財報速睇 | 恩橋 2026財年Q2營收293.18億美元，同比增長97.1%；歸母淨利潤13.96億美元，同比下滑35.9%

華盛資訊7月31日訊，恩橋公佈2026財年Q2業績，公司Q2營收293.18億美元，同比增長97.1%，歸母淨利潤13.96億美元，同比下滑35.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 本季度總營收實現97.1%的強勁同比增長，達到293.18億美元，主要得益於大宗商品銷售收入從去年同期的81.24億美元激增至225.85億美元。

② 液體管道業務（Liquids Pipelines）的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比增長12.5%至26.23億美元，主要原因是主線管道（Mainline）的輸送量增加以及Seaway管道的股權收益增長。

③ 天然氣分銷與儲存業務（Gas Distribution and Storage）的EBITDA表現突出，從去年同期的5.10億美元大幅增長72.2%至8.78億美元，主要由於去年同期確認了與Enbridge Gas Ohio費率案相關的資產減值，而本期無此項減值，同時Enbridge Gas Utah的基礎費率有所提高。

④ 公司運營效率提升，季度營業利潤達到29.10億美元，相較於去年同期的22.89億美元，實現了27.1%的顯著增長。

⑤ 公司對未來增長的投資顯著增加，季度資本支出從去年同期的19.40億美元增至30.38億美元，同比增長56.6%，其中對天然氣輸送和可再生能源發電業務的投入增長尤為迅速。

2、業績不足：

① 歸屬於普通股股東的淨利潤同比大幅下滑35.9%，從21.77億美元降至13.96億美元，主要原因是用於對衝風險的衍生品工具產生的非現金未實現公允價值收益遠低於去年同期。

② 每股收益（EPS）相應下降，從去年同期的1.00美元降至本季度的0.64美元，降幅為36.0%，直接影響了股東回報。

③ 融資成本增加，季度利息支出同比增長18.1%至13.95億美元，主要由於公司為支持業務擴張而增加了長期債務的發行。

④ 運輸及其他服務收入出現下滑，從去年同期的49.89億美元降至48.92億美元，降幅為1.9%。這主要受到液體管道業務中9號線（Line 9）交付收費標準降低以及Southern Lights管道收入減少的影響。

⑤ 公司盈利波動性較大，其他收入（費用）項從去年同期的13.69億美元收益轉為本季度的0.35億美元虧損，劇烈波動主要源於未實現的匯率衍生品公允價值變動，對整體盈利穩定性構成挑戰。

三、公司業務回顧

恩橋: 我們在本季度取得了多項進展。在天然氣輸送業務方面，East Tennessee與所有相關方達成了費率案的和解原則，Vector管道的費率和解協議也獲得了聯邦能源管理委員會（FERC）的批准。在天然氣分銷業務上，我們繼續就安大略能源局（OEB）第一階段的裁決結果在安大略省法院進行上訴，並預計年內會有判決；同時，OEB已批准了第三階段的費率統一和成本分配和解方案。融資方面，我們成功完成了合計20.00億美元和20.00億美元的美元中期票據和高級票據的發行，並更新了多項信貸協議，這些舉措為我們的資本項目和運營提供了充足的流動性保障。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司董事會於2026年7月27日宣佈了季度股息。普通股的季度股息為每股0.9700美元，將於2026年9月1日支付給2026年8月14日登記在冊的股東。此外，公司還宣佈了多個系列優先股的季度股息。

六、重要提示

1. Line 5管道地役權訴訟：關於公司在Bad River保留地運營Line 5管道的訴訟仍在進行中。美國第七巡迴上訴法院於2026年7月30日作出裁決，駁回了公共妨害索賠，但確認了Enbridge的侵權行為，並將所有補救措施發回美國地方法院重審。公司已啟動Line 5管道的搬遷項目以應對此問題。

2. 達科他輸油管道（DAPL）項目更新：美國陸軍工程兵團於2026年5月21日發佈了最終決定記錄，允許公司持股27.6%的DAPL管道在滿足額外條件（包括地下水監測和泄漏檢測）的情況下繼續運營。此前，Standing Rock Sioux部落提出的尋求永久禁令的訴訟已被地方法院駁回，其上訴也已被主動撤銷。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

恩橋: 我們正在積極推進一系列商業上已鎖定的增長項目，以支持未來的發展。這些項目橫跨我們所有業務板塊，總計超過20個，包括液體管道的主線優化項目、天然氣輸送的T-South擴建項目以及多個太陽能和海上風電項目，預計將在2026年至2033年間陸續投產。我們最近還批准了威斯康星州的Line 5管道搬遷項目，預計耗資約10.00億美元，並計劃於2027年初投入服務。為支持這些項目，我們已簽訂了約63.00億美元的服務和材料採購合同，預計將在未來五年內支付。我們相信，近期的融資活動以及穩健的運營現金流將為這些資本項目提供充足的流動性支持。

八、公司簡介

恩橋（Enbridge Inc.）是北美領先的能源基礎設施公司之一，其業務網絡覆蓋廣泛。公司的核心業務分為四大板塊：液體管道（Liquids Pipelines），負責運輸北美大部分原油；天然氣輸送（Gas Transmission），擁有並運營龐大的天然氣州際和跨省管道系統；天然氣分銷與儲存（Gas Distribution and Storage），是北美最大的天然氣公用事業公司之一；以及可再生能源發電（Renewable Power Generation），投資組合包括陸上和海上風電、太陽能等項目。

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