港股午評：恆指跌0.83%，科指跌2.11%；存儲、有色金屬板塊漲幅居前

華盛資訊7月22日訊，港股三大指數普跌，截止午間收盤，恆生指數跌0.83%，國企指數跌1.13%，恆生科技指數跌2.11%。

恆指成分股中，紫金礦業漲7.17%，聯想集團漲6.45%，老鋪黃金漲8.07%；騰訊控股跌5.74%，海底撈跌4.17%，網易跌6.24%。

科指成分股中，舜宇光學科技漲2.97%，地平線機器人-W漲1.80%，中芯國際漲1.72%；嗶哩嗶哩-W跌4.25%，MINIMAX-W跌8.00%，零跑汽車跌5.04%。

板塊方面

存儲概念-HK走強，瀾起科技漲12.94%，南方兩倍做多海力士漲9.34%，南方兩倍做多三星漲9.01%，兆易創新漲3.34%，上海復旦漲1.24%。板塊走強核心在於AI拉動存儲升級，DDR5、DRAM及互連芯片放量，供需偏緊與韓國芯片出口高增共振，疊加前期超跌后的資金回補；瀾起科技上半年營收33.35億元、淨利19至21億元，兆易創新預計上半年淨利69億元並加碼DRAM研發，印證景氣仍在產業鏈中上游延續。

有色金屬上揚，靈寶黃金漲16.03%，赤峰黃金漲14.48%，紫金黃金國際漲11.37%，五礦資源漲10.61%，萬國黃金集團漲10.29%。板塊走強核心在於金價持續上破關鍵點位、央行連續購金及美通脹回落壓低加息預期，推動資金迴流黃金股；赤峰黃金上半年純利預增54%至61%驗證金價向盈利傳導，五礦資源則以Q2銅產量13.78萬噸同比持平、並下調三座礦山成本指引，印證有色呈「黃金領漲、銅靠穩產降本跟漲」格局。

稀土概念-HK上漲，江西銅業股份漲5.97%，中國鋁業漲2.65%，金風科技漲1.02%，金力永磁漲0.64%。板塊走強核心在於資源品景氣與央企增持回購共振，資金更偏好具資產安全邊際和產業升級預期的龍頭；如中國鋁業獲控股股東擬增持10億至20億元、金力永磁回購H股並註銷，江西銅業擬分拆銅箔赴港上市，也印證上游資源與高端材料鏈仍是主線。

軟件服務全線走低，MINIMAX-W跌8.00%，網易跌6.24%，騰訊控股跌5.74%，心動公司跌5.23%，閲文集團跌4.73%。板塊走弱主要源於AI應用與內容平臺的競爭預期轉差、資金風險偏好回落：Kimi K3發佈直接衝擊大模型格局，MINIMAX連續大跌並創低，騰訊亦遭南向淨賣出；同時閲文短劇業務暴露紅海競爭、算法運營與變現壓力，反映軟件服務正從主題驅動轉向份額與盈利兑現檢驗。

雲計算走勢分化，阿里巴巴-W跌2.05%，金山軟件跌1.98%，中國軟件國際跌0.00%，金蝶國際漲1.24%，偉仕佳傑漲1.87%。板塊主線在於AI應用從模型能力轉向Token分成、企業Agent和訂閲SaaS變現，資金更追逐商業閉環清晰的應用層；中軟國際牽手月之暗面推進Token分成與企業Agent商用，金蝶發佈AI操作系統「靈基」並預告上半年扭虧，顯示雲計算競爭正由算力敍事轉向落地與盈利驗證。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

獅騰控股漲17.65%，7月22日，獅騰控股推出企業AI生態系統Geene 2.0。

靈寶黃金漲16.03%，7月22日早盤現貨黃金連續突破4090至4120美元關口。

華勤技術漲14.52%，7月21日，公司預計全年超節點產品收入突破100億元。

滔搏跌24.08%，7月21日收耐克正式通知，中國內地耐克線上銷售將於2027年1月1日起終止。

摯達科技跌7.89%；

網易跌6.24%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

國海證券維持康諾亞-B買入評級 指公司歷史性扭虧為盈

國海證券研報稱，港股創新葯公司康諾亞-B發佈2026年上半年業績預告，核心產品康悦達商業化明顯提速並推動公司實現歷史性扭虧為盈；其中康悦達銷售收入超過3.9億元，同比增長逾132%，受益於三項適應症及兩種包裝規格自2026年起全部納入國家醫保目錄，市場滲透率持續提升。公司預計上半年淨利潤不低於12億元，主要受出售Ouro Medicines少數股權首付款、阿斯利康支付的CMG901項目里程碑款，以及核心產品放量和費用管控改善帶動。國海證券認為，公司后續仍有望受益於BD收入分成及康悦達持續放量，維持「買入」評級，同時提示創新葯研發、審批、競爭、政策及商業化進展等風險。

國泰海通維持頤海國際增持評級 指公司低市佔率下持續成長

國泰海通表示，複合調味品行業具長期成長性且競爭格局相對有序，維持港股頤海國際「增持」評級。研報指出，公司作為行業龍頭，火鍋底料、中式復調及方便速食三大業務並行，在低市佔率背景下仍具持續成長空間，經營效益持續優化，關聯方業務負面影響趨弱，隨着海底撈門店結構優化、開放加盟及拓展外賣和新業態，相關業務有望改善；第三方業務則由2B及海外市場共同驅動增長，其中2B業務近年增速較快，海外業務亦有望保持擴張。估值方面，該行認為公司當前估值偏低，疊加較高分紅比例和股息率，預計2026至2028年每股盈利分別為0.93、1.02及1.10元人民幣，目標價26.42港元，並提示需求疲軟、市場拓展不及預期及原材料波動等風險。

中信證券：SOFC開啟AIDC發電新紀元

中信證券研報指出，SOFC（固體氧化物燃料電池）具備高效、環保、節税及適配800VDC架構等優勢，被視為AIDC較適合的主電源形式，預計將於2027至2028年隨着AIDC高壓直流架構普及進入快速放量階段；在綜合成本因素下，SOFC已具備經濟性，后續仍有持續降本空間，其中金屬支撐技術路線因材料BOM成本更低、降本潛力更大而受到關注。研報同時稱，行業龍頭已憑藉大量訂單和快速商業化驗證需求前景，而中國在SOFC上游材料供應鏈、製造成本及工藝迭代方面具備領先優勢，未來有望成為行業降本、量產和技術進步的核心市場。

中信證券：多智能體將成為長程任務時代Scaling Law新範式

中信證券表示，長程任務正成為新一代AI模型競爭的核心方向，Multi-Agent作為其重要落地架構，有望突破單Agent個人助理模式，推動AI從「輔助工具」向「數字員工」升級，並帶來新一輪投資機會。研報指出，Multi-Agent及長程任務將提升單Token推理成本並帶動通信開銷非線性增長，或支撐AI產業鏈景氣度延續並打開成長空間，相關受益方向包括AI基礎設施領域的CPU、服務器與雲，綜合能力有望持續提升的國產模型，以及商業化場景進一步擴展的AI應用板塊。

中信證券：Kimi K3性能表現優秀 中國模型和頭部互聯網公司或再次被重估

中信證券表示，月之暗面推出的開源大模型 Kimi K3 憑藉在代碼賽道盲測中追平全球頂級閉源模型、並在多項權威基準測試中取得優異表現，疊加 token 級調用成本顯著下降，引發海外投資人高度關注，被視為中國大模型領域又一重要進展；不過，市場反饋亦顯示其在複雜任務上的推理時長較長、任務級 token 消耗偏高，商業化成本效率仍待優化。該機構認為，在算力受限背景下，以 Kimi 為代表的中國模型公司正持續縮小與美國頭部模型的性能差距，AI 產業鏈及港股頭部互聯網、科技板塊或迎來重估機會，但估值持續性仍取決於后續商業化落地進展，同時需關注技術迭代、人才流失、資本開支、監管及宏觀環境等風險。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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