紅海遭襲、美伊劍拔弩張！港A黃金股集體暴走

7月23日，港A貴金屬板塊同步走強。

A股貴金屬板塊活躍，截至發稿，四川黃金漲停，興業銀錫、湖南白銀、紫金礦業、曉程科技、中金黃金、山金國際等跟漲。

港股黃金股漲幅居前，截至發稿，珠峰黃金漲12%，靈寶黃金、中國黃金國際、潼關黃金、紫金礦業、山東黃金、紫金黃金國際、赤峰黃金等跟漲。

消息面上，國際金價近日持續回升，五個交易日累計上漲3.64%。截至7月22日收盤，現貨黃金收報4129.93美元/盎司，COMEX黃金期貨收報4135.9美元/盎司。7月23日盤中金價雖小幅回落，但仍站穩4100美元關口上方。

截至7月22日，全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust持倉同步回升，單日淨增2噸至1007.87噸。

國際金價回升

國際金價正在多重推力下重新走強。

最直觀的催化來自美伊衝突的再度加劇。當地時間7月22日，特朗普在社交媒體上撂下狠話：只要伊朗在霍爾木茲海峽向船隻開火，無論使用何種武器，美國都將轟炸並摧毀伊朗一座橋樑或發電廠。

伊朗方面隨即以更激進的口徑回擊——哈塔姆安比亞中央總部警告，一旦美方將威脅付諸行動，伊朗將封鎖地區石油出口，地區內的石油、天然氣、電力及經濟基礎設施都將成為打擊目標。

美國國防部7月22日公佈的數據顯示，衝突已造成18名美軍死亡、至少482人受傷。

戰火還在向紅海蔓延。也門胡塞武裝23日凌晨宣佈在紅海襲擊了兩艘沙特油輪，理由是違反其近期發佈的海上禁運令。這是本輪衝突以來油輪首次在紅海遇襲，意味着能源供應鏈風險正從霍爾木茲海峽向外擴散。

相比地緣情緒的忽冷忽熱，央行購金為金價提供了更穩固的支撐。

中國央行最新數據顯示，截至6月末黃金儲備達7544萬盎司，單月增持48萬盎司，創下2024年11月以來最大單月買入量，且已連續20個月增持。今年以來增持力度逐月加碼——3月至6月分別買入16萬、26萬、32萬和48萬盎司。

世界黃金協會6月發佈的央行儲備調研顯示，近九成受訪央行預計未來12個月內全球黃金儲備將繼續增加。

高盛的測算給出了更具體的量級：5月全球央行購金81公噸，近三個月均值67公噸，遠超2022年之前17公噸的歷史水平。分析師判斷，隨着各國央行通過儲備多元化來對衝地緣政治和金融風險，央行增持黃金的趨勢將持續多年。今明兩年月均購金量預計分別為50公噸和40公噸。

中信期貨認為，逢低買盤推動金價階段性反彈，4000美元關口支撐顯現，央行購金需求依然強勁為金價提供底部支撐。FXTM分析師指出，美元走弱和低吸買盤進一步為多頭注入動力，推動金價盤中急升突破4140美元，但近期油價大幅走高也可能成為潛在拖累，限制上行空間。

短期另一關鍵變量是即將到來的美聯儲決議。7月30日凌晨2點，美聯儲將公佈7月利率決議。

目前市場對7月加息與否仍存分歧。CME數據顯示，本次會議維持利率不變的概率為66.3%，加息25個基點的概率為33.7%。自5月上任以來，美聯儲主席沃什一直推動廢除前瞻性指引的傳統做法，市場賴以預判政策走向的"路線圖"正在被收回。對黃金而言，不確定性本身就是一種催化劑。

機構看高明年金價至6000美元

展望后續金價走勢，澳新銀行研究部認為，實物黃金需求與全球央行的持續買入正在為金價託底。儘管美聯儲緊縮預期和美元堅挺構成短期阻力，但經歷數月資金流出后，黃金的投資頭寸已處於相當輕倉的狀態，進一步下跌的空間可能有限。

世界黃金協會美洲區CEO兼全球研究負責人安凱指出，黃金已是真正意義上的全球性資產。金價並非單純跟隨美聯儲的節奏，而是反映全球範圍內的宏觀經濟與地緣政治動態。利率固然是下半年的關鍵變量，但黃金的表現從來不是單一因素驅動。來自全球央行、機構投資者和消費者的結構性需求，構成了黃金韌性的基礎。即便金價在4000美元附近承壓，來自多個地區長期投資者的內生買盤仍在提供支撐。

在此基礎上，多頭對后續漲幅更為樂觀。富國銀行判斷，加息預期已大部分被市場消化，金價短期雖可能下探3500美元，但長期上漲空間可觀，預計2026年底金價將升至5300至5500美元，2027年底進一步衝高至5800至6000美元。

伯恩斯坦則將2026年目標價上調至4533美元，邏輯直指各國央行正在加速儲備多元化，而美聯儲未來一年加息空間已極為有限，最多不過一兩次。

星展認為，黃金有望重新發揮避險資產作用。在央行購金等長期邏輯支撐下，預計黃金今年仍有上升空間，年底有望達到5300美元/盎司。

但空頭的聲音同樣不容忽視。美銀技術策略師上周發出明確警告，指出金價正在匯聚一系列看跌信號：死亡交叉形態已經形成，淨多頭持倉仍處偏高水平，頂部出現警示性蠟燭線，TD序列釋放耗盡信號，近期高點處RSI飆至90——這一讀數與1980年和2011年兩次金價大頂完全吻合。

美銀指出，1970年以來三次黃金大熊市中，每次回調幅度至少抹去前期漲幅的50%。按此推演，若歷史重演，金價下行風險將直指3315美元。