花旗：ASMPT(00522)次季業績及指引強勁勝預期 重申「買入」目標價250港元

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，先進封裝需求前景強勁，ASMPT(00522)主流半導體業務亦持續強韌，重申「買入」評級，給予目標價250港元，基於預測2027年市盈率40倍。ASMPT第二季業績遠超市場預期及公司原先指引，受惠半導體及SMT業務雙雙表現強勁。期內收入同比增長52%至49.36億港元(約6.3億美元)，超出公司原定介乎5.4億至6億美元的指引範圍。整體毛利率按季改善2.9個百分點至42.4%，亦優於市場及花旗預測。

ASMPT第三季收入指引中位數較市場共識高出11%，即使以指引下限計算，同比增幅亦達40%。公司訂單出貨比維持於1.43的高水平，SMT業務更錄得創紀錄的訂單量。花旗指出，人工智能帶動的先進封裝訂單，包括熱壓鍵合用於HBM及CoW應用，加上主流半導體及SMT業務持續復甦，將支持公司收入及盈利強勁增長。潛在出售SMT業務或進一步鞏固其作為先進封裝解決方案領先供應商的市場地位，推動估值重估。

該行列出下行風險，包括人工智能基建投資放緩、主要客户訂單流失、替代技術導致熱壓鍵合需求減少、行業競爭加劇，以及出口限制擴展至后端設備。