應重點關注推理算力，訓練算力因 GPU 成本高、市場集中度提升，機會相對有限。他認為，比特幣挖礦黃金期已過，礦機行業高峰期毛利率已從 2017 年的 80%–90% 降至 2025 年的 20%–30%，未來還將面臨 AI 對資金和電力資源的競爭。但挖礦仍可能長期存在，較具潛力的方向包括天然氣發電、在 AI 數據中心低負荷時配置礦機以平衡用電，以及結合光伏、儲能和動態功率調節開展挖礦。

18、

據 The Energy Mag 報道，數字貨幣集團（DCG）旗下的 Fortitude Mining 已簽署總額約 4500 萬美元的採購協議，用於購買礦機及內布拉斯加州基礎設施，以加速其在 Zcash 挖礦領域的垂直整合。此次擴張包括 3150 萬美元的礦機購買承諾，以及總計 1390 萬美元的兩筆收購（涉及電力合同、土地、建築和挖礦設備），使其控制的數據中心容量在 2026 年增至 60 兆瓦以上。

19、

據 Decrypt 報道，數字貨幣集團（DCG）旗下 Zcash 礦企 Fortitude 已啟用美國內布拉斯加州一座 12 MW 挖礦設施，這是其首座自建礦場，使公司在 7 個站點擁有的電力容量增至逾 60 MW。Fortitude 預計，憑藉每千瓦時約 0.045 美元的電價和新一代礦機，該礦場可將 Zcash 單幣直接現金挖礦成本由約 70 美元降至約 40 美元。公司同時正推進與納斯達克上市公司 HeartSciences 的合併，以實現公開上市。

20、

比特幣礦企 BitFuFu 公佈 6 月運營數據，當月產出 125 枚 BTC，環比下降 29.4%，截至月底持有 1,671 枚 BTC。其管理總算力降至 15.3 EH/s，但自有算力環比增長 9.4% 至 3.5 EH/s。公司 6 月已部署 1,200 台 S21 XP 礦機，並計劃 7 月再部署 2,000 台。

21、

比特幣礦機制造商及礦企嘉楠科技（納斯達克股票代碼：CAN ）公佈了 2026 年 6 月挖礦業務數據。當月共產出 64 枚 BTC ，月末加密儲備達到創紀錄的 1,915 枚 BTC 與 3,952 枚 ETH。截至 6 月 30 日，公司全球運營算力為 7.45 EH/s，上架算力為 14.86 EH/s ，當月平均全包電力成本為 0.043 美元/千瓦時 。此前受野火影響的 Alborz 合資設施已在 6 月大幅恢復。此外，公司已於 7 月 1 日完成向納斯達克資本市場的轉板，交易代碼不受影響，並申請了 180 天的額外合規期以恢復最低出價要求。

22、

據彭博社，Eric Trump 聯合創立的 American Bitcoin 股價較峰值下跌逾 95%，過去 10 個月其所持約 6% 股份的市值縮水超過 6 億美元。公司本周實施 1 比 15 反向拆股以維持納斯達克上市資格，股價於周三創歷史新低。American Bitcoin 仍堅持比特幣挖礦和增持策略，周一再增持 500 枚 BTC，持倉已超過 8000 枚；第一季度因比特幣儲備減值 1.172 億美元，錄得 1.182 億美元經營虧損。

23、

數字基礎設施及比特幣礦企 Ionic Digital 宣佈，其 Form S-1 註冊聲明已獲美國 SEC 宣佈生效，預計於 7 月 28 日在納斯達克全球精選市場以 IOND 為代碼開始交易。此次為直接上市，公司不發行新股，也不會獲得現有股東售股所得。Ionic Digital 通過 Celsius 破產重組承接相關比特幣挖礦資產，並曾向 Celsius 債權人發行股份；公司 6 月完成總額 4 億美元的私募融資。

24、

數字資產管理公司 CoinShares 宣佈推出 UCITS 基金平臺，進入截至 2026 年 4 月淨資產規模達 26.3 萬億歐元的歐洲 UCITS 市場，目標投資者包括養老金、保險平臺和私人銀行等機構。平臺首隻產品 CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF 已於 7 月 21 日在德意志交易所 Xetra 開始交易，代碼為 MINE，主要投資全球上市比特幣礦企，並不直接持有比特幣。CoinShares 計劃后續通過該平臺推出更多數字資產及主題投資策略。

25、

據 CryptoSlate 報道，韓國比特幣財庫公司 Bitplanet 已與納斯達克上市公司 Antalpha 及礦業生態合作方簽署戰略諒解備忘錄，計劃引入 150 億韓元比特幣礦業設備，並於本月啟動全面挖礦運營，首階段預計每月產出超過 7 枚比特幣、年產出超過 80 枚比特幣。

26、

CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr 發推表示，自 2021 年 11 月以來，礦工關聯場外交易地址持有的 BTC 余額已從 50 萬枚降至 13.97 萬枚，降幅接近 72%。該指標已連續下降逾四年，顯示該部分儲備正逐步減少。

27、

據 CryptoOnchain 分析，近期鏈上數據顯示，長期持有者和礦工行為出現結構性變化。過去一周，礦工平均流出量增長 564%，同時幣安上 18 至 24 個月幣齡的老幣流入量較 30 日基準大幅上升。CryptoOnchain 稱，老幣和礦工獎勵同時流向交易所，通常顯示市場處於分發階段，而幣安穩定幣淨流入日均為 -1.26 億美元，現貨流動性不足；與此同時，幣安資金費率周環比上升 87% 並轉為正值，表明投機交易者仍在建立槓桿多頭。其認為，在穩定幣流入恢復、足以吸收礦工和老幣拋壓前，市場可能難以形成明確結構性底部，過度槓桿多頭仍面臨風險。

28、

據 BitcoinTreasuries ，今年以來上市公司已累計淨買入 166,984 枚 BTC ，是同期全網挖礦產出（ 81,153 枚 BTC ）的兩倍以上。這意味着上市公司平均每日買入約 912 枚 BTC 。

29、

據 TheEnergyMag 報道，劍橋大學替代金融中心（CCAF）研究負責人 Alexander Neumueller 在能源投資者論壇上披露的初步數據顯示，2024 年 6 月至 2025 年 12 月，比特幣挖礦年化耗電量由 138 TWh 增至約 190 TWh，增長約 38%；同期温室氣體排放量由約 4,000 萬噸二氧化碳當量增至 4,800 萬噸，增長約 20%。低碳能源在挖礦用電結構中的佔比由 52.4% 升至 59.4%，水電已超過天然氣，成為最大單一能源來源。

30、

據 Cointelegraph 報道，烏茲別克斯坦正式啟動了其首個免税加密挖礦區 Besqala Mining Valley。該園區提供持續至 2035 年的税收豁免政策，同時向礦工徵收 1% 的營收費用，並實行雙倍電費標準。

31、

據 Cointelegraph 報道，哈薩克斯坦總統 Kassym-Jomart Tokayev 簽署法令，加快推進該國數字資產市場發展。根據哈薩克斯坦人工智能與數字發展部（MAIDD）公告，新措施包括建立數字資產及穩定幣跨境結算機制、推動加密活動迴流至持牌本地平臺、研究對合規數字資產業務給予個人所得稅優惠，並允許利用伴生天然氣及油氣資源發電支持比特幣挖礦。此外，法令還提出發展代幣化金融產品及國家級數字資產交易基礎設施，進一步推動哈薩克斯坦建設全球加密中心。

32、

馬來西亞副內政部長 Shamsul Anuar 在國會表示，2022 年至 2026 年 5 月期間，馬來西亞當局在全國超 3000 次突擊行動中查獲逾 7.5 萬台加密貨幣礦機，並逮捕 629 人。相關行動由馬來西亞警方、國家電力公司 Tenaga Nasional Berhad 及地方當局聯合開展，重點打擊通過未經授權接電、篡改電錶、擾亂供電系統或無牌運營進行的非法挖礦。Shamsul Anuar 表示，馬來西亞允許持有和交易加密貨幣，但不承認其為法定貨幣。（Decrypt）

33、

比特幣礦池 OCEAN 宣佈升級后端，以應對 BIP 110 可能引發的鏈分叉。若分叉發生，DATUM 礦工將自動繼續在各自節點認可的鏈上挖礦，OCEAN 則分別記錄並結算對應鏈上的獎勵，實際上自分叉點起同時運營兩個礦池。相關服務條款將在區塊高度 961632 前更新，前提是分叉鏈持續運行並符合其服務條款。

34、

比特幣礦池 OCEAN 聯合創始人 Mark Artymko 發文稱，SBI Crypto 將於 7 月 31 日關閉其礦池服務，並對 SBI Crypto 團隊多年來為比特幣網絡提供穩定服務表示感謝。Artymko 同時向 SBI Crypto 礦工發出遷移邀請，稱礦工可直接接入 OCEAN 礦池繼續挖礦，無需複雜開户流程。

35、

據 Bitcoin News 報道，一名獨立礦工僅憑一臺算力約為 1 TH/s 的單芯片 Bitaxe ASIC 礦機，成功挖出比特幣第 957382 高度區塊，獨攬 3.1382 枚 BTC （約 20 萬美元）的全部區塊補貼與交易手續費。在 1 TH/s 算力下，挖出區塊的平均概率約為 1.6 萬年一次，是一次極其罕見的事件。