盤前：納指期貨跌0.2% 美聯儲將公佈利率決定

　　全球股票市場周三難以進一步走高，美國股票市場小幅下挫，芯片股拋售壓力有所緩解，投資者正在等待兩家全球最大人工智能投資者公佈財報。與此同時，美國國債下跌，市場認為美聯儲利率決議存在加息空間。

　　截至發稿，道指期貨跌0.7%，標普500指數期貨跌0.1%，納指期貨跌0.2%。此前市場密切關注的芯片股ETF出現反彈。美光科技和閃迪盤前下跌，投資者對芯片公司的熱情持續降温。

　　MSCI全球所有國家股票價格指數下跌0.11%，徘徊在一個月低點附近。

　　芯片股成為市場風暴中心

　　歐洲方面，泛歐斯托克600指數一度上漲，隨后轉為下跌0.2%，當天市場迎來大量企業財報。

　　歐洲奢侈品行業兩大巨頭表現出現分化：開雲集團股價上漲，此前旗下Gucci銷售額超過市場預期；愛馬仕則因亞洲市場增長疲軟受到打擊。

　　隨着AI交易動能減弱，投資者正在關注Meta Platforms和微軟的財報。市場開始質疑，圍繞AI基礎設施建設的大規模投資——其中不少資金來自債務融資——是否能夠產生足夠回報。

　　市場要求「不只是增長」

　　與此同時，芯片製造商也受到懲罰，投資者擔心行業此前維持的高利潤率難以持續。

　　由於市場預期已經被推高，即便韓國存儲芯片巨頭SK海力士季度利潤實現六倍增長，仍未能滿足投資者期待，導致其股價暴跌近10%，延續近期跌勢。過去一個多月，該公司市值已經蒸發超過7000億美元。

　　「芯片股的拋售看起來有些過度，但只要市場開始質疑AI周期的持續性，波動就不可避免。」Allspring Global Investments旗下Empiric LT Equity團隊投資組合經理Jake Seltz表示，「市場預期已經非常高，以至於僅僅交出不錯的業績已經不一定足夠。」

　　韓國股票市場成為AI情緒晴雨表

　　韓國綜合指數（KOSPI）已經成為AI情緒劇烈波動的代表指標。該指數周三下跌近6%。此前一天，韓國股票市場暴跌超過10%，跌至三個月低點。

　　韓國財政部長Koo Yun-cheol周三對此表示道歉，稱此前推出單隻股票槓桿ETF時沒有進行充分考慮。這些槓桿ETF的批准一直受到批評，市場認為其放大了韓國股票市場波動。

　　科技巨頭迎財報大考

　　蘋果成為AI交易動盪期間唯一表現相對穩定的「七巨頭」股票。

　　「我希望Meta和微軟能夠確認整個行業的資本支出熱潮仍然合理，並重新增強市場對半導體行業的信心，」巴黎Société de Gestion Prévoir基金經理Fares Hendi表示。

　　彭博宏觀市場策略師Conor Cooper表示，微軟和Meta將在盤后公佈財報，隨后周四將迎來三星電子財報。這些公司的業績都可能令市場失望，因為投資者此前預期已經非常高。但即使財報不及預期，近期市場表現顯示，這種情況不太可能演變成更廣泛的市場拋售。

　　他認為，更強的市場韌性可能制約AI拋售向整個市場擴散。

　　中東衝突升級重燃油價

　　中東最新衝突升級對股票和債券市場影響有限。此前持續數日的相對平靜突然結束，伊朗夜間向美軍發動襲擊，美國和沙特隨后在伊拉克打擊伊朗支持的民兵組織。

　　GMO利率策略師Edward Acton表示：「這種快速反覆的局勢變化，讓市場越來越難區分真正信號和噪音。」

　　荷蘭國際集團分析師表示：「這些事態發展削弱了波斯灣地區快速降級的可能性。」分析師指出：「隨着沙特石油基礎設施遭受攻擊的風險增加，能源供應長期中斷的可能性正在上升。」

　　布倫特原油上漲4.3%，至每桶87.65美元，結束此前連續三日累計16%的跌幅。

　　美國銀行證券策略師表示：「油價波動本身，而不僅僅是油價水平，可能帶來通脹壓力，因為一些商品價格會隨着油價上漲而上漲，但隨后卻不願回落。」

　　債市反彈

　　受油價推動通脹風險上升影響，美國國債收益率繼續承壓。基準10年期美國國債收益率上漲1.04個基點，至4.6103%，有望結束此前連續三日下跌走勢。

　　30年期美債收益率目前為5.0948%，已經連續17個交易日維持在5%以上。

　　歐元區政府債券收益率早盤上漲。德國10年期國債收益率上漲1.6個基點，至3.122%。

　　歐洲早盤交易中，紐約黃金期貨上漲0.2%，至4045.80美元。三菱日聯金融集團分析師Soojin Kim表示：「儘管自衝突開始以來，黃金價格已經下跌近25%，但由於持續存在的逢低買盤，黃金仍在4000美元/盎司附近獲得支撐。」

　　美聯儲決議倒計時

　　與此同時，市場正在等待美聯儲當天晚些時候公佈利率決定。市場普遍預計，美聯儲本月將維持利率不變，並預計9月加息。不過，美國與伊朗衝突重新升級，也可能成為支持美聯儲官員提前加息的理由。

　　市場目前認為美聯儲加息概率約為30%。但交易員預計，今年年底前至少仍有一次加息。

　　「我們的基本判斷仍然是，美聯儲將在7月以及整個2026年底前維持利率不變。」Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah表示。她指出，近期通脹數據改善以及通脹預期受控，使政策制定者有空間等待更多明確證據后再行動。

　　「鷹派按兵不動」成關鍵情景

　　目前，多名美聯儲官員已經公開表達了對通脹風險的擔憂。Coastal Bridge Advisors首席投資策略師David Waddell表示：「雖然市場普遍認為這次美聯儲會議不會帶來重大變化，但融資成本上升仍是今年股票市場面臨的關鍵風險。」

　　他指出，許多大型科技公司越來越依賴公開市場融資來支持擴張，因此高利率環境可能帶來壓力。

　　德國商業銀行分析師Erik Liem表示，雖然市場普遍（但並非一致）預計美聯儲將維持利率不變，但關鍵問題在於，「市場將在新聞發佈會上如何填補政策指引缺失的空白。」

　　摩根大通市場情報團隊表示，如果美聯儲釋放鴿派信號、維持當前利率水平不變，這將是股票市場的「最佳結果」。報告顯示，美聯儲維持利率不變，同時對通脹前景釋放温和信號的概率約為28%。如果這一情景發生，標普500指數可能上漲0.5%至1%。

　　摩根大通認為，最可能的基礎情景（概率50%）是鷹派按兵不動。即美聯儲維持利率不變，但強調仍需警惕通脹風險。

　　「在美聯儲決議公佈前幾個小時，市場觀點如此分裂，這是非常罕見的，」Amundi高級多資產組合經理Amélie Derambure表示。

　　她指出：「這意味着必然會有部分投資者受到衝擊。如果加息意味着新的緊縮周期開啟，那麼對股票市場可能造成嚴重后果。」

　　焦點個股

　　渤健（Biogen）上漲 0.7%。這家生物科技公司營收高於華爾街市場一致預期，同時上調全年調整后每股收益指引。

　　AI 基建個股維諦技術（Vertiv） 大跌 13%，二季度財報喜憂參半。雖然盈利與營收均超出分析師預期，但內生營收同比增長 17.8%，大幅低於 FactSet 給出的 23.6% 一致預期。

　　發電機廠商捷能動力（Generac）股價大漲 5.5%，二季度盈利好於預期。剔除特殊項目后，每股收益 2.91 美元，高於 FactSet 預測的 2.01 美元。公司重申全年營收增長指引不變。

　　寶潔下跌超 3%，季度營收不及分析師預期。2026 財年第四季度總營收 212 億美元，略低於倫敦證券交易所集團（LSEG）預期的 213.8 億美元；淨利潤由上年同期 36.2 億美元回落至 30.4 億美元。

　　通用電氣醫療股價大漲 12%。這家醫療解決方案企業二季度調整后每股收益 1.13 美元，優於 FactSet 一致預期 1.04 美元；同時確認 2026 全年盈利指引維持不變。

　　德意志銀行上漲超 2%，二季度業績表現強勁。稅后淨利潤達 19 億歐元，創下同期歷史新高。首席財務官拉賈・阿克倫表示，該行本季度所有業務板塊均表現亮眼。

　　通用動力上漲近 1%。這家全球航空航天防務企業營收、每股收益雙雙超過華爾街一致預期，在手訂單儲備規模達 1365 億美元。

　　福特汽車漲 6%。車企二季度調整后盈利超出預期，同時上調 2026 年盈利展望；不過汽車主業營收略低於 LSE 匯總的分析師預期。

　　房產平臺科斯達（CoStar）暴跌 15%，二季度營收未達到 FactSet 統計的分析師預期。公司同時給出本季度營收預期區間 9.35 億–9.45 億美元，低於市場一致預期 9.675 億美元。

　　服裝製造商洛基品牌（Rocky Brands）大漲 16%。二季度剔除特殊項后的每股收益同比增至三倍以上。這家總部位於俄亥俄州的企業稱，旗下多個品牌實現雙位數高增長，關税退税也為業績帶來助力。

　　塗料與玻璃生產商PPG 工業（PPG Industries）股價下跌約 1%，二季度每股收益、調整后息税折舊攤銷前利潤不及華爾街分析師預期；但公司全年每股收益指引維持不變。

　　晶圓製造設備企業科磊（KLA Corp）股價下滑 7%，最新業績指引不及市場。公司預計下一財季調整后每股收益 1.16 美元，浮動區間 ±0.1 美元；LSE 預期為 1.14 美元。營收預期約 40 億美元，浮動區間 ±2 億美元，市場此前預期 39.2 億美元。

　　希捷科技上漲 6%，最新業績指引大幅跑贏分析師預測。LSE 數據顯示，希捷預計下一財季調整后每股收益約 7.30 美元，分析師此前預期僅 5.80 美元；營收預估約 41 億美元，高於市場預期 37.5 億美元。受此帶動，西部數據股價同步上漲 4%。

　　供應鏈軟件服務商曼哈頓聯合軟件（Manhattan Associates）上漲 11%，二季度盈利、營收均優於分析師預期，同時上調全年利潤與營收目標。

　　維薩（Visa）下跌 2%，2026 財年全年指引未能滿足市場期待。公司維持調整后名義美元口徑每股收益增速為 15% 左右，基本匹配 FactSet 14.7% 的一致預期。公司當日早些時候宣佈裁員約 2600 人，裁員比例約 7%。

　　半導體測試設備廠商泰瑞達（Teradyne）大漲 9%。FactSet 數據顯示，其二季度調整后盈利、營收，以及三季度營收、利潤預測全部高於市場預期。

　　半導體設計企業安世半導體（NXP Semiconductors）下跌 1.7%。二季度非公認會計准則毛利率 58%，符合市場預期。公司預計三季度調整后每股收益區間 3.89~4.32 美元，LSE 一致預期為 3.98 美元。

　　思佳訊（Skyworks Solutions）大跌 9%。三季度調整后毛利率 44.9%，小幅低於市場預期的 45%；四季度調整后每股收益預期 1.27 美元，略低於 LSE 預期 1.28 美元。

責任編輯：郭明煜