動量交易呼應過去的泡沫- BTIG

儘管BTIG沒有將該交易稱為泡沫，但高貝塔動量（SPMO）開始類似於過去的繁榮-蕭條周期。

BTIG技術策略師喬納森·克林斯基（Jonathan Krinsky）在一份題為《泡沫剖析》的報告中表示，該公司「並不稱高Beta動量為泡沫」，但表示該因素最近的價格走勢已開始與早期的投機周期相吻合。

BTIG表示，截至2026年6月，高盛的高Beta動量籃子從2009年的低點上漲了3，500%。這超過了納斯達克綜合指數（COP.IND）從1982年到2000年互聯網峰值的18年間3，092%的漲幅。

BTIG還表示，截至2026年6月，高Beta動量的32個月變化為373%，而納斯達克綜合指數上漲225%，納斯達克100指數（NDX）（QQQ）在2000年峰值之前的32個月內上漲345%。

克林斯基寫道：「雖然現在判斷這一因素和一批股票是否會像之前的泡沫一樣結束還為時過早，但最近的價格走勢在許多方面肯定與之前的此類周期相符。」

最近的下跌也遵循了熟悉的模式。回顧之前的八個繁榮-蕭條頂部，包括1929年的道瓊斯工業平均指數（DJI）（DIA）、2000年的費城半導體指數（SOXX）、2005年的房屋建築商（XHB）、2007年的中國（MCHI）（FXI）、2018年的比特幣（BTC-USD）、2020年的債券、2021年的ARK創新（ARKK）和2026年的白銀（SLV），BTIG發現，26個交易日平均初始跌幅為35%。

從6月22日的高點到7月29日的低點，High-Beta Momentum在26個交易日內下跌了35%，與歷史平均水平持平。

「這有點不可思議，」克林斯基寫道。

BTIG表示，在之前的最初下跌之后，14天內的復甦反彈中位數為35%。這一次類似的舉動將符合該公司的觀點，即動能和半導體類股可能出現戰術性反彈，可能在8月中旬重新測試50日移動均線。

儘管如此，BTIG警告説，如果情況惡化，不要過度逗留。在半導體和人工智能方面，該公司表示，現在宣佈周期結束「顯然還為時過早」，但指出費城半導體指數已經在大約一個月內下跌了29%，隨后反彈了13%。

季節性也可能使更廣泛的市場設置變得複雜。BTIG表示，8月份是標準普爾500等權重指數（RSP）自2010年以來一年中最糟糕的月份，平均跌幅為0.95%，9月份是第二糟糕的月份。

利率仍然是零。BTIG表示，30年期美國國債收益率（US 30 Y）的迅速走高將對大盤構成阻力，其走勢速度比絕對水平更重要。

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