盤前：納指期貨跌0.89% 芯片股拋售進一步加劇

　　全球股市周二跌至一個月低點，美國股市走勢缺乏方向，芯片股拋售進一步加劇，但由於油價下跌后投資者轉向市場其他板塊，整體跌勢有所緩和。同時，美聯儲最快可能在本周加息的預期升溫，進一步打壓市場情緒。

　　截至發稿，道指期貨漲0.69%，標普500指數期貨漲0.02%，納指期貨跌0.89%。追蹤半導體股票的熱門交易所交易基金（ETF）在盤前交易中下跌2.8%。覆蓋房地產、醫療保健和必需消費品板塊的ETF表現優於大盤。

　　德國DAX指數跌0.15%，英國富時100指數漲0.44%，法國CAC40指數漲0.10%，歐洲斯托克50指數跌0.19%。荷蘭芯片設備巨頭ASML Holding NV本周累計跌幅擴大至10%。不過，儘管巴克萊、路易威登集團和聯合利華公佈財報后市場反應不一，泛歐斯托克600指數中上漲股票數量仍超過下跌股票數量兩倍以上，該指數上漲0.4%。

　　MSCI全球所有國家股票價格指數下跌0.5%，跌至6月29日以來最低水平。

　　美股市場，英偉達和美光科技股價在盤前交易中下跌。英偉達股價此前隔夜已經下跌5%，此前報道稱，該公司正在討論為OpenAI的大型數據中心項目提供約2500億美元融資擔保。

　　亞股成拋售重災區

　　亞洲市場成為周二全球拋售的重災區。由於韓國SK海力士和三星電子股價在首爾市場暴跌超過13%，亞洲區域基準指數正接近進入調整區域。

　　韓國KOSPI指數暴跌超過10%，跌至三個月低點，並在下跌過程中觸發熔斷機制，正朝着有記錄以來最大月度跌幅邁進，跌幅甚至超過1997年亞洲金融危機期間的表現。

　　過去12個月截至6月，韓國股市曾上漲超過兩倍，但自高點以來，該指數已經回落超過三分之一。

　　在人工智能投資支出擔憂升溫的背景下，芯片股數周以來的劇烈波動仍在持續。不過，交易員正在轉向消費類股票以及其他行業，這些板塊通常能夠在經濟周期變化中保持相對穩定的收入表現。

　　施羅德資產收益主管Dorian Carrell表示：「你可以看到，為AI投資買單的企業——也就是大型雲計算公司——目前並沒有真正參與其中，因為市場擔心成本以及需要承擔的槓桿規模。如今，市場又開始質疑半導體行業，尤其是亞洲芯片企業的盈利能力。」

　　他表示：「AI整體發展故事仍然有很長的路要走，但這樣的利潤增長速度很少能夠長期維持。我們認為，市場開始重新審視這些問題是一件健康的事情。」

　　ING Groep NV投資策略師Vincent Juvyns表示：「投資者降低半導體倉位是完全合理的。現在確實是獲利了結並進行多元化配置的好時機。不過，我仍建議客户保持投資，因為目前該行業的前景依然相當清晰。」

　　美伊暫停敵對行動打壓油價

　　原油價格下跌也緩解了市場對通脹的擔憂。布倫特原油下跌3%，跌至每桶86美元下方。由於美國和伊朗延長暫停敵對行動，全球基準油價連續第三個交易日走低。市場關注焦點將轉向德黑蘭與阿曼之間關於恢復霍爾木茲海峽航運的談判。

　　油價同時受到其他供應因素影響。報道稱，里海管道聯盟（CPC）終端在暫停一周后恢復管道裝載作業。

　　不過，儘管油價大幅回落，能源供應風險仍然較高。沙特表示，其攔截了由伊朗支持的伊拉克民兵組織發射、目標指向石油設施的無人機。與此同時，高盛數據顯示目前波斯灣石油流量已降至戰前水平的41%；

　　過去一周，紅海石油運輸量減少超過300萬桶/日，原因包括沙特部分出口改道經蘇伊士運河，以及俄羅斯大幅減少紅海運輸。

　　債市反彈

　　在等待周三美聯儲利率決定之際，美國國債繼續上漲。隨着投資者降低未來12個月美聯儲進一步收緊政策的預期，美債獲得支撐。

　　衝突暫緩推動美國10年期國債收益率周一下跌約4個基點至4.64%，但短期利率變化不大。丹斯克銀行分析師Joel Rossier表示：「考慮到中東衝突仍存在不確定性，債券市場似乎正在謹慎避免過度修正。」

　　歐元區政府債券收益率早盤跟隨美國國債收益率走低。根據LSEG數據，德國10年期國債收益率下降2.1個基點，至3.105%。

　　周二，荷蘭和意大利將進行政府債券拍賣。本周后半段，市場還將迎來一系列重要經濟數據，包括：7月通脹初值；第二季度GDP初值。

　　ING的Juvyns表示：「法國、比利時甚至美國國債收益率面臨的壓力，並不完全與中東局勢有關，而是存在結構性因素。」

　　美聯儲本周難判斷

　　他預計美聯儲本周不會加息，但他警告稱：「投資者仍然不能降低警惕，因為滯脹風險並沒有消失。」

　　不過，由於通脹風險仍然較高，貨幣市場仍定價美聯儲周三加息的概率約為30%。

　　麥格理集團外匯與利率策略師Thierry Wizman表示：「美國與伊朗衝突通過推高油價，仍然是影響全球經濟走勢的最重要因素之一，並進一步影響央行政策前景。」

　　他表示：「我們預計，美聯儲本周將傾向於釋放偏緊縮信號。」

　　Citadel Securities是預計美聯儲可能加息的機構之一。該機構認為，加息將增強美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在抗擊通脹過程中的可信度。

　　關注日本央行是否干預

　　美聯儲加息預期繼續支撐美元。歐元兑美元維持在1.14美元下方，報1.1370美元。美元兑日元報163.83，日元僅略高於四十年來低點。

　　市場正密切關注日本政府是否可能干預匯市，尤其是在日本央行本周若維持利率不變、導致日元進一步走弱的情況下。

　　Wizman表示：「如果日本央行溝通不夠鷹派，導致美元兑日元繼續上漲，交易員應預期日本官方將採取迴應措施，包括口頭干預、匯率檢查，甚至直接進入外匯市場干預，而這一情況可能發生在周五。」

　　惠譽發出最直接警告：AI市場的回調正成為全球主要信貸風險。

　　評級機構惠譽警告稱，人工智能熱潮以及可能的回調風險正成為全球主要的信貸風險，這加劇了人們對科技估值飆升和在未來回報尚未確定之際，便提前投入前所未有的支出的擔憂。迄今為止尚未有任何其他主要評級機構發出如此直接的表態。

　　在第三季度全球風險展望中，惠譽表示，信貸環境仍主要受兩大短期風險影響：對人工智能相關市場調整的日益加劇的脆弱性，以及與美伊衝突相關的持續不確定性。

　　評級機構重申了全球監管機構近期的警告，即人工智能熱潮正日益與經濟增長和資本市場交織在一起，尤其是在美國，這增加了任何大規模拋售的風險。

　　惠譽表示：「人工智能投資的規模如此之大，以至於經濟和整個資本市場對這種調整的暴露程度相當顯著。」

　　焦點個股

　　可口可樂股價大漲 2%。這家飲料企業財報盈利超出市場預期，同時上調全年業績指引。可口可樂調整后每股收益 0.97 美元，高於路孚特調研分析師一致預期的 0.93 美元；營收 133.8 億美元，同樣好於預期的 131.6 億美元。

　　宣偉塗料股價上漲近 6%，二季度財報整體跑贏華爾街預期。公司調整后每股收益 3.70 美元，營收 67.9 億美元；FactSet 統計的分析師預期為每股收益 3.52 美元、營收 66 億美元。宣偉同步上調全年盈利預期。

　　希爾頓全球控股股價下跌 2.7%。公司二季度盈利、營收均達標，但最新季度業績指引不及預期。希爾頓給出三季度每股收益指引區間 2.28~2.34 美元，低於 FactSet 市場一致預期 2.43 美元。

　　強生股價漲幅超 2%。公司達成和解，了結數千起訴訟；原告指控強生爽身粉滑石產品誘發卵巢癌。強生合計支付 55 億美元，一次性解決全部相關訴訟。

　　康寧暴跌 16%，財報喜憂參半。其二季度盈利、營收高於分析師預估，但給出的最新季度營收指引為 49 億~50 億美元，基本持平 FactSet 一致預期。

　　楷登電子（Cadence）上漲 3%。二季度調整后每股收益 2.11 美元，超過路孚特預期的 2.05 美元；營收 15.8 億美元，與市場預期持平。

　　藍巴士（Rambus）二季度財報盈利營收雙雙向好，但股價大跌超 4%。公司調整后每股收益 0.77 美元，營收 2.07 億美元；路孚特分析師此前預期每股收益 0.72 美元、營收 1.98 億美元。

　　環球健康服務股價下跌 3%，公司下調全年業績預期。當前財年（截至 12 月）調整后每股收益指引更新為 22.28~23.65 美元，此前指引為 22.64~24.52 美元。

　　Welltower（養老地產 REIT）上漲 4.5%，公司上調全年指引。全年常態化運營現金流（FFO）預期每股 6.36~6.44 美元，高於 FactSet 一致預期的 6.30 美元。

　　Happen（原 LendingClub）銀行股價上漲超 6%。全年每股收益指引 1.80~1.90 美元，優於 FactSet 預期 1.74 美元；全年新增貸款投放規模預計 122 億~126 億美元。

　　辛辛那提金融下跌近 2%，二季度業績不及預期。經營性每股收益 1.43 美元，低於 FactSet 預期 1.84 美元；淨保費收入 26.4 億美元，未達分析師預估的 26.6 億美元。

責任編輯：郭明煜