「大空頭」貼臉開大！半導體暴漲日扣動「做空」扳機，加碼做空AI算力領軍勢力

有着「大空頭」稱號的邁克爾·伯里一直在他的Substack訂閲平臺上發佈「末日將至」的悲觀言論，並且在全球資金持續蜂擁至AI算力基建主題之際，大舉做空熱門AI科技股票。這位電影《大空頭》的原型人物近期頻繁做空操作更明顯聚焦於AI算力基建相關的擁擠交易以及AI半導體資本開支周期，比如伯里通過看跌期權或空頭表達了對英偉達、特斯拉、美光、應用材料、iShares半導體ETF的看空倉位。

邁克爾·伯里在美東時間周四披露了其最新的投資組合調整，在增持多項現有持倉的同時，進一步擴大了與人工智能算力主題相關的半導體股票以及聚焦AI應用平臺的軟件公司相關的看空押注。

伯里對於AI投資主線的空頭倉位加碼，提醒投資者不要把一次超跌反彈誤判為AI算力鏈已完成趨勢反轉。華爾街億萬富翁肯·格里芬掌舵的對衝基金巨頭Citadel與深陷崩盤困境的新鋭對衝基金Situational Awareness達成交易，幫助觸發全球範圍的AI算力主題股票，尤其是與AI算力密切相關聯的半導體股票邁向久違的「看漲情緒非理性宣泄式」的超級大反攻行情。

擁有兩大全球超級存儲芯片巨頭SK海力士與三星電子的韓國綜合股價指數(即KOSPI綜合股指)在連續三個交易日遭遇熔斷式暴跌的劇烈拋售后，於周五創紀錄暴漲18%。掌控全球近乎所有AI芯片產能的「芯片代工之王」臺積電佔據鉅額市值權重的中國臺灣股票市場的基準股指上漲8%，坐擁鎧俠、東京電子、愛德萬測試等一眾AI算力產業鏈領軍者們的日本日經225指數也上漲4%。周四，一項備受關注的美國半導體巨頭指數(即堪稱「全球半導體風向標」的費城半導體指數)則創下自2025年4月以來的最大漲幅。

「大空頭」一邊抄底消費與博彩，一邊圍獵AI

Stocktwits援引伯里在Substack上發佈的付費訂閲文章報道稱，他增持了博彩巨頭DraftKings(DKNG.US)、Flutter Entertainment(FLUT.US)，並且還增持了Zoetis (ZTS.US)和Lululemon Athletica(LULU.US)，同時還加碼了對於「AI芯片超級霸主」英偉達(NVDA.US)看跌期權倉位，以及對於DRAM/NAND存儲芯片巨頭美光科技(MU.US)和iShares半導體ETF(SOXX.US)的空頭倉位。他本人對於特斯拉(TSLA.US)和Palantir Technologies(PLTR.US)的空頭倉位則維持不變。

「全部都是買入和加倉操作行為，沒有進行任何賣出。」伯里在Substack表示。

據瞭解，他以約23.40美元的價格增持DraftKings，並指出該股與Flutter均屬於「較大倉位」。伯里還以約76美元的價格顯著增持Zoetis，稱其為「完整倉位」。他同樣也以約118美元的價格顯著增持總部位於加拿大的運動消費領軍者Lululemon Athletica，並將其描述為完整倉位。

「與上述兩隻股票一樣，這是在經歷長期下跌之后形成的築底/盤整重大機遇。」伯里寫道。

在解釋加倉邏輯時，伯里表示，這些最近的交易手段反映出「籌碼正轉移至更有實力的持有者手中」，並且他認為這三筆買入在當前價格下「風險已得到相當程度的釋放」，尤其對於聚焦長期主義的投資者們而言。

在看空交易的期權衍生品操作方面，伯里加碼了2027年1月15日到期且執行價位於500美元高位區間的QQQ看跌期權(即納斯達克100指數ETF看跌期權)。他還增持了2026年12月18日到期並且執行價位於100—125美元歷史低位區間的英偉達看跌期權。

此外，伯里以約880美元的價格擴大對於美國存儲芯片領軍者美光科技(MU.US)的空頭倉位，並以約506美元的價格加碼費城半導體指數ETFiShares Semiconductor ETF(SOXX)空頭倉位。最新7月30日披露特別把「QQQ puts」「Nvidia puts」與「Micron short position」「SOXX short position」分開表述，可謂説明伯里並非全部通過期權下注，而是在英偉達和納斯達克指數上使用長期看跌期權，同時直接賣空美光及部分半導體標的。

伯里在美股半導體暴漲日「潑冷水」

伯里7月30日發佈的Substack原帖標題就是《Trading Post July 30, 2026》，正文不僅寫道「全部都是買入和加倉，沒有賣出」，還明確表示：「爲了節省時間，讓我們梳理一下今天最新進行的交易。」因此，這並非僅僅在周四披露此前數日累積的倉位，而是伯里本人將下列操作描述為7月30日當天完成或增加的交易。

這些當天操作包括：

加碼2027年1月15日到期、執行價在500美元高位區間的QQQ看跌期權;

加碼2026年12月18日到期、執行價在100美元低位區間的英偉達看跌期權;

在美光約880美元附近擴大直接空頭倉位;

在SOXX約506美元附近擴大空頭倉位。

根據伯里本人7月30日Substack帖子的明確措辭，這批英偉達、QQQ、美光和SOXX空頭加碼屬於美國時間周四當天的交易，而非單純在周四公佈的舊操作;但它們屬於投資者自行披露，公開資料只能確認交易日期、方向及近似價格，無法獨立覈驗具體成交時刻、規模和完整淨空頭敞口。

伯里選擇在反彈當天繼續增加空頭敞口，説明他的交易並不是押注「下一季度AI訂單立刻消失」，而是押注市場高估了本輪資本開支最終能夠轉化成的全周期利潤、自由現金流和資產殘值。伯里自2025年秋季以來看空AI投資主題的核心邏輯基本上聚焦於「技術壽命短於會計壽命」、「資本開支增速領先於可驗證的AI貨幣化」以及「真實技術革命同樣可能產生供給泡沫」。

伯里的公開AI空頭始於2025年秋季。Scion截至2025年三季度的13F顯示，公司持有對應100萬股英偉達和500萬股Palantir的看跌期權;但13F所列1.87億美元和9.12億美元是對應標的股票的名義價值，並非實際投入資金。伯里隨后澄清，Palantir交易實際是以每份1.84美元買入5萬張看跌期權，權利金成本約920萬美元。2025年11月，他進一步提出大型雲廠商延長服務器與網絡設備折舊年限，可能在2026—2028年累計少計約1760億美元折舊費用，從而高估AI投資相關利潤。

進入2026年后，他把單點做空逐步升級為產業鏈和指數級空頭：4月至5月增加英偉達、QQQ、SOXX和對於Oracle(甲骨文公司)看跌期權，並建立Palantir直接空頭;5月底展期QQQ與SOXX期權並提高風險資本;6月30日在約198.09美元建立英偉達直接空頭，同時做空應用材料、SOXX，並將特斯拉和卡特彼勒納入周期空頭組合;7月2日在約1051.87美元做空美光;7月17日再次增加英偉達看跌期權、同時因Oracle倉位盈利后過大而減持一半;7月30日又在半導體板塊強勁反彈時加碼英偉達、美光、SOXX和QQQ空頭。

對AI算力產業鏈而言，伯里的最新加碼更像一項中期尾部風險警報，而不是周五必須賣出的短線指令。他的低執行價、長到期期權表明，他押注的是未來數月發生估值與盈利預期的非線性下修，並不要求英偉達、美光或SOXX每天連續下跌。與此同時，遠價外看跌期權對時間、波動率和入場點極其敏感;即使最終方向正確，過早佈局也可能損失全部權利金。