財報速睇 | 阿伯房地產信託 2026財年上半年營收2.33億美元，同比下降58.1%；歸母淨利潤虧損0.37億美元，由盈轉虧

華盛資訊8月4日訊，阿伯房地產信託公佈2026財年上半年業績，公司上半年營收2.33億美元，同比下降58.1%，歸母淨利潤虧損0.37億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 機構服務業務保持穩健增長，截至2026年6月30日，其服務組合規模已增至367.00億美元，該業務每年可產生約1.28億美元受提前還款保護的穩定收入。

② 結構化貸款業務規模持續擴大，其投資組合自2025年1月1日以來增長了7%，於2026年上半年末達到了121.00億美元。

③ 公司展現了強大的資本市場運作能力，報告期內成功完成了兩筆合計19.00億美元的新擔保貸款憑證(CLO)交易，有效鎖定了融資成本併產生了1.20億美元的流動性。

④ 遺留投資的變現持續為公司帶來收益，在2026年上半年，公司從Lexford投資中確認了0.09億美元的現金收益。

⑤ 公司長期以來展現了優異的賬面價值增長能力，在過去六年里，其賬面價值實現了13%的增長，而同期同業公司的平均水平則下降了34%。

2、業績不足：

① 公司整體財務表現急劇下滑，根據歷史數據，2026年上半年總營收同比大幅下降58.1%至2.33億美元，同時歸母淨利潤由盈轉虧，錄得虧損0.37億美元。

② 不良資產規模呈上升趨勢，截至2026年第二季度，合併賬面不良資產已攀升至10.70億美元，佔總投資組合的8.5%，對盈利能力構成持續壓力。

③ 貸款發放業務顯著放緩，2026年上半年總計發放了約29.00億美元的新貸款，其年化增長率遠低於2025財年84.00億美元的總發放額，顯示出市場擴張動力不足。

④ 核心盈利指標嚴重惡化，上半年的可分配每股收益驟降至0.33美元，遠低於往年水平，導致股息支付率高達103%，分紅的可持續性面臨挑戰。

⑤ 淨利息收入大幅壓縮，2026年上半年淨利息收入僅為1.13億美元，顯著落后於2025財年3.91億美元的全年業績，主要原因是資產收益率的下降速度超過了債務成本的下降速度。

三、公司業務回顧

阿伯房地產信託: 我們在2026年上半年專注於卓越運營，並取得了多項成就。我們持續變現遺留投資，從Lexford投資中確認了0.09億美元的現金收益。在資產負債表管理方面，我們成功完成了3.75億美元的可轉換優先票據發行，並完成了兩筆合計19.00億美元的新擔保貸款憑證(CLO)交易，從而產生了1.20億美元的流動性。儘管市場環境充滿挑戰，我們的業務仍保持韌性，截至2026年6月30日，我們的服務組合規模增至367.00億美元，結構化貸款組合增至121.00億美元。在2026年上半年，我們共發放了約29.00億美元的新增貸款。

四、回購情況

公司在報告期內執行了股票回購。作為其資本管理活動的一部分，公司通過發行可轉換優先票據募集資金，並用其中一部分資金以每股5.42美元的價格回購了價值1.14億美元的普通股。

五、分紅及股息安排

根據財報數據，在2026年上半年，公司已宣佈並支付了每股普通股0.34美元的股息。然而，同期公司的可分配每股收益為0.33美元，導致股息支付率達到103%，表明當期分紅超出了其可分配收益。

六、重要提示

公司面臨的主要風險之一是其不斷增長的不良資產。截至2026年第二季度末，包括不良貸款和已沒收房地產(REO)在內的合併賬面不良資產總額已增至10.70億美元，佔公司總投資組合的8.5%。這些不良資產對公司的淨利息收入和整體盈利能力構成了持續的壓力。公司已制定了明確的解決方案路徑，旨在在年底前大幅減少現有不良貸款和REO資產。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

阿伯房地產信託: 我們已制定了明確的路徑，以加速解決我們賬面上約11.00億美元的不良資產。對於不良貸款部分，我們預計在2026年第三和第四季度解決2.00億至3.00億美元，目標是在年底前解決幾乎所有現有問題。對於賬面價值5.45億美元的已沒收房地產（REO）資產，我們正在積極進行市場推廣和資產出售，目標是在2026年底前將其規模減少至約3.00億美元。我們相信，加速解決這些非盈利資產將有助於減少其對公司淨利息收入的拖累，並改善未來的盈利能力。

八、公司簡介

阿伯房地產信託（Arbor Realty Trust, Inc., NYSE: ABR）是一家內部管理的商業抵押房地產投資信託基金（mREIT），擁有超過40年的行業經驗。公司經營着一個獨特的差異化商業模式，主要包括兩大互補的業務平臺：結構化貸款發放與投資業務，以及機構貸款發放與服務業務。結構化業務專注於提供過橋貸款、夾層貸款和優先股本投資，主要投向多户住宅和單户租賃市場。機構業務則作為GSE（如房利美和房地美）的頂級貸款機構，從事貸款發放、銷售和 servicing，從而產生穩定的、受提前還款保護的年度服務費收入。這種雙平臺模式使公司能夠提供覆蓋客户整個生命周期的融資解決方案，並創造多元化、具有部分反周期特性的收入來源。

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