營收54億美元，淨利潤增長13.8%！波士頓科學發佈最新財報

（來源：醫療器械創新網）

2026年7月30日，波士頓科學（Boston Scientific）公佈2026年第二季度業績。公司第二季度實現淨銷售額54.42億美元，同比增長7.5%；GAAP淨利潤9.07億美元，同比增長13.8%；調整后每股收益（Adjusted EPS）0.86美元，高於此前0.82—0.84美元的業績指引。與此同時，公司再次下調2026年全年收入及盈利預測，這是繼2026年第一季度之后連續第二次下調全年業績指引。

財報發佈前兩天，波士頓科學剛剛宣佈啟動全球重組計劃，擬通過優化供應鏈、調整製造佈局和組織架構，在2029年前實現約5億美元年度税前成本節約，並預計產生7億至8億美元税前重組費用。兩項公告連續發佈，也意味着公司正在同時推進經營調整與長期產品佈局。對於過去幾年保持兩位數增長的波士頓科學而言，本次業績指引調整，不僅反映短期市場變化，也折射出結構性心臟病和電生理兩大核心業務進入新的競爭階段。

# 第二季度業績超預期，但全年目標連續兩次下調

從季度經營數據來看，波士頓科學第二季度整體表現仍保持增長。

公司實現淨銷售額54.42億美元，同比增長7.5%；按運營口徑及有機口徑計算，同比增長均為7.0%。GAAP歸母淨利潤達到9.07億美元，每股收益0.61美元；調整后每股收益達到0.86美元，高於此前公司給出的0.82—0.84美元指引。

波士頓科學2026年第二季度主要經營指標

不過，公司對下半年經營環境的判斷明顯趨於謹慎。

2026年初，公司預計全年收入增長10.5%—11.5%；第一季度財報時下調至7.0%—8.5%；此次再次調整為5.5%—6.5%。全年調整后每股收益預期也由3.34—3.41美元進一步下調至3.28—3.32美元。與此同時，公司預計第三季度收入同比增長3%—5%，調整后每股收益預計為0.80—0.82美元。

連續兩個季度下調全年目標，而季度業績仍高於市場預期，説明公司並非當前經營表現不佳，而是管理層對未來幾個季度市場需求變化進行了更加保守的預測。

# 區域增長仍保持穩健，下調指引主要來自重點產品放緩

財報數據顯示，各區域市場仍保持增長。

其中，美國市場收入同比增長6.2%；歐洲、中東和非洲（EMEA）增長6.1%；亞太地區增長11.2%；拉丁美洲和加拿大（LACA）增長22.4%。

波士頓科學2026年Q2區域增長情況

從區域數據來看，公司並未出現全球範圍需求同步走弱，而是部分重點產品線增長放緩，對全年預期產生了更大影響。

# Watchman增長放緩，左心耳封堵業務進入調整階段

在財報電話會上，董事長兼CEO Mike Mahoney表示，此次下調全年業績指引，一個重要原因是美國Watchman左心耳封堵器（LAAC）業務出現"明顯且超出預期的放緩"。

根據財報后的分析師統計，Watchman第二季度收入約5.70億美元，低於市場一致預期。公司認為，美國市場需求變化直接影響了全年預測。公開披露的信息顯示，管理層提到醫生工作流程變化是原因之一，同時部分分析機構認為，近期臨牀研究、支付政策及患者轉診節奏變化，也可能共同影響Watchman業務增長。

Watchman長期以來一直是波士頓科學結構性心臟病業務的重要增長引擎。隨着市場滲透率不斷提高，其未來增長邏輯正逐步由新增醫院覆蓋轉向臨牀適應證拓展和治療流程優化。此次增長放緩，也意味着左心耳封堵市場正在進入新的發展階段。

# PFA競爭加劇，電生理業務進入多強競爭時代

另一項影響全年業績預測的重要因素來自電生理業務競爭加劇。

Mahoney在電話會上表示，美國電生理市場已經出現競爭對手市場份額提升的情況，特別是在脈衝電場消融（PFA）領域，競爭強度明顯增加。這也是公司再次調整全年收入預期的重要原因之一。

值得注意的是，公司並未披露具體市場份額變化，也未説明競爭來自哪一家企業。但結合公開市場情況來看，全球PFA市場已進入集中商業化階段。

目前，波士頓科學FARAPULSE、美敦力PulseSelect及Affera平臺、強生VARIPULSE等產品均已陸續進入市場，競爭重點正逐漸從產品獲批轉向醫院覆蓋、醫生培訓體系、真實世界臨牀證據以及整體解決方案能力。

# 創新投入並未放緩，多條產品管線持續推進

從官方新聞稿披露的信息來看，波士頓科學第二季度仍持續推進多個重點研發項目和戰略投資。

首先，公司完成對MiRus LLC 15億美元戰略投資，獲得約34%的股權，並取得未來收購MiRus經導管主動脈瓣置換（TAVR）業務的獨家選擇權。

根據公告，MiRus正在開發和商業化用於心血管及骨科疾病治療的生物材料、植入物及手術解決方案，其中包括SIEGEL™球囊擴張式TAVR系統。不過，該產品目前仍屬於研究性器械，尚未上市銷售。

與此同時，公司還完成此前宣佈的20億美元加速股票回購計劃，累計回購約4000萬股股份，顯示公司在維持研發投入的同時，也繼續實施資本回報計劃。

這些動作表明，即便經營環境趨於複雜，波士頓科學仍在持續加碼未來增長平臺，而非縮減創新投入。

# 媒體觀察

從產業層面來看，本次財報真正值得關注的是波士頓科學增長模式的變化。

過去幾年，公司依靠Watchman、FARAPULSE等高增長產品持續推動收入提升，並保持大型醫療器械企業中少見的雙位數增長。如今，這兩項核心業務分別進入新的發展階段：Watchman需要應對市場滲透率提升后的增長放緩，PFA則進入國際頭部企業全面競爭的新周期。

與此同時，公司並未放緩研發和資本投入。第二季度仍持續推進FARAFLEX、SEISMIQ、MiRus TAVR等重點項目，並通過全球重組優化資源配置。

未來幾個季度，投資者和產業界重點關注的變量將包括三個方面：Watchman業務能否恢復增長節奏、PFA市場競爭格局是否趨於穩定，以及全球重組計劃能否兑現成本改善目標。這三項因素，也將決定波士頓科學能否實現管理層提出的2028年恢復更強盈利增長的目標。

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