拋棄食品、押注個護見效！聯合利華(UL.US)Q2銷量增速創逾十年新高，順勢調高全年業績指引

智通財經APP獲悉，受益於印度、印尼和拉美等關鍵市場的強勁需求，國際消費品巨頭聯合利華(UL.US)第二季度交出了十多年來最好的季度銷量成績單，並順勢上調了全年業績指引。受此利好提振，聯合利華股價應聲創下兩年來最大盤中漲幅。

根據公司周二發佈的數據，在截至6月30日的第二季度中，聯合利華基礎銷售額同比增長5.8%，遠高於分析師此前預測的4.3%，整體營業額也攀升3.8%至130億歐元(約合147.8億美元)。而其中值得注意的是，該公司當季產品銷量增幅高達5.5%，創下逾十年最高紀錄。

首席執行官費爾南多·費爾南德斯表示，這是公司多年來在該指標上表現最為強勁的一個季度。家庭清潔品牌Cif、美容洗護品牌Sunsilk等均錄得雙位數增長，多芬香皂在美國、印度等關鍵市場也被消費者踴躍購買。儘管伊朗戰爭等地緣衝突推高成本並加深家庭預算擔憂，但聯合利華憑藉美容、個人護理及家居產品組合，成功抵禦了消費情緒的不利影響。因此，聯合利華也將全年銷量增長預期從2%上調至3%。

從區域表現看，北美市場基礎銷售額增長3.6%，銷量增幅達4.4%，雙雙超出預期。這一表現與同行形成鮮明對比——雀巢(NSRGY.US)上周披露北美銷量疲弱，導致股價大幅下挫。在去年因提價導致消費者短暫迴避后，巴西市場也恢復增長，重新為公司貢獻正向動力。

巴克萊銀行分析師沃倫·艾克曼等在研報中指出，這份業績突出顯示了聯合利華產品組合能夠實現遠超多數同業的增長。

然而，食品業務增速有所放緩。在發達市場，特別是歐洲，調味品等品類面臨激烈競爭和整體消費疲軟的雙重壓力。管理層正在對此採取戰略性舉措：聯合利華正將旗下涵蓋好樂門蛋黃醬和家樂濃湯寶的食品業務，與美國調味品巨頭味好美(MKC.US)合併。公司透露，該交易推進順利，預計最迟於2027年年中完成。

在此之前，費爾南德斯已領導公司進行了超過一年的深度改革，目標是使聯合利華轉型為純粹的家庭與個人護理企業。作為戰略調整的關鍵一步，冰淇淋業務的分拆已經完成。

此次剝離食品業務，也被管理層和部分分析師視為順應趨勢之舉。加拿大皇家銀行分析師詹姆斯·愛德華茲·瓊斯直言：「這對聯合利華來説是一個非常出色的季度，即便是表現不佳的部分(歐洲食品)，也恰恰印證了管理層剝離該業務的決策邏輯。」

不過，聯合利華與味好美的交易引發了投資者的不滿。部分股東抱怨，合併后他們將持有一家高槓杆的美國公司股權，且面臨更大的食品品牌組合風險，而英國股東甚至未能對該交易獲得投票權。

另一方面，面對大宗商品成本沿供應鏈逐步傳導的現實，聯合利華計劃在下半年繼續提價。公司預計，在定價驅動的模式下，下半年的基礎銷售增速將維持在4%至5%之間。全年來看，基礎銷售增長將落在4%至6%這一長期目標區間內，而非此前預期的區間低端。該公司同時預計，基礎營業利潤率將在2025年20%的基礎上實現「温和」提升。