波士頓科學，淨賺61億

作者 | 東臺

編輯 | 於中瑾

重組計劃公開后，波科發佈最新財報。

01

狂攬54億美元

波科Q2增長超預期

當地時間7月29日，波士頓科學公佈最新財報，2026年第二季度實現淨銷售額54.42億美元（摺合人民幣約368億元），按報告數據計算同比增長7.5%，超出公司此前預期的5.5%至7.5%區間。

歸屬於公司普通股股東的公認會計准則（GAAP）淨利潤為9.07億美元（摺合人民幣約61億元）。

分業務線看，2026Q2醫療外科收入18.18億美元，報告增長5.9%，運營及有機增長5.4%。其中，神經調控業務增速最快，收入3.41億美元，報告增長12.7%。

心血管收入36.24億美元，報告增長8.3%，運營及有機增長7.8%。介入心臟病學與血管療法業務增長最為突出，有機增長率達12.1%，冠狀動脈療法業務實現兩位數增長，AGENT藥物塗層球囊表現尤其強勁。

分區域看，2026Q2亞太地區、拉丁美洲和加拿大增速顯著，報告增長分別達11.2%和22.4%。

儘管二季度業績表現超出市場預期，波士頓科學仍然下調了2026年的業績指引。該公司預計2026年全年淨銷售額按報告數據計算同比增長約5.5%-6.5%，按有機增長計算同比增長5%-6%。

在二季度財報電話會議上，董事長兼首席執行官Mike Mahoney表示，指導方針的下調反映了美國市場對Watchman左心耳封堵器意料之外的明顯放緩。此外，美國電生理市場中，競爭對手在PFA領域正逐步佔據更大份額。

02

電生理、左心耳封堵，市場承壓

波科能否穩住優勢？

波士頓科學在左心耳封堵器市場中佔據強勢優勢。在這個20億美元的細分市場中，90%的份額掌握在波科手中。

不過近兩年，臨牀需求的通路發生了變化。過去，左心耳封堵器主要針對無法長期服用抗凝藥的患者，由相關科室轉診，進行獨立左心耳封堵手術，這也是Watchman的主要收入來源。

隨着新增臨牀證據的不斷累積，目前美國市場的轉診意願明顯下降，獨立手術量下滑。與此同時，「消融+左心耳封堵」的聯合方案受到歡迎。

波科的競爭對手雅培正在暗自蓄力，準備藉此機會打一場翻身仗。此前，雅培已將左心耳封堵產品組合從結構性心臟病業務轉入電生理業務板塊，Q2電話會議上這家公司明確表示要「佔領更多市場」。

今年二季度，雅培向FDA提交了新型Amulet 360左心耳封堵器的上市申請，該公司預計這款產品將成為其在2027年及以后穩健增長的重要驅動力。

波士頓科學則表示，預計WATCHMAN市場銷量將在今年下半年以中個位數至高個位數的幅度下滑。預計2027年新的競爭對手進入市場，可能導致市場份額下降。波科也補充談到，即將公佈的SIMPLIFY試驗數據以及WATCHMAN設備的后續迭代研究結果，或許將緩解市場的部分擔憂。

電生理領域的爭霸賽同樣激烈。

5月，雅培在美國推出了新一代Volt PFA導管，預計將於第三季度從有限市場投放轉向全面上市。7月，強生宣佈FDA批准旗下的雙能量THERMOCOOL SMARTTOUCH SF消融系統上市。

前期已在PFA革新浪潮中獲得了較大突破的波科，預計其電生理業務將在2027年下半年將出現復甦，並期待在2028年實現更強表現。

雖然個別領域階段性承壓，波士頓科學依然對未來發展抱有堅定信心。

近期，波士頓科學董事會批准了一項全球重組計劃，以支持公司持續提升成本效益並實現增長。隨着項目效益的實現，波科年度税前毛成本將減少約5億美元，預計大部分節約資金將重新投資於戰略增長舉措。

隨着新產品的推出，包括IVL、高血壓產品、Penumbra、ICE成像、FARAWAVE Ultra，以及潛在的Mirus，波科預計將在2028年將迎來顯著增長。

對於一家創新驅動的全球TOP級器械企業而言，不斷應對變幻的市場環境、尋找新航線，或許已經成為生存的常態。