龍頭回購與激勵密集落地釋放底部信號，國產算力超跌后關注情緒修復

7月28日，海外科技股延續調整態勢，但價格對利空的反應已出現鈍化跡象。康寧因三季度銷售指引略低於預期，單日收跌12.1%；SK海力士（SKHY.US）二季度營業利潤約60.5萬億韓元，低於市場預期的64.1萬億韓元，但韓股盤中一度上漲約4.5%，業績不及預期而股價未繼續單邊下殺，反映前期快速調整已釋放較多悲觀預期。A股方面，過去一周已有50余家科技公司發佈回購公告，中際旭創（300308.SZ）與寒武紀（688256.SH）等龍頭相繼宣佈大額回購與股權激勵，為短期超跌的科技板塊注入信心。7月29日早盤，科創芯片指數與半導體設備板塊延續調整，但回購與激勵信號密集釋放，市場對底部區域的關注度有所升溫。

一、海外利空反應鈍化，科技板塊調整或近尾聲

7月28日，康寧因三季度銷售指引略低於預期，股價收跌12.1%，反映市場對AI硬件供應鏈業績預期的修正仍在進行。但同一交易日，SK海力士二季度營業利潤約60.5萬億韓元，低於財報前約64.1萬億韓元的市場一致預期，韓股盤中卻一度上漲約4.5%。業績不及預期而股價未繼續單邊下殺，表明此前的快速調整已提前消化了較多悲觀預期。不過，費城半導體指數前一日仍下跌4.49%，海外科技情緒的完全修復仍需觀察后續財報驗證與宏觀環境變化。

二、A股科技公司密集回購，龍頭以真金白銀釋放信心

過去一周（7月22日至29日），A股科技板塊共有50余條回購公告，涉及接近50家公司，回購密度顯著提升。中際旭創董事長最新提議以40億至80億元回購公司股份，回購規模在A股科技板塊中處於較高水平。寒武紀擬授予500萬股限制性股票，並設置2026至2028年業績考覈目標，將核心團隊利益與公司長期成長綁定。龍頭公司以回購與股權激勵對衝市場悲觀情緒，在股價持續調整后，釋放了管理層對長期價值的信心。

三、公司正面迴應市場傳聞，信息不對稱有所收窄

7月28日，市場出現1.6T光模塊大幅降價的傳聞，引發算力硬件板塊進一步承壓。中際旭創當日即作出正面迴應，明確表示公司1.6T產品平均售價遠高於市場傳言，並否認傳聞中的價格水平。在股價快速調整階段，龍頭企業主動下場澄清不實信息，有助於收窄市場信息不對稱，抑制非理性拋售。結合密集回購與股權激勵，企業端對自身價值的維護動作正在形成合力。

四、核心標的逐一拆解

中際旭創，7月28日收盤908.00元，29日盤中報903.88元。公司為全球高速光模塊龍頭，800G產品已規模出貨，1.6T產品處於客户送樣與導入階段。董事長提議40億至80億元回購，反映管理層對當前估值與未來訂單確定性的信心。

寒武紀，7月28日收盤1128.00元，29日盤中報1101.00元。公司為國產AI訓練與推理芯片代表，思元系列產品在雲端智能計算領域持續迭代。擬授予500萬股限制性股票並設置三年業績考覈，將核心研發團隊激勵與公司成長深度綁定。

海光信息（688041.SH），7月28日收盤298.28元，29日盤中報277.68元。公司為國產高端處理器龍頭，海光CPU兼容x86生態，在服務器與數據中心領域國產替代空間廣闊。受行業整體調整拖累，股價短期承壓，但產品迭代與生態建設穩步推進。

北方華創（002371.SZ），7月28日收盤715.00元，29日盤中報685.19元。公司為國內半導體設備平臺型龍頭，刻蝕、薄膜沉積、清洗等產品線覆蓋邏輯與存儲芯片關鍵工藝環節。國產算力擴產需求向設備端傳導，公司作為核心供應商有望受益於中期產能建設周期。

五、關注思路

國產算力板塊短期經歷快速調整，但龍頭回購與激勵密集釋放、海外利空反應鈍化、公司主動澄清傳聞，三重信號共同指向情緒底部區域。若科技板塊情緒出現修復，投資者可關注以下兩隻產品：

科創芯片ETF易方達（589130），跟蹤上證科創板芯片指數，覆蓋芯片設計、製造、設備材料與封測全產業鏈，代表中國先進製程方向，前一日淨值1.398元，29日盤中報1.344元，較適合把握國產AI芯片及科創芯片產業鏈整體彈性。

半導體設備ETF易方達（159558），跟蹤中證半導體材料設備主題指數，聚焦設備、材料與電子化學品等上游環節，更受益於算力需求向國內製造、封裝和擴產傳導的中期邏輯，前一日淨值1.129元，29日盤中報1.070元。