由於盈利、利潤率壓力、數據中心疑慮引發拋售，空調股下跌

供暖、通風和空調股周三暴跌，一系列季度財報凸顯利潤增長放緩、利潤率萎縮和近期預期謹慎，促使投資者重新評估這個在去年製冷劑轉型后預計將反彈的行業。

倫諾克斯國際（Lennox International）領漲，在下調盈利前景並警告住宅需求下降、關税成本和利潤率下降將給業績帶來壓力后，該公司股價暴跌19%，至52周低點。

北美最大的暖通空調分銷商Watsco（WSO）股價下跌15%，至三年低點，此前該公司公佈的收入和收益均低於華爾街預期。儘管管理層表示，在行業向A2 L製冷劑過渡后，需求已經穩定下來，但由於分銷商去年享受的超大價格優勢消失，毛利率下降了180個基點。

Masco（MAS）的投資組合包括暖通空調相關建築產品以及油漆和管道品牌，該公司股價下跌10%，此前該公司公佈的收入低於分析師預期，並預測下半年將更具挑戰性，因為專業承包商的需求仍然不均衡。

開利全球（Carrier Global）周二公佈業績，在投資者繼續消化其前景后，周三又下跌3.4%。儘管該公司提高了指引，但在上半年表現強勁后，增幅低於一些投資者的預期，進一步升級盈利的空間很小。

另一家主要的暖通空調設備製造商特靈技術公司（TT）股價下跌4.7%，與大盤一致。該公司將於周四紐約股市開盤前公佈財報。

江森自控（JCI）公佈的季度業績超過了華爾街的預期，下跌了0.7%。投資者似乎對其建築技術業務感到鼓舞，但該股無法擺脫空調公司更廣泛的拋售壓力。

拋售不僅限於報告盈利的公司，因為許多空調製造商已成為人工智能基礎設施支出的代理人。對數據中心使用的先進冷卻設備的需求一直是行業最強勁的增長動力之一，特別是對於Vertiv（VRT）、Carrier Global（CARR）、Johnson Automation（JCI）和Trane Technology（TT）等公司來説。

隨着科技股周三走弱--道富科技精選板塊SPDR ETF（XLK）觸及三個月低點--投資者還拋售了空調股，放大了該行業的跌幅，儘管數據中心降温的長期前景仍然有利。

對於投資者來説，財報季凸顯了整個行業的一個共同主題：在去年破壞性的製冷劑轉型之后，需求正在復甦，但定價能力正在減弱。2025年，製造商和分銷商受益於與通脹、關税和下一代A2 L製冷劑的引入相關的多輪提價。這些順風已基本消失，公司只能依靠銷量增長和運營效率來維持盈利。

報告還表明，住宅替代需求保持穩定，但並不強勁，而商業市場繼續以適度的速度擴張。與此同時，關税的不確定性、謹慎的消費者支出和更加正常化的定價使同比利潤比較變得越來越困難。

儘管周三股價大幅下跌，但多家公司強調了長期增長計劃，包括旨在改善客户服務和運營效率的收購、數字銷售平臺和人工智能工具。然而，隨着該行業從非同尋常的定價環境轉向更典型的市場條件，投資者似乎關注的是盈利增長放緩的更直接挑戰。