大摩：恆基地產(00012)上半年盈利復甦在望 維持「增持」評級 目標價31港元

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，恆基地產(00012)即將公佈上半年業績，上半年盈利約39億港元，同比增長27%，主要受惠高利潤率項目西半山美麗台重建項目「天御」銷售及中環甲廈The Henderson租金收入入賬。該行預期上半年每股派息維持0.5港元不變，全年派息約1.26港元，相當於可持續股息率4.6%。大摩維持恆地「增持」評級，目標價31港元，基於資產淨值折讓40%的綜合估值法。該行認為，恆地現價相當於0.4倍預測市賬率及4.6%股息率，在住宅價格回升環境下估值吸引。

大摩指出，恆地農地轉換進度有望加快，為下半年每股盈利及現金流帶來支持，並有助降低負債。6月份新田區約117公頃土地被收回，預期下半年將錄得超過20億港元收回補償收益，對比上半年及全年分別為2.4億及5.99億港元。該行預期，受The Henderson租賃貢獻增加、IFC商場零售銷售改善及寫字樓負面租金回調收窄帶動，香港整體租金收入可同比中單位數增長；中國內地上半年租金收入則受寫字樓及零售物業表現疲弱影響，同比或錄得下跌。