「貨很足，但少有人買」 金價一周大漲大跌！實探客流冷清，商家直言「買家還是恐懼」

文|《BUG》欄目 閆妍

進入2026年，黃金價格整體波動劇烈。國際金價在1月底創出歷史高點后震盪回落，截至7月中旬自高點回撤幅度已接近30%，曾被市場奉為「抗通脹神品」的黃金，正在經歷一場市場的深刻洗禮。

國內金飾市場同樣經歷了這輪過山車行情。品牌足金飾品報價已從年初每克1700元上方跌至每克1215元-1235元區間，年內高點與低點價差接近每克500元，「跌到不敢買了」等話題也一度登上了熱搜。

本周，國際金價在高位震盪后迎來階段性反彈，走出連續上漲行情，7月21日、22 日連續兩日大幅上漲，分別收報4077美元/盎司、4130美元/盎司。然而形勢急轉直下，僅一天后現貨黃金大跌2%至4049美元/盎司，今日仍持續下跌。在新浪財經App中搜索黃金，進入實物金價后，《BUG》欄目發現周生生足金飾品今日報價1227元/克，單日大跌31元。

《BUG》欄目實地走訪北京多家黃金珠寶線下門店發現，金價行情劇烈反轉直接影響了消費者的購物熱情，線下門店整體客流冷清。有門店工作人員坦言：「近期店內經營平平，黃金消費素來存在買漲不買跌的心理，當前金價波動幅度仍較大，暴跌的陰影還在，多數顧客持觀望態度，買家還是恐懼。」

走訪過程中，《BUG》欄目注意到，多家門店投資金條櫃檯鮮有顧客諮詢、成交。一位黃金商户直言，「眼下購入金條的消費者數量較年初鋭減五成甚至更多，年初金價一直上漲的階段，店內金條一度被搶購一空，如今各類規格庫存充足，但少有投資者出手。」

線下金店消費冷清，商家：「多數顧客仍在觀望」

2026年以來，國際黃金市場經歷了冰火兩重天。

開年以來，黃金價格一度屢創新高。但是在突破5598美元/盎司的歷史峰值后驟然回落。1月30日，現貨黃金價格一度下跌超過12%，盤中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年來單日最大跌幅。

據Wind數據顯示，2026年上半年，國際金價在1月底創下5598美元/盎司的歷史高點后持續走弱，至6月中下旬跌破4000美元/盎司關口，自高點暴跌超過1600美元、回撤近30%，不僅抹平今年以來的全部漲幅，價格已跌回去年11月的水平。

進入7月，國際金價在高位震盪后迎來階段性反彈。7月21日、22 日連續兩日大幅上漲，分別收報4077美元/盎司、4130美元/盎司。然而這卻沒有成為上漲的起點，僅一天后形勢急轉直下，7月23日現貨黃金大跌2%至4049美元/盎司，今日仍持續下跌。

7月1日，世界黃金協會發布的《2026年全球黃金市場年中展望》報告顯示，在經歷年初以來的波動之后，黃金將在下半年步入關鍵節點，其表現將受到地緣政治、利率環境和投資者情緒等多重不確定性因素的共同影響。

今日，《BUG》欄目實地走訪北京多家黃金珠寶線下門店發現，金價行情劇烈反轉直接影響了消費者的購物熱情，線下門店整體客流冷清，工作日買黃金的人屈指可數。有商家表示，「近期經營平平，工作日晚上或周末客流會稍多一些，但整體客流較年初相差仍然較大。」

談及原因，對方表示，「黃金消費素來存在買漲不買跌的心理，當前金價波動幅度仍較大，暴跌的陰影還在，顧客問得多、買得少，多數還在觀望，買家還是恐懼。」

有金店品牌打出了「今日活動金價1088元/克」，希望招攬生意，但駐足諮詢的消費者仍然很少，不少路人掃一眼海報便徑直離開，周大福、周生生、老鳳祥等主流品牌門店甚至店員多於消費者。還有金店推出工費減免、以舊換新補貼、限時折扣等疊加優惠，仍然很難留住客流、拉動成交。

此外，《BUG》欄目走訪過程中發現，多家品牌門店的投資金條櫃檯幾乎無人駐足，對比今年初金價衝高階段門店金條頻頻售罄的火爆場面，當下市場反差強烈。有金店商户透露，現階段選購金條的消費者數量較年初高峰期縮水約五成以上，年初金條供不應求、一度斷貨，但現在店內各規格金條庫存充足，卻鮮有投資者出手買單。

金價大漲大跌，專家：對周大福、周生生們不是利好

珠寶行業戰略專家崔德乾向《BUG》欄目表示，當下這種「大漲大跌+高位震盪」的組合，對周大福、周生生們不是利好，意味着三重壓力疊加：

「第一重是庫存浮虧與存貨佔用，金價劇烈下挫時，高位囤貨的商家直接承擔大額浮虧，品牌方爲了對衝后續金價波動被動備貨，資金鍊緊繃；第二重是消費端‘越跌越觀望’的反常現象，根本原因是消費者把錢從‘金飾’搬到了‘金條’，黃金的消費屬性被投資屬性吃掉了；第三重是加盟商體系承壓、同店銷量下滑，加盟商面臨‘下游消費需求不振+補貨意願低迷’雙重擠壓，普遍採取去庫存策略，這對以加盟為主的品牌來説，是最直接的渠道利潤侵蝕。」他具體分析表示。

崔德乾直言，很多人以為「金價漲金店就賺」，這是個誤區。「金店賺的是工費和品牌溢價，不是金價本身的錢。金價劇烈波動時，反而是金店最難受的時候，漲得太高抑制消費，跌得太快吃掉庫存利潤。」

行業數據佐證了這一判斷。據媒體不完全統計，2026年一季度主要上市企業黃金品牌門店鋭減，周大福、周大生、老鳳祥等黃金品牌一季度關店近1000家，頭部黃金珠寶品牌或正在系統性洗牌。

7月23日，周大福珠寶集團發佈截至2026年6月30日止三個月、即2027財年第一季度未經審覈經營數據。本季度，周大福在內地新開14個周大福珠寶零售點，關閉272個，淨減少258個。截至6月底，內地周大福珠寶零售點降至5047個，其中69.4%為加盟店。

崔德乾進一步分析認為，頭部品牌集體「斷臂」釋放了三個明確信號：

信號一：從「門店數量驅動」切換到「單店效益驅動」。過去二十年黃金珠寶品牌的核心打法是「下沉市場鋪店+金價上行紅利」，萬店規模就是護城河。但現在，單店盈利模型崩塌，四線低效加盟店成了吞噬利潤的黑洞。例如，周大福提到「關閉表現欠佳門店，於核心地段開設高生產力門店」，這不是收縮，是對過去粗放擴張的主動修正。

信號二：行業洗牌的本質是「定價權」之爭。老鋪黃金用「古法金+全直營+頂奢商圈」跑通了高毛利模型，讓所有品牌看到了出路，靠「按克+工費」走量的時代結束了，未來拼的是工藝、文化、IP帶來的溢價。

信號三：K型分化加速，尾部出局。一端是頭部品牌「斷臂+豪賭」雙軌並行，關低效店、開高端店、推高毛利產品；另一端是ST萃華這類尾部企業借款逾期9.51億元、核心直營店停業，基本出局。黃金行業關店潮遠未結束，未來2-3年還會持續。