港股收評：恆指跌0.95%，科指跌3.04%，科網股集體重挫，騰訊、網易跌逾7%；黃金股大漲，赤峰黃金漲逾15%

華盛資訊7月22日訊，港股三大指數普跌，截止收盤，恆生指數跌0.95%，國企指數跌1.31%，恆生科技指數跌3.04%。

恆指成分股中，紫金礦業漲6.03%，信義光能漲6.37%，老鋪黃金漲6.09%；騰訊控股跌7.05%，快手-W跌5.32%，網易跌7.39%。

科指成分股中，舜宇光學科技漲1.66%，地平線機器人-W漲6.74%，聯想集團漲3.70%；嗶哩嗶哩-W跌4.93%，MINIMAX-W跌11.42%，零跑汽車跌5.27%。

板塊方面

黃金與貴金屬走強，赤峰黃金漲15.42%，靈寶黃金漲15.13%，中國黃金國際漲9.32%，紫金黃金國際漲9.24%，龍資源漲7.91%。降息預期升溫、避險需求迴流與央行持續購金共振，推動金價突破4000美元后繼續上攻，板塊迎來盈利彈性與估值修復；赤峰黃金上半年淨利預增54%至61%，中國黃金國際獲看好擴產增儲，印證行業正從金價驅動走向業績與資源雙兑現。

金屬與採礦上漲，五礦資源漲9.57%，中廣核礦業漲9.25%，佳鑫國際資源漲8.13%，萬國黃金集團漲7.02%，中國有色礦業漲5.99%。板塊走強核心在於資源品價格預期改善疊加礦企產量兑現、成本下修，盈利彈性被重估；如五礦資源Q2銅鋅產量同比持平且副產品收益改善成本，並下調三座礦山2026年C1成本指引，佳鑫國際資源則以最多2億港元回購、盈喜及鎢礦增產預期強化估值修復，顯示資金正聚焦兼具經營改善與資本回報的上游標的。

煤炭上漲，兗煤澳大利亞漲6.12%，兗礦能源漲4.48%，中國旭陽集團漲4.21%，力量發展漲3.61%，中煤能源漲3.31%。供給收縮疊加迎峰度夏需求與地緣擾動推升煤價，板塊景氣和估值同步修復；兗煤澳洲Q2權益產量增15%、銷量增43%，機構上調盈利預測，兗礦能源預告上半年淨利72億元增53%，再疊加中煤能源股東增持，印證龍頭量價業績與資金信心共振。

軟件服務下挫，MINIMAX-W跌11.42%，明略科技-W跌7.89%，網易跌7.39%，騰訊控股跌7.05%，群核科技跌6.53%。板塊走弱核心在於AI軟件服務估值切換至兑現期，資金從高彈性敍事轉向審視競爭、融資與籌碼壓力；MiniMax接連配股及發可轉債合計募資逾158億港元，疊加Kimi K3衝擊大模型格局，騰訊亦受北水淨賣出和持倉擾動壓制，反映行業由主題驅動轉向業績與壁壘驗證。

PCB概念-HK全線走低，建滔積層板跌15.28%，建滔集團跌10.17%，芯碁微裝跌7.79%，鼎泰高科跌3.58%，廣合科技跌3.47%。板塊走弱核心在於AI硬件與PCB前期擁擠交易松動，估值壓縮疊加南向資金撤離形成共振；建滔積層板近7天遭南向淨賣出63.22億港元、近5日持股佔比再降3.87%，建滔集團亦有主席減持，顯示資金與籌碼雙重承壓，產業鏈短期仍以情緒出清為主。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

赤峰黃金漲15.42%，7月21日主力資金淨流入1.6億元。

獅騰控股漲13.24%，7月22日，獅騰控股推出企業AI生態系統Geene 2.0。

榮尊國際控股漲11.01%；

滔搏跌24.08%，7月21日，滔搏收到耐克正式通知，中國內地耐克產品線上平臺銷售將於2027年1月1日起全面終止。

建滔積層板跌15.28%，7月21日，南下資金淨買入建滔積層板9.29億港元。

摯達科技跌15.08%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

浦銀國際：港股反彈有望延續，建議沿用槓鈴策略

浦銀國際表示，近期全球市場回調主要由AI產業鏈大跌引發，背后是宏觀流動性收緊、產業預期修正及交易去槓桿疊加所致，存儲板塊成為本輪調整的核心壓力點；短期美股或維持高波動，后續需關注韓國存儲股企穩情況及7月下旬起雲服務商二季度資本開支指引。就港股而言，6月底悲觀情緒觸底后展開的技術性反彈有望延續，受全球資金再平衡推動，低估值港股成為承接資金的重要方向，但趨勢性反轉仍需資金面與基本面共振，短期仍以結構性行情為主，南向資金流入加快但外資持續性仍待觀察，9月解禁高峰或帶來壓力，企業回購則有望部分對衝。行業配置上，該行建議沿用攻守兼備的槓鈴策略，成長端繼續關注AI主線下超跌且景氣確定性較高的硬件細分賽道，並延伸至雲與應用、創新葯出海，防禦端則聚焦銀行、能源、公用事業及高股息消費等紅利資產，同時提示關注政策、地緣局勢及流動性收緊等風險。

國海證券維持康諾亞-B買入評級 指公司歷史性扭虧為盈

國海證券研報稱，港股創新葯公司康諾亞-B發佈2026年上半年業績預告，受核心產品康悦達商業化加速、BD相關收益確認及費用管控改善帶動，公司預計上半年淨利潤不低於12億元，較上年同期虧損約7900萬元實現歷史性扭虧為盈。其中，康悦達銷售收入超過3.9億元，同比增長超132%，其已獲批適應症及兩種包裝規格自2026年起全部納入國家醫保目錄，推動產品可及性和市場滲透率提升；同時，公司商業化團隊已覆蓋全國1600余家醫院及260多個城市。報告期內業績增長還受益於出售Ouro Medicines少數股權首付款確認約16.8億元其他收益，以及阿斯利康支付的CMG901項目里程碑款約2.2億元。國海證券維持「買入」評級，並提示創新葯研發、審批、競爭、合作及商業化進展等風險仍需關注。

國泰海通維持頤海國際增持評級 指公司低市佔率下持續成長

國泰海通表示，港股複合調味品板塊中，頤海國際作為行業龍頭具備長期成長潛力，火鍋底料、中式復調及方便速食三大業務並行，在行業低市佔率背景下仍有持續擴張空間；公司經營效益持續優化，研發、銷售及激勵機制有望支撐增長，關聯方業務負面影響逐步減弱，隨着海底撈門店結構優化、開放加盟及拓展外賣和新業態，相關業務存在改善預期；第三方業務則由2B及海外市場共同驅動，其中2B業務近年保持高增，海外業務憑藉領先佈局亦有望延續較快增長。該行認為公司當前估值偏低，對應2026年預測市盈率約13倍，且高分紅帶來逾6%的股息率，維持「增持」評級，目標價26.42港元，並提示需求疲軟、市場拓展不及預期及原材料波動等風險。

中信證券：SOFC開啟AIDC發電新紀元

中信證券研報指出，SOFC（固體氧化物燃料電池）憑藉高效、環保、具節税優勢及適配800VDC架構等特點，被視為AIDC最適合的主電源形式，預計將於2027至2028年伴隨AIDC高壓直流架構普及進入快速放量階段。研報稱，綜合多項因素后SOFC已具備經濟性，且后續仍有持續降本空間，其中金屬支撐技術路線在材料BOM成本和降本潛力方面更具優勢。行業層面，龍頭企業已通過大量訂單和快速商業化驗證需求前景；儘管中國投資者對SOFC價值認知仍相對不足，但中國在上游材料供應鏈、製造成本及工藝迭代能力方面具備領先優勢，預計將在SOFC行業未來降本、量產和技術進步中佔據核心地位。

中信證券：多智能體將成為長程任務時代Scaling Law新範式

中信證券表示，長程任務正成為新一代AI模型競爭的核心方向，Multi-Agent作為其重要落地架構，有望突破單Agent個人助理模式，推動AI從「輔助工具」向「數字員工」升級，並帶來新一輪投資機會；在此背景下，Agent由模型與Harness共同構成，后者將成為Multi-Agent時代的大模型操作系統和數據底座。該行指出，長程任務與Multi-Agent將提升單Token推理成本並帶動通信開銷非線性增長，支撐AI產業鏈景氣度延續，重點利好AI基礎設施領域，包括CPU、服務器與雲需求擴張，同時有望推動國產模型綜合能力提升，並加快AI應用在更多商業化場景落地。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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