智通財經港股08月投資策略及十大金股

相對於全球其它股市,港股7月相當超預期,幾乎是單邊的上升,走出了「五窮六絕七翻身」的態勢。

恆指運行空間在22953.70-25971.63.

除了世界盃魔咒解除,大的環境其實都不好,如美伊這塊打打停停並不穩定,科技全球殺跌,但還是有些差異,比如説A股有一個巨無霸長鑫科技的上市,不光是巨量抽血的問題,還有一個估值的壓力。港股沒有這方面的問題,同時有兩個加分項,那就是美國取消了多年以來對香港的投資限制,美國資產出現迴流。還有就是央行的大力支持:支持香港資本市場的繁榮與發展;支持香港發展多元化的金融市場;鞏固香港離岸人民幣業務的樞紐地位;堅定維護香港的金融穩定與金融安全。

港股走強的核心原因在於指數自身的「含科」量較小,那麼,在全球都遭受科技的衝擊之下,港股反而對指數影響不大,相反,連續跌了幾個月的老登股在估值偏低的優勢下受到了資金的青睞,投資者從擁擠的海外 AI硬件、韓國芯片股撤離,港股承接了全球再平衡資金。

在科技的殺跌之下,資金規避高波動成長股,配置紅利資產,而銀行股屬於高股息的穩健品種不斷被資金推高,農業銀行(01288)、建設銀行(00939)、工商銀行(01398)等紛紛創出了歷史新高;其次,沉寂已久的平臺互聯網龍頭,在結束互卷之后,均走出了較好的行情,如本地消費復甦的美團-W(03690)、阿里巴巴(09988);還有汽車業務交付預期改善的小米(01810);創新葯也有不少的刺激,除了國家政策大力扶持,包括集採及審批等等,還有不少個股不斷爆出有BD新聞,各種管線臨牀數據超預期,表現出色的有金斯瑞生物科技(01548);物理AI的卓越睿新(02687);消費方向有地緣緊張加上行業邊際向好的現代牧業(01117)、漲價的理文造紙(02314)。最后是美國就業數據走弱,市場下調美聯儲加息預期;地緣衝突升溫,資金配置黃金避險的黃金類如珠峰黃金(03340)。

在7月走出上升通道之后,市場對於8月行情的預期要比7月要好不少,但仔細來看,要走出7月單邊上漲,恐怕有難度。大概率會走出強勢震盪的走勢。

首先要清楚一點,一些基本的問題並沒有得到有效解決。比如霍爾木茲海峽問題,歸根結底,美伊之間不管打也好談也好,這條海峽纔是關鍵,因為關係到全球的經濟命脈。最新情況並不樂觀,在以色列的參與之下,這把火根本停不下來,海峽持續封鎖是大概率,更糟糕的是,也門胡賽武裝也被捲入其中,紅海的曼德海峽也有可能會被封鎖。沙特的原油出口面臨很大的困難。這將加劇日、韓的能源緊張態勢。還有俄烏這條線,烏克蘭持續用無人機攻擊俄羅斯的腹地,雙方戰事延伸到民用領域,黑海、里海也都不太平,要注意黑海這條線是不是也會被封鎖,一旦出狀況,會加劇全球糧食危機。最新情況是7月俄軍持續打擊烏克蘭黑海港口、襲擊中立運糧商船,多家船公司暫停掛靠,烏克蘭黑海糧食月外運量從600萬噸下滑至400萬噸左右。

傑克遜霍爾全球央行年會將於8月27-29日舉行,傑克遜霍爾是全球央行風向標,歷史上多次出現貨幣政策重大轉向信號,2026年兩大主線關注點:1、貨幣政策主線(最大市場波動來源):沃什如何定調通脹前景,是否維持「數據依賴」;釋放9月能否降息、年內降息次數的線索。2、本屆會議特色主題:金融創新,議題聚焦:CBDC 央行數字貨幣、穩定幣、新型支付系統等。

這次會議的核心其實就是看美聯儲的表態,8月7日周五美國7月非農就業報告,這是7月FOMC按兵不動后首份完整就業數據,將決定市場對9月利率預期的定價方向。

7月30日中共中央政治局召開會議,分析當前經濟形勢並部署下半年經濟工作,決定今年10月召開中共二十屆五中全會。會議肯定了經濟動能向新、結構向優的態勢,同時強調需高度重視運行中的困難挑戰。會議重點強調加快現代化產業體系建設,深入實施「人工智能+」行動,同時提出深化資本市場投融資綜合改革以提升市場韌性和信心。沒有推出強力的刺激政策,因為經濟整體可控,上半年中國GDP同比增長4.7%,二季度增速4.3%,但也不排除下半年會根據國際、國內形勢進行調整,採取積極的適度寬松政策,增量政策會用好、用足。

整體而言,港股經過了7月的大規模解禁之后,科技調整的壓力已經在減輕,各國股市走到現在比拼的是韌性,誰更能夠扛住各種壓力,資金就會往哪個方向走。拿韓國來説,經常性的不是上漲熔斷就是跌停熔斷,顯然對於長線資金而言,會感覺到很不安全;而日本市場,眼下最大的問題是日元貶值太厲害,儘管貶值對出口企業是利好,但最大的負面衝擊就是會引發資本的外逃,還有一點,現在日本擁有大量的美債,如果日元不起來,就有可能拋美債來買挺日元,這也是美國很擔心的,因此美國財政部長貝森特強調:日元存在低估。很明顯是希望刺激日元起來保住美債。

2026年08月投資策略:在風格轉換中尋找平衡

智通財經7月金股跑輸大盤。7月同期恆指最大漲幅13.5%;十大金股7月平均最大漲幅2.7%。十大金股月度最大漲幅具體如下:埃斯頓(02715)漲40.2%、中金公司(03908)漲9.3%、國民技術(02701)漲6.2%、創科實業(00669)漲5.2%、贛鋒鋰業(01772)漲3.7%、中芯國際(00981)-2%、瀾起科技(06809)-5.3%、劍橋科技(06166)-7.2%、廣合科技(01989)-8.1%、禮邦醫藥(09637)-15%。

沒想到7月科技迎來暴跌,不少品種均踩雷了。這是比較罕見的情況,這次科技股的下跌也刷新了歷史。韓國作為科技的風向標,經常下跌熔斷起到了惡劣帶頭作用。

這也是一個教訓,不能過於壓一個方向,押對了還好,壓錯了就很被動。因此,在8月的投資里面會更加走向均衡一點,這樣才能起到對衝的作用。整體就是:在風格轉換中尋找平衡。

科技這塊依然繞不開,畢竟全球市場歷經一個半月劇烈洗盤,AI硬件板塊深度調整,不過,AI超級周期遠不能説就結束,中美圍繞AI的競爭還會趨於激烈。美國商務部上周宣佈,將向半導體制造領域提供超過8.7億美元的聯邦激勵資金,以換取7家公司的少數股權。顯示政府層面還在積極推動,從CAPEX看,美國四大巨頭 2026年合計資本支出上限有望接近7500億美元,相較於去年的實際資本支出總額4558 億美元大幅增長。而中國AI採取差異化路徑:從單芯片轉向系統級超大規模集群,通過系統架構優勢彌補算力短板。最新的邏輯已經發生變化:市場不再為巨頭「長期戰略」買單,轉而緊盯投入回報,要求雲收入、訂單等實際改善,簡單説就是看 AI到底能不能賺錢。美股的OpenAI 驗證了企業付費需求仍在增長,Google (GOOGL.US)驗證了 AI 能夠持續轉化為雲收入,因此,應用端反哺硬件是比較可行的方式。

中國產品包攬全球大模型調用量前五,字節跳動推出 Seedance2.5模型:單次生成30秒高質量視頻片段:DeepSeek-V4-Flash 正式版跑分報告:AI單任務成本比GPT-5.6Luna低約60%。導致OpenAI將GPT-5.6Luna (輕量級/入門級)降價80%, Terra(中端/主力級)降價20%, token 降價對相關廣告業務帶來催化,大模型的快速迭代對算力也是刺激,應用端AI短劇行業迎來多部爆款作品,現象級作品已打造出粉絲幾十萬的「AI明星」,短劇製作工具有望催化。

機器人消息比較多,宇樹科技首次公開發行股票並在科創板上市,初步詢價日為8月5日,網上網下申購日為8月10日;2026第四屆中國具身智能機器人產業大會暨展覽會(上海)將於8月12日至14日在上海新國際博覽中心舉辦;2026世界機器人大會將於8月19日 23日在北京舉行。重點看宇樹相關概念。

消費端主要看基本面迎來暑期旺季的博彩類;而汽車類在目前看也是估值偏低的,不斷推新品加上海外的拓展都容易吸引資金的介入。機械出口景氣度在提升。

地緣政治這塊的博弈還會持續進行,航運類個股預計會持續緊張。黃金類作為避險。創新葯方向選了相對漲幅小一點的鏟子類。

具體品種:

軟件:中國軟件國際(00354)

廣告:匯量科技(01860)

模型:MiniMax (00100)

汽車:比亞迪股份(01211)

航運:太平洋航運(02343)

博彩:美高梅中國(02282)

感知:速騰聚創(02498)

機械:中國龍工(03339)

醫藥:百奧賽圖-B(02315)

黃金:紫金黃金國際(02259)

詳細清單如下:

1. 中國軟件國際(00354)

2025年公司錄得營業收入170.27億元人民幣,同比增長0.5%,服務性收入同比增長2.3%。其中:全棧全場景AI產品及服務業務銷售額達到20.0億元,同比增長109.2%,標誌着公司成功轉向企業 AgenticAI 架構者與整合者的新角色。受人員優化和商譽減值虧損的影響,公司擁有人應占溢利同比下降37.3%至3.21億元人民幣。經調整除税前溢利同比增長0.2%,反映公司核心業務盈利能力保持穩定。作為「一體兩翼」戰略中的PhysicalAl部分,AI鴻蒙業務被定位為企業AI走入物理世界的基礎,旨在為AI平臺提供高質量數據支撐。公司依託 KaihongOS及Meta (META.US)平臺的雙重優勢,堅持軟硬一體化發展戰略,深度參與鴻蒙城市的規模化落地。公司正全力推進企業智能業務操作系統allmeta的研發。allmeta的產品體系包括allmetaEcore、allmetaOntology、allmetaAgentic,通過「基座一認知一執行」三層體系,實現數據滋養本體、本體驅動行動、行動反哺數據的死循環,賦予企業如生命體般的自我進化能力,為企業打造核心競爭力。公司通過allmeta切入能源電力、金融行業,為客户打造適配B端全場景的數字員工,並把算力轉化為Token,從而升級商業模式。綜上,未來公司一方面可以通過加速AI軟硬件業務的拓展,打開收入增長空間;另一方面,公司在探索把算力轉化為 Token的商業模式升級。因此,公司未來收入和利潤的增長空間充滿彈性。

2. 匯量科技(01860)

公司是面向海外移動應用生態的廣告營銷科技服務商,從廣告聯盟起步,2016年后轉向AI驅動的程序化平臺,2020年以來延展至SaaS工具包,形成「廣告投放——變現——數據分析——創意生產—優化降本」的服務體系,其中 Mintegral 程序化廣告收入佔比在2024年以來保持在96%的水平。公司70%以上收入來自遊戲客户,流量觸達250多個國家和地區。Mintegral 推動業績進入加速期,2025年收入20.47億美元,同增35.7%,歸母淨利潤0.62億美元,同增291.5%;2026Q1歸母淨利潤繼續同增60.6%,經營效率持續釋放。全球移動廣告與程序化購買仍處高景氣區間:2025年全球線上廣告規模達7990億美元,移動廣告達5866億美元,佔線上廣告73%;2025年全球移動端程序化廣告市場約2990億美元,在MAA中佔比高達85%-90%。海外第三方程序化廣告獨立平臺規模加速增長:美國程序化廣告市場中開放網絡佔比約29%,為第三方獨立平臺提供長期成長空間。AI正在進一步打開App生態供給端:Alcoding 降低中小應用開發和運營成本,AI多模態推動微短劇、休閒遊戲等娛樂內容擴容,2026年5月海外微短劇 App下載量達2.5億次,同比增長約76%,娛樂賽道全球MAA素材投放同比增長15%,帶動買量與變現需求同步增強。競爭格局上,巨頭系平臺仍具數據與品牌優勢,但廣告主 ROAS敏感度提升推動獨立平臺加速突圍,形成AppLovin (APP.US)一超,Mintegral、UnityAds (U.US)、Liftoff、Moloco 等多強並立格局。公司轉化能力的核心看點在於IAPROAS能力涌現與智能出價體系的迭代速率。2023-2025年,公司連續推出IAA、IAA+IAP、IAP 等 TargetROAS產品及TargetCPE能力,並在2024年進行持續打磨智能出價產品體系,推動2024H2Mintegral 收入環比增長39%、同比增長64%。與此同時,公司加快 Alinfra升級,2025年雲支出首次突破1億美元,新一代infra預計2026年10月上線,有望推動組織工作流向更高自動化水平演進。業務飛輪方面,2022-2025年接入MintegralSDK的App數量由1.7萬個增至11.7萬個,來自SDK的廣告請求數量由160億次增長到1480億次。公司經營始終保持戰略定力,堅持以長期主義+科技投入驅動業績可持續增長,股權激勵目標則盡顯公司在auto-pilot 時代的發展信心。綜上,公司處於海外程序化廣告第一梯隊、IAP能力即將釋放、經營槓桿持續優化。

3. MiniMax (00100)

公司成立於2021年,由商湯科技前副總裁閆俊傑創立。創始人和公司具備幾個鮮明的基因:(1)全模態的技術底色。(2)A12C、直接服務用户。提出「Intelligencewitheveryone", MiniMax 是行業少有的同時做模型、產品的公司。(3)國際化,生而全球的出海基因。當前公司已經構建起覆蓋全球100+國家的全模態產品矩陣,ToC側打造AI原生產品矩陣,ToB側開放平臺成為當前驅動收入放量的核心。2023-2025年,公司營業收入由0.03億美元提升至0.79億美元,其中2024/2025年同比增速分別為782.2%/159.0%,收入規模實現連續放量。公司提出「平臺價值=智能密度×Token吞吐量」,公司擁有準確的技術路徑選擇與極高的執行效率。總結公司過往技術路線,就是一條優先成本考慮的技術路線,在資源受限的前提下用更聰明的方式優化、用更少的籌碼通往AGI 每一次技術選擇,都是在有限資源下尋找質量、速度、價格的三角平衡。進入M2系列后,模型迭代速度與模型進步顯著,且受益於推理成本的優勢,模型定價擊穿歐美模型價格底線,成為追求性價比的開發者優選模型。公司通過選擇「全球化市場+垂類場景+極致性價比」的路徑,構建了一套與大廠不同的競爭邏輯,不追求通用流量,而是深耕高價值生產力場景,以技術效率和成本優勢進一步構建生態護城河。這種策略在當前大模型市場格局尚未固化的窗口期內,為公司贏得了獨特的生存和發展空間。從佈局上看,公司未來聚焦的三個戰略方向值得重點關注:(1)Coding: (2)辦公;(3)多模態。綜上,看好公司AI應用商業化加速爆發和全球化戰略驅動下API收入迅速增長,同時依託自身推理成本優勢盈利改善路徑清晰,規模效應逐步顯現:C端原生AI產品伴隨模型不斷進步有望實現產品力抬升,帶來用户數與付費率進一步加速。

4. 比亞迪股份(01211)

公司6月整體銷量40.3萬輛,同比+5.5%,環比+5.2%,乘用車銷量39.7萬輛,同比+5.2%,環比+5.4%。分品牌來看,6月海洋王朝/方程豹/騰勢銷量分別為34.1/3.6/2.0萬輛,環比分別+3.2%/+18.0%/+24.8%。出海銷量環比持續增長,6月出口銷量17.5萬輛,同比+95.0%,環比+9.2%,再創月度新高。2026年1-6月總銷量/出海銷量分別為180.9/78.9萬輛:2026Q2總銷量/出海銷量分別為110.8/47.0萬輛,環比+58.2%/+46.9%。閃充+智駕升級,公司迎來強技術和車型周期,隨着第二代刀片電池產能提升,有望支撐國內銷量回升,疊加出海保持高景氣,銷量預期持續提升。海外市場開拓、本地化生產加速助力全球電動化轉型,目前形成泰國、烏茲別克斯坦、巴西、匈牙利等多個海外工廠,海外銷量持續創新高。隨着海外車型矩陣持續豐富,疊加插混車型海外上市,出口月銷量持續提升。高端化上,隨着Z9GT、29、豹8、N9、N8L等密集車型投放,有望打開高端化市場,提升單車盈利能力。比亞迪平價智能化大戰略開啟,帶領高速NOA下探至10萬級別。智能化轉型堅定,同時智駕升級助力高端市場拓展,同時有利於積累海量數據,反哺智駕水平提升。比亞迪新一代閃充技術支撐下,純電技術迎來重大革新,持續鞏固電動化技術優勢,目前比亞迪2026年新車矩陣逐步品宣,新技術下放有望提升產品競爭力,提振國內銷量。同時,智能化大戰略下,智駕轉型堅定。騰勢、仰望與方程豹車型儲備豐富,加速佈局高端市場。出海持續發力,海外渠道與車型矩陣將進一步完善。隨着出海與高端化放量,盈利能力有望繼續提升。

5. 太平洋航運(02343)

公司公佈2025年業績:收入20.81億美元,同比-19%,歸母淨利潤0.58億美元,對應每股基本盈利1.14美分,同比-56%,業績低於預期,主要因公司實現TCE低於預期。受行業運價影響,公司全年實現運價同比下滑,但仍好於行業平均水平。2025年公司小靈便船、超靈便船日均收入分別為11,490美元/天和12,850美元/天,受市場運價下行影響,公司船隊運價同比分別下滑11%和6%,但仍分別較市場指數高出9%和10%。2025年公司現金分紅5,050萬美元,佔扣除公司賣船收益后淨利潤100%。2026年,公司修改股息政策為派發至少50%扣除貨船收益后淨利潤作為股息,若年末實現淨現金,分紅率最高增加到扣除貨船收益后淨利潤100%。若假設2026年分紅率為50%/100%,基於當前盈利假設,2026年股息率為4.3%/8.6% 此外,2026年公司持續回購,最高回購金額為4,000萬美元。根據Clarksons,截至2026年3月,大靈便及小靈便型船舶在手訂單分別為11.7%、8.5%,而20歲以上船舶運力佔比分別為13%和14%,新增船舶主要用於老船更新。需求端看,小船運價與大船運價關聯度高,若后續大船需求端催化兑現(西芒杜項目投產等),有望進一步改善小船供需格局。2025年12月公司宣佈收購四艘新造小靈便船,預計1H28交付,提升船隊長期競爭力。

6. 美高梅中國(02282)

美高梅中國公佈2Q26業績:淨收入為86.25億港元,同比持平,環比下降2%,恢復至2Q19的156%;經調整EBITDA為23.27億港元,同比下降7%,環比下降5%,恢復至2Q19的160%,大致符合VisibleAlpha一致預期的23.86億港元,並好於預測的22.51億港元。美高梅中國的表現主要受總博彩收入市場份額提升帶動(2Q26為16.4%,對比1Q26的15.5%),尤其是美獅美高梅(2Q26為10.1%,對比1Q26的9.3%)。2026年4月及5月業務量表現穩健,但2026年世界盃對6月及7月業務量造成了負面影響,預計這屬於短期性擾動;管理層指出,隨着2026年7月底世界盃賽事結束,業務量迅速反彈,並超過1Q26水平,目前趨勢持續,預計公司市場份額將維持在 mid-teens水平。中國澳門市場競爭一向激烈,美高梅的策略側重通過產品質量、服務及產品組合實現差異化,而非依賴返點回贈。該策略配合公司對博彩桌和角子機部署的主動收益管理,有助於支撐穩定且強勁的 EBITDA 利潤率;管理層在服務及產品供給上快速且有效應對市場變化的能力,是美高梅長期的結構性優勢。

7. 速騰聚創(02498)

2026Q1,公司實現收入為4.59億元,同比增長39.9%。2026Q1,來自銷售產品的收人為4.41億元,同比+45.9%,來自銷售解決方案的收入為996.4萬元,服務及其他的收人為766.3萬元,同比+91.2%。車端,受益於ADAS及高階智駕快速發展,公司在手訂單充沛。產品方面,2026年TechDay上,公司發佈SPAD-SOC芯片級解決方案平臺「創世」架構,推出全球首款單片集成原生2160線車規級SPAD-SOC「鳳凰」芯片和業界首款可量產的640×480分辨率全固態大面陣SPAD-SoC「孔雀」芯片。其中,基於「鳳凰」芯片定製的「千線」數字化激光雷達在北京車展已完成「上車」首秀,實現自研芯片「發佈即上車」。「孔雀」芯片將在2026年內正式規模化量產。客户方面,截至2026年3月31日,公司已累計獲得36家車企及Tierl的177款車型定點。公司ADAS領域的在手訂單儲備已超900萬台。公司全固態補盲激光雷達被全球幾乎所有頭部L4自動駕駛車企採用,「EM4主雷達+E1 補盲雷達」數字化組合獲全球超90%行業頭部企業青睞。截至2026年4月15日,公司全固態數字化激光雷達E平臺產品(包括E1及EIR)累計交付破30萬台。機器人端,公司依託硬件、芯片、AI等技術,為機器人提供增量零部件及解決方案。依託自研SPAD-SoC與2DVCSEL 數字化芯片驅動的領先感知硬件產品,公司已助力宇樹、智元、眾擎、銀河通用、越疆等多家伙伴的人形機器人產品陸續落地。公司ActiveCameral解決方案獲歐洲頭部人形機器人制造商批量訂單。

8. 中國龍工(03339)

中國龍工2025年實現營業收入112.2億元,同比增長9.8%;實現歸母淨利潤13.0億元,同比增長27.7%。每股收益為0.30元。毛利率為21.4%,同比上升1.8個百分點;淨利率為11.6%,同比上升1.6個百分點。公司擬每股分紅0.20港元,分紅比例達到58%,股息率約為6.5%(按照2026年3月27日股價計算)。2025年公司輪式裝載機實現收入46.0億元,同比增長16.9%,是公司營收增長的核心驅動力;挖掘機實現收入16.9億元,同比增長60.1%,主要得益於設備更新及基礎設施投資等政策推動;叉車實現收入34.6億元,同比下降7.0%,但毛利率上升至21.3%,公司電動叉車滲透率低於行業平均水平,未來隨着公司加快叉車電動化及海外拓展,公司叉車收入有望復甦。2025年公司實現海外收入38.1億元,同比增長19.3%,海外收入佔比達到了33.9%,同比上升2.7個百分點。2026年我國工程機械出口面臨着東南亞、非洲、南美市場基建與礦山機械需求提升,以及歐美高端市場滲透率提升等機遇,隨着公司持續推進全球擴張策略以及產品競爭力的不斷提升,公司海外營收有望持續增長。2026年1-2月我國電動裝載機行業銷量5132台,同比增長112.7%;電動化率達到了24.1%,同比提升了9.6個百分點。2026年政府工作報告提出要加快淘汰落后產能,支持綠色低碳技術裝備創新應用。公司精準預判了電動裝載機的發展趨勢,深度佈局電動裝載機賽道,隨着電動裝載機滲透率不斷提升,行業競爭格局不斷優化,公司作為電動裝載機領先企業有望深度受益。綜上,公司持續推進全球擴張策略,海外營收有望持續增長。公司有望深度受益於國內工程機械行業復甦以及工程機械國際化、電動化趨勢。

9. 百奧賽圖-B(02315)

10. 紫金黃金國際(02259)

公司是紫金礦業海外黃金一體化核心運營平臺,橫跨南美、中亞、大洋洲、非洲四大核心黃金產區佈局9座在產金礦。公司全維持成本(AISC)、礦山運營效率等指標行業領先。在全球黃金礦山平均品位持續下行背景下,公司適配複雜礦資源的開採技術體系可高效盤活中低品位黃金儲量,同時,基於多年海外礦山運營的深厚積累,穩定獲取優質礦源,並通過精細化管控進一步攤薄單位成本,從而構築起差異化的資源開發壁壘。內生端,公司持續推進武里蒂卡、羅斯貝爾、諾頓金田、阿基姆、瑞果多等主力礦山的深部開拓與選礦系統改造,充分釋放現有礦區產能。隨着各技改項目陸續投產,自有礦山年處理規模及金屬產出將穩步提升,實現基於現有資源的穩定內生增長。外延端,公司擬全額現金收購加拿大上市公司聯合黃金,獲得其在馬里、科特迪瓦的在產金礦及埃塞俄比亞在建的Kurmuk金礦。交易完成后,公司將新增穩定產能與優質儲備。長期看,內部增儲與併購帶來的增量產能將持續擴大公司礦產金總量與全球資源儲備,穩步提升其在全球黃金生產商中的行業地位。金價中長期支撐邏輯穩固,公司有望充分受益價格上行短期美聯儲貨幣政策偏鷹壓制金價維持震盪,但中長期全球央行持續購金、美元信用弱化的邏輯不變,金價中樞具備上行動能。公司業績彈性直接綁定金價走勢,疊加併購帶來產量增量,若中長期金價維持高位,營收與利潤有望持續兑現增長。

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

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