調研速遞|中際旭創接待易方達等超百家機構調研 1.6T價格傳聞不實 ASP高於預期 訂單覆蓋至2027年

7月28日，中際旭創股份有限公司（以下簡稱「公司」）通過電話會議形式接待了易方達基金、永贏基金、安信基金等超百家機構投資者調研。公司副總裁、董事會祕書王軍先生就行業動態、產品競爭力、訂單情況及未來發展等核心問題與機構進行深入交流，迴應了市場關注的1.6T光模塊價格、原材料供應、毛利率展望等熱點話題。

行業與產品：1.6T價格傳聞不實 需求旺盛交付緊張

針對市場關注的1.6T光模塊價格降幅較大的傳聞，公司明確表示，1.6T產品的平均銷售價格（ASP）遠高於市場傳言，行業不存在惡性競爭。當前整體行業需求非常旺盛，原材料緊缺導致1.6T產品交付緊張，僅有少數廠商具備大規模交付能力。公司憑藉產品定價競爭力，能夠穩定維持毛利率水平。

訂單方面，公司目前幾乎所有客户訂單已覆蓋2026年全年，部分客户訂單甚至已下到2027年，交付計劃細化至月度。對於2027年行業前景，公司指出，800G、1.6T、2.4T、NPO等產品需求均具有較強確定性，且增速較快。

未來展望：高毛利新產品拉動毛利率提升 技術壁壘鞏固競爭優勢

在產品迭代與盈利展望上，公司提到2027年2.4T、NPO等高毛利新產品將上量，有望有效拉動整體毛利率增長。目前訂單的需求量和價格處於良好水平，行業需求旺盛疊加物料緊缺帶來供給壓力，廠商報價偏謹慎，公司有信心保持毛利率穩定。隨着scale-up光連接方案規模化應用，憑藉技術領先與交付優勢，整體盈利水平有望進一步提升。

關於行業競爭壁壘，公司表示，2.4T等下一代高速產品需應用coherent lite、硅光、薄膜鈮酸鋰等前沿技術，NPO產品則對硅光、電芯片、封裝等有嚴格要求，僅有少數廠商具備相應技術佈局。行業產品迭代速度加快，高端產品需求持續釋放，客户需求高度定製化，技術曲線陡峭，公司發展機遇將持續增多。

原材料與供應鏈：積極備料保障供應 下半年出貨量有望明顯增加

針對NPO產品所需的CW光源等物料供應問題，公司表示已對光芯片、電芯片、PCB和無源器件等原材料部署採購計劃。基於強勁下游需求，公司正通過與現有供應商簽訂長協鎖定新增產能、開拓新供應商、預付款及股權投資等方式加強供應商綁定。供應商也願意積極擴產，預計今年下半年物料供應將有階段性改善，出貨量隨之明顯增加。

國內市場與行業趨勢：AI數據中心需求提升 光連接佔比持續增長

國內市場方面，近年來國內AI數據中心對光連接產品的需求不斷提升，預計未來國內400G、800G、1.6T及NPO等產品需求將持續增長，行業保持健康發展。

光連接在數據中心資本開支中的佔比預計持續提升且速度加快。此前傳統互聯網雲計算時代，光模塊採購金額佔CSP客户資本開支不足5%，當前佔比提升主要因產品技術迭代加快（如2023年部署800G、2026年1.6T規模上量）、光互聯應用場景拓寬（從交換機互聯滲透至服務器、網卡、內存等，新增園區長距離互聯、機櫃內scale-in等場景），以及高端光互連產品技術門檻提升，競爭格局向好。

公司強調，以上會議紀要內容不代表公司的盈利預測和業績指引，投資者應注意投資風險並謹慎投資。

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