十年期美債收益率何去何從？道富投資激辯貝森特關注的金融指標

　　道富銀行旗下管理着6萬億美元資產的投資部門最激烈的討論是美國十年期國債收益率的前景，而這也是財政部長斯科特·貝森特看重的金融指標。

　　「我跟你説實話吧，我有的時候也摸不着頭腦，」 道富首席投資官洛里·海內爾上周接受採訪時説，「這是我們內部爭論得最厲害的問題。」

　　跨入2026年時，道富曾預計收益率年內會降至3.5%甚至更低，但結果它們反而一路走高。收益率上周突破4.7%，為特朗普開啟第二個任期當月以來頭一次。升勢凸顯了伊朗戰爭如何通過推高油價和燃起通脹之憂徹底顛覆了經濟預期。

　　美國 面對敵對行動，該公司展現出的韌性，部分歸功於人工智能的蓬勃發展，這幫助這家總部位於波士頓的金融巨頭轉變了思維方式。美國經濟面對衝突展現出的韌性 —— 當然這部分得益於人工智能熱 —— 促使這家總部位於波士頓的金融巨頭改變了思路。

　　「最讓我感到震驚的是，它對美國國內的影響居然這麼小，」 海內爾在談及這場戰爭時説。

　　她表示，雖然10年債收益率「還是有一些上行風險」，但當前的水平具有不錯的價值。「我們最近的戰術配置轉向了加投長久期和信用。」

　　海內爾表示，道富約在一個半月前放棄了美聯儲今年會降息的預測。她曾在2024年準確預見美國央行將以50個基點的大幅下調開啟寬松周期。

　　她現在認為美聯儲年內都會按兵不動，而非降低基準利率。與此同時，債券市場已完全消化了美聯儲9月加息的預期，而且認為本周會議上調利率的概率約在35%。

　　「但我們仍然認為下一步是降息，不會是加息，」 海內爾説。

洛里·海內爾

　　貝森特去年上任伊始就將十年債收益率明確為自己重點關注的金融指標，因其作為按揭及公司借貸等貸款基準具有廣泛的經濟影響。

責任編輯：李桐