Alphabet斥資數十億美元贏得人工智能競賽

Alphabet（GOOG）（GOOGL）第二季度業績讓華爾街大獲好評：人工智能投資正在為其搜索和雲業務帶來成果，雲收入的激增就是證明;雲積壓比去年同期增加了520億美元; YouTube終於扭虧為盈，收入增長了13%。

然而，華爾街對每股收益不佳、息税前利潤率、負自由現金流以及至關重要的是，資本支出再次上調並不滿意。該公司目前預計將在人工智能投資上花費1.95億至205億美元，高於之前的1.80億至1.90億美元，這將導致自由現金流陷入赤字。雖然預計收入最終將趕上FCF，到2028年呈現正值，但目前估計2026年FCF為負13億美元，而目前FCF為正220億美元。

預計明年支出不會趨於平穩。Alphabet首席財務官Anat Ashkenazi在季度業績公佈后與分析師舉行的電話會議中預計2027年支出將「顯着增加..並繼續向損益施加壓力。」

摩根大通預計這一數字高達378億美元，同比增長85%。

支出的增加可能嚇壞了投資者，但華爾街分析師認為有理由對其投資回報持樂觀態度。

Wedbush分析師Ygal Arounian在給客户的一份報告中表示：「雖然盈利能力和FCF受到人工智能相關支出增長的限制，但結果強化了我們的論點，即Alphabet的全棧人工智能積極正在轉化為真正的雲份額增長。」

摩根士丹利（Morgan Stanley）的布萊恩？諾瓦克（Brian Nowak）表示，5140億美元的積壓訂單進一步證明了「未來多年的持續增長」。

「事實上，（Alphabet）現在比一年前更看好未來的機會（再加上他們嚴格的預算），這説明未來幾年GOOGL的增長仍被低估，」諾瓦克補充説，他保持了對Alphabet的增持，但將其目標價下調了3.6%至400美元。

加拿大皇家銀行資本（RBC Capital）的布拉德·埃里克森（Brad Erickson）也對長期前景感到鼓舞，但他警告稱，由於投資者考慮燒錢，這隻表現優異的股票可能會處於持有模式。

「我們相信，數據、計算和分發仍然是人工智能取得成功的長期組合，而其他人很少擁有這一組合。」

結論：人工智能軍備競賽並不便宜。但戰利品歸勝利者。