香港證監會出手，連發兩條大額罰單

（來源：千龍網）

香港證監會認為，耀才證券未能維持充分而有效的內部監控程序，以監察和偵測由其客户作出的清洗交易，違反了《操守準則》，沒有盡力確保市場廉潔穩健，因此決定對其作出譴責並處以罰款280萬港元。

7月27日，香港證監會連發兩條大額罰單。

其中，耀才證券國際（香港）有限公司（以下簡稱「耀才證券」），因在監察可疑交易方面犯有內部監控缺失，被罰款280萬港元。而興業證券旗下的興證國際資產管理有限公司（以下簡稱「興證國際資管」）則因未能妥善識別並處理可疑安排中的預警跡象，及在管理私人基金方面犯有其他缺失，被罰款680萬港元。

耀才證券迴應

香港證監會調查發現，2023年11月1日至2025年9月13日期間，由於耀才證券存在內部監控措施不足，有615個客户賬户執行了1021對涉及736只股票及權證的清洗交易。所謂「清洗交易」，是指並不涉及股份實益擁有權轉變的交易，也即某人從自己手中買入股份——這種交易會造成虛假或具誤導性的表象，從而扭曲相關股份的實際供求情況。

香港證監會稱，在2024年3月前，耀才證券主要依賴交易后監察、人手審查來識別可疑交易，這使得上述清洗交易得以在被偵測前進行。儘管耀才證券在2024年3月引入了交易前攔截安排，但監控力度仍然不足——其以人手主導的阻截機制，僅在再次偵測到清洗交易后方會被觸發。

此外，單日內同一客户賬户中的多項清洗交易會被視為單一事件，故同一交易日內重複發生的失當行為無法被識別及處理。這最終導致客户能夠在單日內不受限制地執行多對清洗交易。

香港證監會認為，耀才證券未能維持充分而有效的內部監控程序，以監察和偵測由其客户作出的清洗交易，違反了《操守準則》，沒有盡力確保市場廉潔穩健，因此決定對其作出譴責並處以罰款280萬港元。

耀才證券向券商中國記者表示，誠懇接受處罰決定，公司已於2025年9月全部完成改造，目前所有內控技術均已符合監管要求。相關事件不涉及技術安全問題，亦不影響任何客户的正常交易及資金安全。

興證國際資管被罰680萬港元

同樣是7月27日，香港證監會還對興證國際資管作出譴責並處以罰款680萬港元，原因是該公司在2019年8月至2020年9月期間，沒有履行其作為某私人基金的基金經理的職責。在上述時間內，興證國際資管收取了該基金約190萬港元的管理費。

興證國際資管成立於2011年10月，是興證國際金融集團有限公司旗下的資產管理投資平臺。興業證券間接持有該公司60.10%的股權。

據香港證監會的調查，興證國際資管為泰禾人壽成立涉事基金，擔任該基金的經理，並應泰禾人壽首席投資總監的要求作出一系列投資安排。包括買入與泰禾人壽關聯公司發行的債務票據掛鉤的結構性票據，以及其后將該等結構性票據轉至另一隻由不同基金經理所管理的基金。

香港證監會認為，上述投資安排過於繁複，帶來額外成本並增加風險，而且缺乏清晰的商業理據，疑似存在隱瞞資產流向或關聯方交易的潛在情況。2025年9月2日，香港保監局已就泰禾人壽2019年7月至2020年4月期間，在未獲保監局事先同意下進行的關聯交易，對泰禾人壽發出公開譴責，並施加由其股東基金所承擔的1000萬港元罰款。

香港證監會指出，資產管理公司應設有程序及監控措施，以識別及考量擬議的私人基金安排或交易是否可疑。然而，儘管已有多項預警跡象顯示上述投資安排的合理性或適當性存疑，但興證國際資管卻沒有行使獨立投資酌情權或進行充分的盡職審查，亦沒有識別出及處理預警跡象。

同時，興證國際資管沒有確保該基金的投資符合其所闡明的投資限制或與其投資目標一致，也沒有實施有效的措施，以識別、管理及監察該基金所面對的風險——上述缺失構成違反多項適用於資產管理公司的監管規定。

香港證監會法規執行部執行董事戴霖對此表示，資產管理公司必須保持警覺，不能容許其服務被用作促成失當行為的渠道。在進行任何擬議基金安排之前，資產管理公司應審慎評估由投資者主導的建議是否存在任何預警跡象，並確保任何合理的關注事項均已獲妥善處理。如未有作出合理查詢，相關公司或會面臨嚴重的監管后果。

不過香港證監會也提到，興證國際資管採取了一定的補救行動，包括更新其有關風險管理及處理可疑投資安排的政策及程序，以及為其高級人員及僱員提供合規培訓課程，並與香港證監會合作解決其關注事項。