「百年一遇的內存洪水」來了：庫克罕見承認，蘋果正被供應鏈卡住

蘋果(AAPL.O)公佈最新財季業績，雖然營收和利潤均超過市場預期，但公司對未來季度的增長預期低於華爾街目標，供應鏈瓶頸成為投資者關注焦點。蘋果表示，先進芯片和內存供應不足正在限制iPhone和Mac產品交付能力，並將在未來數月影響銷售表現。

此次財報電話會議也是蒂姆·庫克（Tim Cook）擔任蘋果首席執行官期間的最后一次財報會議。庫克已領導蘋果15年，並計劃於9月將CEO職位交給硬件工程負責人約翰·特努斯（John Ternus）。

庫克在電話會議中表示，自己「對蘋果未來的發展機會從未像現在這樣樂觀」。但與此同時，他也承認蘋果當前正面臨嚴峻供應挑戰。

「我們正在看到一些非常嚴重的（供應）限制，目前供應鏈調整的靈活性有限。」

他進一步指出，未來一個季度蘋果將在供應端面臨較大壓力，「有一個季度，我們將在供應方面陷入忙於應對的狀態」。

蘋果管理層強調，當前問題主要來自供應，而不是需求不足。由於高性能處理器和內存芯片供應緊張，公司獲取生產iPhone和Mac所需先進組件的難度正在增加，並最終影響收入增長。

蘋果首席財務官凱萬·帕雷克（Kevan Parekh）表示，公司預計截至9月的季度營收同比增長9%至11%，低於倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示的華爾街預期12%。

公司預計iPhone業務收入將在當前季度實現「中雙位數」增長，但明顯低於剛剛結束季度中iPhone業務22%的同比增幅。

同時，蘋果預計未來季度毛利率將受到壓力。此前一個季度，在剔除美國政府關税退款影響后，蘋果毛利率為48.1%。

AI數據中心需求推高內存價格，蘋果也受到供應鏈衝擊

蘋果當前面臨的供應壓力，與人工智能產業擴張帶來的芯片需求增長密切相關。

雖然蘋果沒有像微軟、谷歌、亞馬遜和Meta那樣投入數千億美元建設AI基礎設施，但AI數據中心建設正在大量消耗高性能內存芯片資源，導致整個行業出現供應緊張，並推高內存價格。

庫克表示，內存市場正在經歷一次極端價格周期。由於內存成本上漲，蘋果此前已經提高了Mac和iPad產品價格。

「我們這樣做，是因為我們正處於我所認為的內存價格‘百年一遇的洪水’之中。」庫克在財報電話會議上表示。

庫克指出，DRAM內存市場目前主要由美光、SK海力士和三星電子三家公司供應，供應商數量有限限制了蘋果調整採購渠道的能力。

「如果有更多供應商，那將是一件好事。這將幫助我們改善供應端，也可能改善價格方面的情況。」庫克表示。他補充稱，蘋果正在「評估所有選擇」，以尋找更多內存芯片供應方案。

剛剛結束的第三財季中，蘋果面臨的核心供應限制來自先進芯片製造技術不足。這類技術用於生產蘋果設備中的Apple Silicon芯片。

庫克表示，這一問題尤其影響Mac產品線，但強勁需求仍推動Mac銷售增長。在入門級MacBook Neo和高端MacBook Pro推動下，Mac銷售額同比增長28.7%，達到103.5億美元，超過市場預計的87.4億美元。

第三財季營收1094億美元，iPhone銷售創同期最高紀錄

整體來看，蘋果截至6月27日結束的第三財季業績超過市場預期。

公司營收同比增長16.4%，達到1094.2億美元，高於分析師預計的15.5%增幅。

淨利潤達到298億美元，每股收益為2.02美元。其中，美國政府關税退款貢獻了每股約11美分收益。剔除這一因素后，蘋果每股收益仍達到1.91美元，高於市場預期的1.89美元。

iPhone業務是推動增長的主要因素。

第三財季iPhone銷售額同比增長21.7%，達到542.5億美元，高於分析師預計的538.6億美元，也是蘋果歷史上第三財季最高水平。

通常情況下，消費者會在秋季新品發佈前減少購買，但今年由於全球內存芯片供應緊張，蘋果提高了Mac和iPad價格，部分消費者提前購買iPhone。

目前，蘋果尚未提高旗艦iPhone售價，但華爾街分析師越來越預計，公司可能會在9月新品發佈活動期間調整iPhone價格。

TECHnalysis Research首席分析師鮑勃·奧唐奈（Bob O'Donnell）表示，投資者可能擔心當前增長部分來自消費者提前購買。「我確實認為，人們可能會繼續購買現有手機，因為價格上漲正在發生。」

他同時指出，市場更關注Mac業務在新價格體系全面實施后的表現。

蘋果第三財季毛利率達到50.1%。其中，美國政府關税退款貢獻約2個百分點，剔除該因素后毛利率為48.1%，接近公司此前指引中點，並高於市場預計的47.92%。

iPad業務表現相對疲弱。第三財季iPad銷售額同比下降5.9%，至61.9億美元，低於市場預計的69.2億美元。庫克表示，原因之一是去年同期低價A16 iPad發佈帶來的高基數影響。

大中華區收入同比增長22.4%，達到188.2億美元，但低於Visible Alpha調查的6名分析師平均預期的196.7億美元。

蘋果近期重新成為全球市值最高公司，超過人工智能芯片龍頭英偉達(NVDA.O)。今年以來，蘋果股價上漲超過22%，成為大型科技股中表現較好的公司之一。

財報公佈后，蘋果股價盤后一度下跌約8%，隨后收窄跌幅，之后較收盤價333.85美元下跌約6%。

服務業務增長放緩，蘋果押注端側AI尋找新增長空間

蘋果第二大業務板塊服務業務第三財季收入同比增長12.1%，達到307.4億美元，但低於市場預計的312.2億美元。

D.A. Davidson分析師吉爾·盧里亞（Gil Luria）表示，服務業務增長正在放緩，「投資者擔心，如果服務業務正在減速，而iPhone增長超過20%，那麼隨着iPhone銷售迴歸正常水平，服務業務可能會進一步放緩。」

蘋果表示，App Store移動遊戲業務受到壓力。

歐盟要求蘋果允許iPhone接入替代應用商店，美國圍繞《堡壘之夜》開發商Epic Games的法律爭議，也允許用户繞過蘋果應用內支付系統完成付款。

帕雷克表示：「我們確實看到移動遊戲領域存在一些阻力，同時需要注意的是，我們也在一些國家調整了App Store商業模式。」

蘋果正在尋找AI時代新的服務增長機會。今年早些時候，蘋果藉助谷歌母公司Alphabet(GOOGL.O)的技術支持，推出具備AI功能升級版Siri。

庫克表示，蘋果看好更多AI任務直接在設備端運行的模式，「讓一定比例的請求直接在設備端運行，也具有戰略意義，可以説是一種競爭優勢。」

蘋果認為，端側AI能夠強化隱私保護，併成為區別於其他科技公司的競爭方向。

庫克同時表示，AI功能可能推動更多用户升級iCloud Plus服務。「我們將在iCloud Plus中提供某種升級可能，讓用户能夠購買更高層級的服務。」庫克表示。

即將接任CEO的約翰·特努斯參加了此次財報電話會議，但沒有發表準備好的開場講話，也未參與分析師問答環節。

在被分析師詢問未來如何面對包括AI硬件設備在內的新競爭時，特努斯表示，蘋果將繼續專注自身規劃。

「我想重申蒂姆所説的話。隨着這個領域發生的一切，我們擁有大量機會。我們正專注於自己的計劃，並對此感到非常興奮。」特努斯表示。