ETF周報| 創2022年以來最差單周表現！兩倍做空特斯拉ETF飆升近40%；美國原油基金ETF升逾10%；大摩預計美聯儲下周將按兵不動

華盛資訊07月25日訊，截至周五收盤，本周標普500指數跌0.61%，報7411.98點；道瓊斯指數跌0.38%，報51947.25點；納斯達克指數跌2.13%，報24975.82點。

本周美股在地緣政治緊張與企業盈利預期的拉鋸中震盪下行。中東衝突升級推高油價，加劇市場對通脹與美聯儲加息的擔憂，令風險資產承壓。與此同時，科技巨頭財報暴露資本支出激增與盈利壓力，尤其是AI相關板塊的回調顯著。總體來看，市場在宏觀與微觀因素的交織下表現分化，未來走勢將取決於美聯儲政策路徑與財報季的進一步指引。

美股ETF漲幅TOP10

從ETF漲幅榜來看，漲幅居前的是Defiance Daily Target 2X Long SMCI ETF is an ETF $SMCX 漲49.06%，當周成交額4.69億美元，當周資金淨流出23.17萬美元。

Defiance每日2倍做多ONDS主動型ETF $ONDL 漲40.62%，當周成交額8120.49萬美元，當周資金淨流出85.88萬美元。

Leverage Shares每日2倍做多ONDS主動型ETF $ONDG 漲40.50%，當周成交額5860.8萬美元，當周資金淨流入166.9萬美元。

AXS TSLA BEAR DAILY ETF 漲39.09%，當周成交額9.23億美元，當周資金淨流出3870.83萬美元。

• 特斯拉二季度實現營收282.4億美元，超出市場預期，同比增長26%。然而，二季度運營利潤僅3.98億美元，遠低於市場預期的13.9億美元；調整后每股收益為0.33美元，同比下降18%，亦大幅不及預期；毛利率為16.8%，低於分析師預期的19.4%，一季度整體毛利率21.1%。值得注意的是，特斯拉第二季度的自由現金流為-10.9億美元，自2024年一季度以來首次單季錄得負數。儘管營收及汽車交付量創歷史新高，但利潤率下滑、自由現金流轉負以及資本支出大幅增加引發市場擔憂，特斯拉本周暴跌近18%，創下自2022年以來最差的單周表現。

股指ETF

股指ETF方面，ProShares三倍做空羅素2000指數ETF $SRTY 漲3.02%，當前市值7867.39萬美元，當周資金淨流入733.44萬美元。

2倍做空羅素2000指數ETF-ProShares $TWM 漲2.13%，當前市值4426.03萬美元，當周資金淨流入157.55萬美元。

3倍做空標普500指數ETF-Direxion $SPXS 漲1.89%，當前市值3.41億美元，當周資金淨流入8100.28萬美元。

大宗商品ETF

大宗商品ETF方面，德銀石油基金-Power Shares $DBO 漲10.45%，當前市值2.81億美元，當周資金淨流出15.2萬美元。

美國原油基金ETF $USO 漲10.27%，當前市值24.23億美元，當周資金淨流出3.02億美元。

美國布倫特原油基金 $BNO 漲7.97%，當前市值6.81億美元，當周資金淨流出1082.32萬美元。

• 周四，隨着中東衝突從霍爾木茲海峽蔓延至紅海，布倫特原油價格兩個月來首次突破每桶100美元，WTI原油日內大漲5%，站上91美元/桶。

區域ETF

區域ETF方面，3倍做多富時中國50指數-Direxion $YINN 漲3.40%，當周成交額1.61億美元，當周資金淨流出837.49萬美元。

日本對衝股票ETF-WisdomTree $DXJ 漲2.99%，當周成交額2.9億美元，當周資金淨流入3013.83萬美元。

香港ETF-iShares MSCI $EWH 漲2.31%，當周成交額3.3億美元，當周資金淨流出1129.07萬美元。該ETF的前5大成分股包括：友邦保險、香港交易所、長和、創科實業、中銀香港

本周港股ETF漲幅top10

從ETF漲幅榜來看，XI二南特斯-U$09366.HK漲31.88%，當前市值842.45萬港元，當周資金淨流入1.31萬港元。

南方兩倍做空特斯拉$07366.HK漲30.63%，當前市值6579.41萬港元，當周資金淨流入112.05萬港元。

南方兩倍做多三星$07747.HK漲22.71%，當前市值103.49億港元，當周資金淨流入7.84億港元。

一周市場觀點

• 高盛：如果中東局勢持續緊張，布倫特原油價格可能突破120美元

高盛集團預計，如果霍爾木茲海峽的流量中斷持續，布倫特原油到第四季度可能上漲至每桶120美元以上，但該行並未將此作為基本情景。包括達恩·斯特魯伊文在內的分析師在7月20日的一份報告中表示：「中東局勢升級以及對波斯灣石油流量已降至戰前水平45%以下，推動油價再度上漲。」目前，高盛預計布倫特原油第四季度價格為每桶80美元，明年為75美元，前提是中東緊張局勢緩和。然而，分析師指出，由於霍爾木茲以及紅海可能發生的航運中斷，這些預測面臨的風險「偏向上漲」。

• 大摩：預計美聯儲下周將按兵不動

摩根士丹利策略師在一份報告中表示，近期數據表明，美聯儲將在7月份的會議上按兵不動，並且有可能在今年剩余時間里維持利率不變。他們寫道：「美聯儲對高於目標的通脹正失去耐心。未來幾個月通脹走勢至關重要——我們預計通脹將如預期般回落——否則美聯儲可能會在今年晚些時候轉而加息。」目前貨幣市場已消化了美聯儲在年底前加息近兩次的預期。然而，通脹放緩的態勢可能會促使美聯儲今年維持利率不變，將聯邦基金利率保持在3.50%至3.75%的區間。「我們預計通脹回落趨勢將使美聯儲今年按兵不動。」

• 凱投宏觀：美國國債收益率曲線可能出現倒掛

10年期和2年期美國國債收益率差在未來幾個月將進一步收窄，凱投宏觀表示，霍爾木茲海峽緊張局勢持續升溫可能導致收益率曲線徹底倒掛。「造成這種差異的一個原因是，短期實際利率預期的升幅超過了長期實際利率預期，這可能是對強勁經濟數據的反應。」凱投宏觀還預計，隨着投資者反映額外加息的預期，2年期和10年期國債收益率曲線將進一步趨平。「我們預測美聯儲在未來一年將加息75個基點，而目前市場反映的預期為40個基點，」他們表示。

• 高盛：對衝基金以創紀錄速度拋售美國科技股

高盛集團主經紀商業務部門表示，過去兩個月，對衝基金以創紀錄的速度減持美國科技股。由Vincent Lin領導的團隊指出，在過去八周中，對衝基金有六周為科技板塊淨賣方。累計持倉市值減少約10%，創下該數據系列十多年前開始統計以來，對科技板塊最大規模的減倉。該團隊在報告中寫道：「在半導體、存儲芯片和AI基礎設施板塊持續劇烈波動並大幅下跌的背景下，自6月初以來持續且大規模的拋售表明，科技投資者正在大幅削減多頭倉位，並開始出現一些投降式拋售的跡象。」

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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