港股午評：恆指跌0.11%，科指漲0.16%；PCB、存儲概念遭重挫

華盛資訊7月28日訊，港股三大指數漲跌不一，截止午間收盤，恆生指數跌0.11%，國企指數漲0.24%，恆生科技指數漲0.16%。

恆指成分股中，京東集團-SW漲3.27%，網易漲4.14%，康師傅控股漲3.16%；寧德時代跌4.57%，周大福跌4.29%，老鋪黃金跌22.81%。

科指成分股中，騰訊音樂-SW漲2.48%，地平線機器人-W漲5.19%，零跑汽車漲2.85%；智譜跌16.47%，華虹宏力跌6.46%，MINIMAX-W跌11.15%。

板塊方面

食品與飲料上漲，齊雲山食品漲38.52%，東鵬飲料漲4.64%，古茗漲3.47%，康師傅控股漲3.16%，滬上阿姨漲3.14%。板塊走強核心在於新消費飲品景氣修復與中報高增預期共振，資金聚焦具備渠道下沉、區域擴產和咖啡第二曲線的龍頭；如東鵬飲料擬投10億元建設鄭州基地強化華北華中產能，古茗獲看好上半年收入增30%、核心淨利增50%，滬上阿姨預告淨利增50%至60%，印證行業競爭正轉向供應鏈效率與多品類擴張。

體育用品走勢分化，安踏體育漲1.91%，滔搏漲1.57%，李寧跌0.14%。體育消費擴容與政策託底疊加耐克收縮中國線上分銷，行業主線轉向本土品牌替代、品牌商強於渠道商；其中安踏Q2各品牌流水穩健、主品牌電商韌性強且高端户外延續高增，而李寧Q2大貨流水低單位數下滑、折扣承壓，反映景氣修復下份額與經營質量分化加劇。

新能源汽車普漲，零跑汽車漲2.85%，理想汽車-W漲2.29%，小鵬集團-W漲1.27%，蔚來-SW漲1.21%，比亞迪股份漲1.19%。板塊走強核心在於出口高增與內需修復預期共振，併疊加智駕、機器人提升估值彈性；零跑B10獲墨西哥認證並交付、比亞迪上半年英國註冊量37795輛同比增95%，蔚來建成3958座換電站且連續兩個季度盈利，印證車企正由價格競爭轉向出海放量與技術兑現。

存儲概念-HK下跌，南方兩倍做多海力士跌24.88%，南方兩倍做多三星跌23.14%，兆易創新跌15.93%，瀾起科技跌11.43%，南方KOSPI跌9.47%。板塊走弱核心在於AI存儲交易擁擠后的去槓桿與風險偏好回落共振，韓國單股槓桿ETF、外資流出及KOSPI頻繁熔斷放大波動，疊加關税、中東與利率預期壓制估值；個股上兆易創新遭險資高位減持、瀾起科技亦受隔夜美股半導體回調拖累，反映資金正從高擁擠硬件鏈撤出。

PCB概念-HK下挫，建滔積層板跌16.48%，廣合科技跌14.24%，建滔集團跌12.54%，大族數控跌10.52%，勝宏科技跌9.57%。板塊回調核心在於AI硬件高估值交易降温，資金從進攻型科技撤出，疊加市場重估AI PCB擴產、銅箔及CCL供需與盈利持續性；建滔積層板雖傳上半年淨利或增超3倍，仍遭南向連續3日淨賣出18.64億港元，廣合科技亦遭基金減持，反映產業鏈正從業績彈性交易轉向產能與需求真偽驗證。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

經緯天地漲11.70%；

中國軟件國際漲9.25%，國元國際控股最新一份研報給予中國軟件國際買入評級，目標價5.65港元。

南京熊貓電子股份漲8.54%；

老鋪黃金跌22.81%，7月27日，老鋪黃金預計上半年經調整淨利潤43.1億至43.6億元，同比增長83%至85%。

兆易創新跌15.93%，7月27日主力資金淨流出27.22億元。

建滔集團跌12.54%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

中國銀河港股策略：關注科技、高股息/紅利資產、有色金屬三大板塊

中國銀河證券表示，上周10年期美債收益率大幅上行壓制高估值成長股，港股在缺乏明確主線下，資金於能源、有色等周期板塊與科技硬件應用之間反覆輪動；當前港股的邊際利好主要來自全球資金從韓股、日股、美股等高槓杆、高擁擠市場撤出后的再平衡空頭回補，以及政策託底，但下周港股做多窗口能否延續，仍取決於財報季業績驗證和全球流動性風險。配置上，該行建議關注三條主線：一是科技板塊，內資正從前期漲幅較高的硬件、AI算力基建股及部分互聯網權重撤出，轉向AI應用、遊戲、軟件及互聯網龍頭；二是高股息和紅利資產，在震盪市中具備防禦屬性，可關注REITs、電信服務、消費類紅利及公用事業；三是有色金屬板塊，在地緣風險升溫及基本金屬庫存去化背景下，可關注黃金、銅、鋁及鋰礦等方向。

國金證券：基準情景下黃金更可能震盪修復

國金證券表示，7月20日以來黃金、白銀及黃金股反彈，ETF持倉和期貨投機頭寸亦有所回升，但本輪上漲更多反映科技動量減弱后的資金輪動，尚未確認進入新一輪趨勢性行情；黃金能否進一步走強，仍取決於AI泡沫論、降息預期及美元信用擔憂是否再度升溫。行業層面，谷歌上調2026年資本開支計劃后，美光盤后反彈，顯示AI硬件板塊在充分調整后仍有基本面資金承接，微軟、Meta和亞馬遜即將披露的資本開支計劃將成為硬件行情能否重啟的關鍵。該機構認為，美聯儲加息預期或已過最鷹階段，為金銀提供階段性支撐，下半年黃金或以震盪修復為主，適合在回調中逐步配置，並與科技資產保持均衡。

國金證券：超節點核心增量環節在交換機及交換芯片、服務器及機櫃、連接器

國金證券表示，WAIC大會上華為、中興通訊、沐曦、摩爾線程等集中展示64卡至1024卡超節點產品，華為昇騰950超節點1024卡首次公開亮相，顯示國產AI算力基礎設施正加速向超節點演進；同時需求側也進入超節點時代，機構認為國內算力競爭正由單芯片性能轉向高帶寬通信域內的協同規模、通信效率、軟件成熟度及系統交付能力，交換機及交換芯片、服務器及機櫃、連接器等環節將受益。該機構指出，在國產模型能力提升、Token調用量增長、國產GPU和CPU供給改善及大廠資本開支持續上修帶動下，國產算力有望由芯片導入邁向系統級放量，后續需求或進一步向交換網絡、服務器整機櫃、算力租賃、AIDC上架及雲服務等產業鏈環節傳導。

東方證券維持吉利汽車（00175）買入評級 指收購福特工廠加速歐洲本地化

東方證券表示，吉利汽車與福特通過合資方式收購西班牙瓦倫西亞工廠34%股權，有助於以輕資產模式推進歐洲本地化生產，降低關税及貿易摩擦影響，並提升工廠產能利用率和運營效率，合資公司預計於2027年上半年投運，吉利計劃2028年投產兩款新能源車型。研報稱，公司出海戰略持續見效，2026年6月及上半年出口分別同比增長157.1%和157.6%，新能源出口佔比達58.5%，在物流改善、海外產能及渠道拓展和新車型投放帶動下，全年海外銷量有望超過90萬輛，海外市場或成為未來數年銷售和利潤增量的主要來源。高端品牌方面，極氪上半年銷量同比增長96.6%，多款車型將於下半年起進入中亞及歐洲市場，高端化出海有望進一步增厚利潤。該行維持吉利汽車「買入」評級，目標價24港元，並提示銷量及成本控制不及預期等風險。

中信建投：A股市場將長期致勝

中信建投證券表示，A股長期上行趨勢未改，整體市值基礎較紮實，產業升級與業績增長支撐下，市場雖存在個別個股泡沫，但整體不存在系統性風險；相較之下，美股雖仍具科技與貨幣優勢，但全市場系統性泡沫及產業空心化風險較高。該機構認為，A股相對美股在安全邊際、流動性條件、主權信用、AI發展前景、產業更新速度、產業鏈質量、成長業績及重估潛力等八方面具備優勢。整體來看，內容主要聚焦A股與美股的中長期比較，未涉及港股大市表現及具體港股行業板塊動態。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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