上海恆隆之后，恆隆需要新「王牌」：杭州項目首秀，開業兩個月收入4300萬

本文來源：時代財經 作者：梁爭譽

66歲的恆隆集團，需要下一個「上海恆隆」了。

7月31日，恆隆集團（00010.HK）、恆隆地產（00101.HK）發佈2026年上半年業績。報告期內，恆隆集團實現收入63.41億港元，同比增長22%；主要因為物業銷售收入上升548%至10.43億港元；佔收入八成以上的租賃業務收入則同比增長5%至51.51億港元。

受內地物業銷售確認非現金物業減值撥備等因素影響，恆隆集團股東應占基本純利同比下跌6%至11.23億港元。

恆隆集團董事長陳文博表示，整體來看，集團對上半年業績表現感到滿意。他指出，目前內地零售消費信心尚未完全恢復，消費者仍較為謹慎，因此集團對全年經營維持「審慎樂觀」的判斷，「這一年不會太差，有些期望。」

今年4月28日，承載恆隆集團未來業績增長點的杭州恆隆廣場正式開業，期內貢獻約4300萬港元租賃收入。

作為恆隆近年最重要的項目之一，杭州恆隆廣場不僅意味着其在長三角再落一子，更被寄予厚望。在上海恆隆廣場長期扮演業績壓艙石之后，它能否成長為恆隆下一個核心租金來源？

內地商場收租25.67億，「幾乎全部商場都有正增長」

內地商場仍是恆隆集團業績增長的主要引擎。

今年上半年，恆隆集團內地商場組合實現租賃收入25.67億元，創下歷史同期新高，同比增長6%；租户銷售額同比增長17%，整體出租率進一步提升2個百分點至96%。

行政總裁盧韋柏介紹，內地商場租賃收入2024年同比下降3%、2025年增長1%之后，今年上半年加快至6%，「幾乎全部商場都有正增長。」

作為集團旗艦項目，受惠於旗艦品牌活動及黃金消費增長，上半年上海恆隆廣場租賃收入同比增長8%至8.87億元，租户銷售額增長24%，出租率維持在98%的高位；上海港匯恆隆廣場收入增長1%至6.04億元，租户銷售額同樣增長24%。

大部分實現收入增長的商場之外，也有部分項目受區域競爭加劇及促銷環境影響錄得業績下滑。其中，武漢恆隆廣場租賃收入同比下降18%至6200萬元，租户銷售額下降13%；天津恆隆廣場收入小幅下降2%至8000萬元；沈陽市府恆隆廣場收入下降15%至2300萬元，租户銷售額下降5%，成為拖累整體表現的主要項目。

盧韋柏表示，由於奢侈品消費整體仍然較為審慎，即便是上海恆隆廣場這樣的成熟項目，也在不斷增加餐飲、酒吧、外擺區域等體驗式業態，「希望客人可以在商場停留久一些，黏性高一些，我們做生意的機會會多一些。」

消費市場回暖亦改變了租金結構。今年上半年，恆隆內地商場固定租金同比增長3%，提成租金則增長22%。

對於下半年，盧韋柏預計，隨着商場持續進行品牌調整和租户優化，內地商場租户銷售額仍有望保持單位數增長，但消費市場能否進一步恢復，仍取決於整體經濟環境和居民消費信心。

兩個月收入4300萬，下一個「上海恆隆」？

開業超25年的上海恆隆廣場仍是恆隆集團最重要的現金奶牛，但隨着南京西路商圈高端商場競爭日益白熱化，恆隆亟需下一個「上海恆隆」。

今年開業的杭州恆隆廣場則被寄予厚望。

財報顯示，4月28日開業至報告期末，杭州恆隆廣場實現租賃收入3700萬元，辦公樓收入600萬元，合計貢獻4300萬元收入。目前，商場期末出租率達到89%，而承租率升至98%，租户仍在分階段開業。

「杭州恆隆廣場非常鼓舞人心，人流量非常好。」盧韋柏介紹，今年「五一」黃金周，商場日均客流達12萬人次，截至目前累計接待訪客超過300萬人次，「這對我們來説是一個紀錄。」

杭州恆隆廣場是恆隆近年來在內地投入最大的項目之一。

2018年，恆隆經過336輪競價、耗時7個多小時，以107億元競得杭州百井坊地塊，至今仍是杭州商業地價紀錄保持者。項目總建築面積約39萬平方米，包括約10.6萬平方米購物中心、五棟甲級寫字樓，以及浙江首家文華東方酒店。

杭州恆隆廣場引入超過200個品牌，其中逾100個品牌首次進入杭州或浙江，涵蓋時尚、運動、生活方式、餐飲等多個業態，Malbon、musinsa standard、UNITED ARROWS、On、HOKA、SALOMON等品牌悉數亮相，重奢品牌僅佔開業品牌約6%。

恆隆管理層此前曾表示，把人氣和煙火氣做起來，是恆隆當下的第一要務。等人氣到位了，后續品牌、消費、租金一定會跟着起來的。「豐富的奢侈品板塊變更，是迟早的事情。」

目前，杭州恆隆廣場的佈局還遠未結束。

去年7月，恆隆取得毗鄰杭州恆隆廣場的杭州百貨大樓20年經營權，計劃完成改造后併入杭州恆隆廣場整體運營。按照規劃，擴建完成后，杭州恆隆廣場零售面積將增加近40%至15萬平方米，整體規模接近上海港匯恆隆廣場。

與此同時，擁有194間客房的文華東方酒店預計將於2027年第一季度開業，五棟甲級寫字樓也將隨着租户陸續入駐，逐步釋放租金貢獻。這意味着，杭州恆隆廣場真正進入成熟運營期，仍需要數年時間。

對於市場關心的「杭州恆隆能否成為下一個上海恆隆」，即將於今年9月底卸任行政總裁的盧韋柏沒有給出明確時間表。

「我不能講幾年后就超越上海，但杭州是一個非常有活力的城市，年輕人很多，消費能力也強，我對（杭州恆隆廣場）前景非常有信心。」