25歲Open AI神童：基金開4倍槓桿，一夜爆倉450億美元

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（來源：鈦媒體APP）

7月30日，美股上演了一場近乎戲劇性的反轉。前一天還在集體下挫的科技股突然掉頭狂奔，納斯達克指數大漲2.8%，微軟單日飆漲15.51%，創下2008年以來最大單日漲幅。

就在暴漲前一天，被華爾街奉為「AI神童」的25歲前Open AI研究員利奧波德·阿申布倫納，剛剛爆倉離場。

他把幾乎全部公開市場股票持倉，以大幅折價賣給了肯·格里芬的城堡投資（Citadel）。

如果再多扛一天，結局可能完全不同。

但他沒有這一天。

從OpenAI棄子到AI股神

阿申布倫納今年25歲，德國人。他15歲考入哥倫比亞大學，19歲以優秀畢業生代表身份畢業。后來加入OpenAI的「超級對齊」團隊，從事AI安全研究。

2024年，他因「不當披露內部信息」被OpenAI解僱。被開除后，他發表了長達165頁的文章《態勢感知：未來十年》（Situational Awareness: The Decade Ahead），預言AGI將比所有人想象的更快到來。

這篇文章在硅谷廣泛傳播，成了他日后募資的基石。

2024年9月，他創立了同名對衝基金「態勢感知」（Situational Awareness），初始資金僅數億美元。早期投資者包括Stripe聯合創始人科里森兄弟、Meta的AI高管丹尼爾·格羅斯和納特·弗里德曼。連華爾街量化巨頭簡街資本（Jane Street）也罕見地將資金配置給了這個外部基金經理。

阿申布倫納的基金策略高度集中：做多AI硬件與基礎設施，做空傳統軟件。

根據13F監管文件，截至2026年第一季度末，其最大持倉包括Nebius、閃迪、美光、CoreWeave，此外還重倉Bloom Energy、SK海力士、甲骨文和AMD，同時做空Adobe等軟件公司。

最關鍵的是，這隻基金通過向銀行借貸放大回報，槓桿一度達到四倍。

這個策略在2026年上半年創造了奇蹟。從1月到6月底，基金淨回報率高達439%。到7月初，管理規模膨脹至450億美元。

25歲的阿申布倫納，成了華爾街最炙手可熱的明星。他只有約八名員工，其中投資專業人士僅四人。

圖：「態勢感知」基金與標普500指數的業績對比圖，來源：portfolioslab.com

黑色七月：多頭空頭兩頭捱打

轉折點出現在7月10日。

當天，SK海力士的美國存託憑證正式登陸納斯達克，募資約265億美元，成為外國企業在美國規模最大的IPO。「態勢感知」是基石投資者之一。

上市首日大漲14%，但好景不長。

隨后AI硬件股開始整體回調。閃迪從6月30日的2273美元，一路跌到7月29日收盤時的1015美元，跌幅超過55%。SK海力士、Bloom Energy、Nebius等同賽道股票集體「腰斬」。

與此同時，阿申布倫納做空的軟件股（如Adobe）卻逆勢大漲。

多頭在跌，空頭在漲，兩頭捱打。

為什麼跌？市場開始擔憂AI資本開支失控、科技巨頭現金流惡化。Alphabet和特斯拉財報中雙雙出現自由現金流轉負，「七巨頭」指數單日下跌4.8%，七家公司市值合計蒸發約7970億美元。緊接着，Meta第二季度自由現金流驟降91%。

更致命的打擊來自外部。就在基金最脆弱的時候，城堡證券（Citadel Securities，與城堡投資同屬一個體系）公開發布研報，預測美聯儲可能「意外加息」25個基點。這一預測加劇了市場恐慌，加速了科技股拋售。

在四倍槓桿下，任何方向的波動都被急劇放大。據知情人士透露，美國銀行、高盛和摩根大通等主經紀商開始催促基金滿足保證金要求。

黎明前的圍獵

7月24日，距離爆倉還有五天。阿申布倫納給投資者寫了一封郵件，語氣依然篤定。他稱這輪AI硬件股拋售是「自2025年初以來最具吸引力的投資機會之一」，邀請客户從8月1日起追加投入。

沒人響應。

五天后，7月29日，高盛、大摩、美銀的催繳電話同時響起。四倍槓桿之下，「態勢感知」被迫啟動緊急拋售。

接盤者來得比任何人都快。肯·格里芬的城堡投資，在24小時內拍板拿下了「態勢感知」剩余160億美元公開持倉中的絕大部分。千年資本和簡街也參與了競購，但城堡贏了，以傳言4到5折的價格。

然而市場沒有給任何人消化這筆交易的時間。

7月30日，美聯儲宣佈維持利率不變。被折價甩賣的AI股集體暴漲：閃迪漲約26%，SK海力士ADR漲超17%。如果再多扛一天，結局完全不同。

但在四倍槓桿下，他沒有這一天。

誰在獵殺誰？

許多散户和分析師提出了一個尖鋭的質疑：城堡一邊釋放鷹派言論打壓市場，一邊在多頭被迫割肉時低價接盤，兩頭通吃。

有報道直言不諱地稱之為「精準獵殺」。市場人士認為，城堡通過釋放美聯儲7月加息的鷹派輿論（FUD）製造市場恐慌，在多頭們因股價暴跌觸發保證金通知被迫割肉時，再以救世主的姿態進場低價「撿屍」。

當然，從法律和交易規則的角度看，城堡的行為無可指摘。它只是在市場最恐慌、對手最脆弱時，做出了最理性的商業決策。

其實，這也就是華爾街最古老的生存法則：在你最脆弱的時候，以救世主之名，吃掉你的帶血籌碼。

結局：450億縮水至100億

截至7月31日，「態勢感知」的資產規模已降至約100億美元。出售資產所得已用於償還為基金提供槓桿融資的銀行。

基金保留了約50億美元的私有公司投資，其中包括對AI公司Anthropic的大額持股。Anthropic在5月的H輪融資中估值高達9650億美元。

阿申布倫納還保留了一小部分公開市場頭寸，將繼續交易。

但最讓人唏噓的是另一條信息：阿申布倫納本周末舉行婚禮。他的未婚妻阿維塔爾·巴爾維特，正是Anthropic CEO達里奧·阿莫迪的幕僚長。

這場AI崩盤和他的爆倉，恰好發生在他婚禮的前一周。

阿申布倫納對AI未來的判斷或許沒錯。但他敗給了四倍槓桿、完全透明的持倉、流動性極差的小盤股，以及華爾街最無情的生存法則。

這場世紀爆倉再次證明：殺死你的，往往不是錯誤，而是槓桿。