盤前：納指期貨漲0.32% 美日聯手干預匯率

　　隨着美國與伊朗緊張關係緩和的最新跡象推動油價下跌，市場對通脹加速的擔憂有所緩解，周一股票和債券價格上漲。同時，在美國和日本確認聯合干預支撐疲弱日元后，日元走強至三個月高位。

　　截至發稿，道指期貨漲1.08%，標普500指數期貨漲0.64%，納指期貨漲0.32%。本周將公佈大量重要經濟數據和企業財報。

　　歐洲方面，泛歐斯托克600指數上漲0.4%，旅遊休閒企業和汽車製造商領漲。德國DAX指數盤中創下歷史新高，最新上漲1.3%。

　　Erlen Capital Management管理合夥人Bruno Schneller表示：「對於股市而言，基本面環境依然令人鼓舞。企業盈利整體保持良好，擁有較強定價能力以及穩健商業模式的公司繼續表現優異。」

　　不過，亞洲股市下跌，韓國芯片製造商股價大幅走低，顯示人工智能相關股票的劇烈波動仍未結束。7月市場經歷劇烈波動，投資者持續擔憂人工智能領域的大規模資本支出，以及這些投入是否能夠足夠快地產生回報。

　　美國盤前交易中，個股方面，百時美施貴寶上漲超過8%。此前有報道稱，英國製藥巨頭阿斯利康正在探索收購總部位於美國新澤西州普林斯頓的百時美施貴寶。消息公佈后，阿斯利康倫敦股價下跌超過7%。

　　Lombard Odier Investment Managers宏觀主管Florian Ielpo周一發佈的研究顯示，目前超過一半的標普500成分公司已經公佈財報，其中86%的企業盈利超過市場預期。

　　大量財報來襲

　　中東衝突、AI股票估值以及通脹擔憂仍然主導市場，但交易員也開始關注周五公佈的美國7月就業報告，以判斷美聯儲未來政策路徑。SpaceX自創紀錄IPO上市以來的首份財報將於周二公佈，歐洲大型企業包括匯豐控股和諾和諾德也將發佈業績。

　　巴黎IG集團首席市場分析師Alexandre Baradez表示：「今天早上的地緣政治消息正在幫助市場，因為油價下跌，同時緩解了收益率壓力。但債券收益率、槓桿水平以及美聯儲政策仍然存在真正的問題。在這些方面出現明確方向之前，很難説股市已經完全擺脫風險。」

　　特朗普取消對伊朗軍事行動

　　布倫特原油一度下跌7.3%，至每桶81.55美元，此前美國總統特朗普取消了原計劃針對伊朗的軍事行動。

　　伊朗周一表示，推動船隻恢復通過霍爾木茲海峽的談判正在取得進展。此前，特朗普表示，在決定暫停攻擊行動后，美伊雙方將恢復談判。戰爭引發的供應緊張曾推動燃料成本上漲，引發市場對新一輪通脹上升的擔憂，並令投資者情緒承壓。

　　AT Global Markets首席市場分析師Nick Twidale表示：「如果我們能夠看到具體的和平協議，或者更重要的是霍爾木茲海峽重新開放，那麼整個市場可能會迎來強勁的緩解性上漲行情。但目前來看，不同市場仍將繼續保持波動，尤其是在AI交易仍然是股市主導主題的情況下。」

　　彭博宏觀策略師Skylar Montgomery Koning表示：「油市還不能完全將美伊衝突拋諸腦后，風險仍偏向上行。期權市場仍顯示，投資者對油價上漲的擔憂高於對油價下跌的擔憂。這意味着，市場仍認為由供應衝擊導致油價上漲的風險，比布倫特原油大幅下跌更加可能。」

　　Crystol Energy的Carole Nakhle表示，油市對於最新美伊談判表現出「謹慎樂觀」的態度。

　　美日罕見聯手干預

　　隨着油價下跌，美國國債收益率下降。美國國債全線上漲，基準10年期美債收益率下跌5個基點至4.69%，從1月以來最高水平回落。7月期間，由於投資者在伊朗衝突以及美聯儲政策前景之間尋找方向，30年期美債收益率累計上漲約37個基點。

　　由於市場猜測，在上周美國和日本採取協調行動后，當局可能再次干預市場以支撐日元，日元大幅反彈。美元指數下跌0.2%。

　　日元在東京早盤交易中從小幅下跌迅速轉為上漲，兑美元一度升值1.4%。隨后日元回吐部分漲幅，在倫敦交易時段約報156.70日元兑1美元。市場人士認為，緊張的交易員情緒或算法交易可能加劇了市場波動。

　　日本財務省表示，已於美國時間7月31日與美國財政部協調實施聯合行動，並表示未來不會猶豫採取進一步聯合干預措施。

　　業內資深人士表示，日本是美國國債最大海外持有國，華盛頓最擔心的情景之一是：日本為單獨實施匯市干預，被迫大規模拋售美債。

　　牛津經濟研究院亞洲首席經濟學家盧易斯・盧表示，這或許是美國選擇參與干預的核心原因之一。

　　「美國此舉存在自保考量。日本激進財政政策可能引發市場劇烈波動，並向外傳導至美債市場，進而動搖美元穩定性。」

　　特朗普周日表示，美國正在幫助日本支撐日元，這是兩國友好關係的體現，也是爲了幫助全球經濟穩定。

　　此前，日本曾在4月底至5月初單獨進行匯市干預，但日元反彈僅短暫持續。日本央行6月加息也未能帶來明顯提振。這凸顯出日本政策制定者面臨的挑戰：一方面，油價上漲增加進口成本；另一方面，日本與其他主要經濟體之間仍存在較大的利率差。

　　野村國際北亞首席投資官Julia Wang表示：「未來一周左右，市場可能繼續出現更多波動，日元可能出現階段性走強。但我們認為，這並不會改變美元兑日元的整體方向。一旦干預影響消退，美元兑日元可能繼續走高。」

　　在最新干預行動之前，日元近期一直徘徊在40年低位附近。美元兑日元此前一度達到163.99。美國監管數據顯示，市場日元淨空頭規模約為125億美元，達到兩年來最高水平。

　　State Street Investment Management高級固定收益策略師Masahiko Loo表示，短期來看155水平是市場需要重點關注的位置。

　　比特幣承壓

　　比特幣下跌，原因是市場擔憂一種熱門比特幣存儲設備正在遭遇持續攻擊。加拿大公司Coinkite Inc．已敦促Coldcard數字錢包用户轉移其比特幣，此前安全研究人員表示，一個軟件漏洞可能導致攻擊者在不到一小時內盜取價值約7000萬美元的加密貨幣。

　　本周市場將重點關注美國就業數據，投資者希望判斷美國勞動力市場的韌性是否仍然存在。周二將公佈職位空缺數據，周三將公佈ADP就業調查報告，並最終在周五迎來7月就業報告。

　　美股迎來非農數據和超級財報周

　　本周，全球市場將迎來美國最新非農就業數據、採購經理人指數（PMI）數據以及新一輪密集的美國企業財報發佈。

　　周五，美國勞工統計局將發佈7月非農就業報告。如果7月就業增長顯著強於預期，國債收益率和美元可能繼續攀升；如果勞動力市場快速降温，市場焦點可能從通脹重新轉向經濟增長風險。

　　財報方面，SpaceX還將在周二美股收盤后發佈上市以來的首份季度財報。鑑於SpaceX上市后股價波動較大，這份首份財報將幫助投資者評估該公司的商業模式、盈利能力和現金流能否支撐其高估值。

　　此外，Palantir、AMD、閃迪的財報將成為市場衡量AI軟件需求、數據中心芯片增長的重要窗口。

　　華爾街共識：AI投入進入「驗真期」，唯有盈利能穿越震盪。

　　進入2026年第二季度財報季的尾聲，全球投資者正經歷一場認知重塑：人工智能（AI）敍事遠未結束，但「風口飛豬」式的普漲已不復存在。面對企業真金白銀的鉅額投入，市場開始用腳投票，嚴格區分「燒錢者」與「收租者」。

　　儘管如此，以高盛為代表的部分華爾街大行認為，當前AI板塊的劇烈震盪並非意味着市場崩潰的起點，反而是長期牛市在強勁盈利支撐下的正常盤整。值得注意的是，支撐市場的力量正在從單一的AI贏家向外擴散，這為當前牛市提供了更厚實的安全墊。

　　高盛強調，衡量市場廣度的標普500等權重指數正隨着盈利預期的穩步改善而持續走高，這表明即便剔除少數科技巨頭的巨大推力，更廣泛的企業基本面依然健康。

　　華爾街大行：美股最猛烈拋售或已過，但「抄底」仍有風險。

　　在經歷了一個月的劇烈震盪后，美股市場正站在一個關鍵的十字路口。一方面，摩根大通等機構的數據表明，科技板塊持續數月的去槓桿進程已接近尾聲，槓桿ETF、對衝基金淨暴露和CTA倉位均已從極端水平顯著回落。

　　另一方面，通脹擔憂重新升溫、利率路徑充滿不確定性、AI資本開支回報疑慮仍未消散。宏觀風險正在接替倉位清理，成為市場定價的核心驅動力。

　　進入8月，摩根大通、高盛、法國興業銀行等華爾街大行密集發佈策略報告，勾勒出一幅「去槓桿接近尾聲、估值重新合理、但宏觀風險仍在積聚」的複雜圖景。

　　例如，高盛頂級交易團隊警告，儘管去槓桿進程接近尾聲，但風險並未完全出清，多重關鍵事件仍將壓制市場；受限於季節性基金流出和機構進攻意願不足，8月美股上行缺乏「燃料」。

　　焦點個股

　　阿斯利康、百時美施貴寶 —— 英國《金融時報》報道兩家藥企正在洽談合併，消息傳出后，二者股價走勢截然相反。阿斯利康跌幅超 4%，百時美施貴寶大漲超 5%。

　　安賽樂米塔爾上漲超 2%。公司宣佈深化與微軟的技術合作，安賽樂米塔爾表示，微軟 Azure 雲平臺將作為旗下工廠技術系統升級的核心底座，同時企業體系內將落地微軟其他基礎設施服務。微軟股價同步上漲 2%。

阿里巴巴周一發佈全新 AI 大模型后，股價上漲 4%。通義千問 Qwen3.8-Max 是阿里目前性能最強的模型之一，將於下周正式對外發布。

　　標普道瓊斯指數公司上周五宣佈，弗格森企業將納入標普 500 指數，弗格森股價大漲近 8%。該股將於周三開盤前替換藝電（Electronic Arts）。

富國銀行將 eBay 評級由 「持平大盤」 下調至 「低配」，這家電商平臺股價大跌超 3%。投行表示，eBay 上周完成對 Depop 的收購，將導致 2027 財年盈利承壓；同時為應對被收購品牌面臨的競品，公司營銷開支或將增加。

　　存儲芯片板塊 —— 繼上周震盪行情后，本周開盤存儲廠商個股普遍走弱。閃迪、美光科技跌幅均超 3%，希捷科技下跌 2.5%。

Circle 互聯網集團 —— 摩根士丹利將該股評級由 「持平大盤」 下調至 「低配」，這家穩定幣發行商股價下跌 5%。投行認為公司面臨短期經營壓力與長期結構性阻力，核心因素是掛鉤美元的穩定幣 USDC，預計 2027 年流通量前景不容樂觀。