日元急漲引發日股拋售 策略師：匯率距企業假設基準尚有緩衝，盈利下調風險不大

智通財經APP獲悉，周一，日元大幅上漲引發日本股市拋售，但日元匯率未能突破許多企業用於制定盈利預測的關鍵水平，為股市反彈留出空間。目前日元匯率距離1美元兑151.49日元這一關口仍有約5日元的空間。該匯率是日本央行調研超800家企業得出的加權平均預期值。策略師表示，這一緩衝區間應能限制匯率波動對出口企業盈利造成的衝擊，從而為這些公司公佈業績后股價上漲留出空間。

大和證券首席策略師坪井裕吾表示：「除非日元兑美元匯率進一步升至150日元附近，否則企業盈利預期下調的風險應該不大。」他指出，儘管日元升值空間的不確定性給股市帶來了壓力，「但從基本面來看，日元目前的升值幅度不會對企業盈利造成損害。」

受美日聯合干預后日元大幅上漲的影響，日本基準東證指數下跌1.1%。通常日元走強不利於日本股市，但近幾個月日股與日元之間的相關性已經弱化，投資者目光更多聚焦 AI 主線。市場也愈發認為，日元走弱帶來的盈利提振效應，難以抵消其推升通脹、抑制外資買入的負面影響。

7月就曾上演這種行情背離：當時日元兑美元跌至近40年低位，然而受AI板塊大跌拖累，日本股市依舊承壓。

東證指數與日元貶值的關聯性減弱

東京信金資產管理公司高級基金經理藤原直樹表示：「日本股市最初上漲並非單純依靠日元貶值驅動。」他指出，只要匯率維持在企業預期水平附近，就不太可能拖累盈利，汽車製造商在公佈財報時可能會迎來情緒的「重置」。

儘管如此，短期內日元匯率劇烈波動可能繼續壓制市場情緒，因為日本和美國之間的協調加劇了進一步干預的風險。

野村證券策略師澤田真紀表示，隨着日元貶值帶來的好處持續存在，以及美國關税帶來的同比影響逐步消退，出口企業盈利有望同比改善。她表示：「此前因日元升值而被拋售的個股，有望在財報披露后重新吸引買盤。」

截至發稿，日元匯率約為156.96日元兑1美元。美日聯合干預消息疊加官員喊話，推動日元在上周五迅速走強至157.57，並在本周一早盤一度觸及155.23，為5月初以來的最高水平。