被AI「做空」的印度股市迎來修復行情：IT股強勢反彈 銀行、電力、醫藥板塊受青睞

智通財經APP獲悉，在全球AI交易劇烈震盪的背景下，印度股市反彈，Nifty IT指數在7月強勢上漲近19%。印度第二大資產管理公司ICICI Prudential Asset Management 押注銀行、煉油、電力、製藥板塊，看好需求端帶來的投資機遇。

ICICI Prudential Asset Management 首席投資官桑卡蘭・納倫表示，銀行業估值具備吸引力，此外，電力基建、醫療領域需求攀升也帶來了極具吸引力的投資機會。該公司管理資產規模約11.8萬億盧比(摺合1230億美元)，股票資產佔總規模三分之二以上。

「銀行業仍然是印度最具吸引力的行業之一，」他在周三接受採訪時表示。

印度銀行股估值接近5年低點

印度資深基金經理納倫發表上述言論之際，印度企業盈利顯現復甦跡象。納倫是逆向投資與價值投資理念在印度的推廣者。數據顯示，原材料、公用事業、金融服務板塊率先回暖。印度Nifty 50指數成分股中，已有34家披露6月季度財報，超半數企業盈利超出市場預期。

盈利前景改善推動印度基準股指Nifty連續第二個月上漲。此外，外資流入回升以及印度軟件股反彈也提振了市場。但納倫表示，布倫特原油價格飆升至每桶90美元以上，對這波復甦構成風險。

他表示：「如果盈利增長改善，但宏觀經濟風險上升——比如原油價格漲到100美元——市場就會給予較低估值。理想局面是盈利改善，同時油價平穩、季風氣候條件適宜。」

納倫管理的規模達90億美元的ICICI Prudential多資產基金在過去五年中跑贏95%的同類基金，持倉印證上述觀點：該基金持續超配銀行股，近幾個月增持科塔克馬恆達銀行、HDFC 銀行以及印度聯合銀行。

「外國投資者持續拋售，使得許多大型股的估值極具吸引力，」他説道。

今年3月，外資大舉撤離印度股市，累計拋售65億美元金融股，導致印度Nifty銀行指數一度逼近熊市區間。該指數此后反彈超13%，但當前市淨率仍較長期均值折價近 20%。

除金融板塊外，納倫同樣看好電力與醫藥賽道。他認為電力需求持續走高，將帶動發電、輸電電網投資擴張。製藥企業則受益於具備全球競爭力的出口業務，以及不斷增長的本土醫療保健需求。他重申長期看好醫藥行業的觀點。

他表示：「藥行業一直以來都為我們帶來了豐厚的回報。我們仍然認為這個行業很有吸引力。」

資金輪動催生修復行情！Nifty IT指數7月大幅反彈

值得注意的是，在經歷了18年來最糟糕的上半年表現后，印度Nifty IT指數在7月份強勢反彈，上漲近19%，創下六年來最大的單月漲幅，原因是投資者從擁擠的人工智能(AI)交易轉向相對便宜的科技股。

此前市場擔憂AI技術將顛覆印度IT外包產業的商業模式，印度科技板塊遭遇深度調整。2026年上半年，被譽為印度科技股標杆的‌Nifty IT指數下跌約30%，是印度市場表現最差的板塊，同期Nifty 50指數下跌約9%。

資金層面，2026年上半年，外資從印度股市淨撤出超過‌230億美元‌。市場甚至出現論調，稱印度是首個被AI「做空」的國家，悲觀情緒蔓延至資本市場與長期經濟前景。

不過，隨着AI芯片股近期回調，資金開始輪動佈局印度IT服務板塊，將其視作風險相對更低的科技賽道。傑富瑞將印度IT行業的評級從「減持」上調至「中性」提振了市場情緒。

企業財報也釋放了積極信號。塔塔諮詢AI業務年化收入達到26億美元;印孚瑟斯表示AI驅動服務貢獻總營收8.2%。

不過市場觀點並未全面轉向樂觀。Wright Research 創始人索南·斯里瓦斯塔瓦提醒，此輪上漲更多是前期深度殺估值后的修復行情，並非需求驅動的新一輪上行周期。AI技術對傳統外包模式的衝擊、企業非必需支出疲軟等中長期問題仍懸而未決。

市場獨立專家阿賈伊·巴加指出，7月的反彈可能只是短期現象，真正的考驗在於9月季度的新增訂單數據，以此驗證本輪行情是結構性反轉，還是超跌之后的技術性反彈。