港股午評：恆指漲0.03%，科指漲1.83%；存儲、光通信、PCB概念齊升；華虹宏力勁升17%

華盛資訊7月21日訊，港股三大指數漲跌不一，截止午間收盤，恆生指數漲0.03%，國企指數跌0.17%，恆生科技指數漲1.83%。

恆指成分股中，舜宇光學科技漲4.74%，中芯國際漲8.82%，聯想集團漲6.16%；中國海洋石油跌3.18%，翰森製藥跌3.39%，中國生物製藥跌2.90%。

科指成分股中，智譜漲25.32%，華虹宏力漲17.14%，MINIMAX-W漲11.55%；百度集團-SW跌1.74%，小鵬集團-W跌2.07%，蔚來-SW跌1.73%。

板塊方面

存儲概念-HK集體走高，南方兩倍做多三星漲16.04%，兆易創新漲13.31%，南方兩倍做多海力士漲12.70%，瀾起科技漲10.68%，上海復旦漲6.28%。AI服務器拉動HBM/DRAM需求預期修復，高端存儲景氣與資金迴流共振，成為板塊上攻主因；海力士HBM4量產交付並釋放明年需求增50%-60%預期，兆易創新預告上半年淨利增1099%且獲南下資金連續11日加倉，瀾起科技盈喜並擬回購，印證產業鏈仍圍繞高端化與業績兑現展開。

光通信概念-HK普漲，華虹宏力漲17.14%，匯聚科技漲12.11%，曦智科技-P漲11.75%，劍橋科技漲5.83%，鴻騰精密漲5.01%。AI資本開支上修與「AI光纖超級周期未改」推動板塊估值修復，資金重新交易光模塊與CPO高景氣；劍橋科技上半年淨利潤預計3.10億至3.59億元、同比增156.65%至197.18%，曦智科技展示國產CPO方案並與盛科通信合作，印證產業鏈正由預期走向業績與產品兑現。

PCB概念-HK齊漲，建滔積層板漲12.91%，建滔集團漲9.96%，鼎泰高科漲9.13%，廣合科技漲9.01%，大族數控漲8.91%。板塊走強核心在於業績預增、AI算力需求擴散與覆銅板提價形成共振，資金也向景氣確定性環節集中；其中建滔年內第六次上調覆銅板價格強化產業鏈漲價預期，廣合科技獲富國基金增持至7.04%，印證PCB從材料到設備景氣修復。

石油股下跌，山東墨龍跌4.61%，中國海洋石油跌3.18%，中國石油股份跌2.80%，中國石油化工股份跌1.17%，中海油田服務跌1.13%。板塊回調核心在於美伊局勢緩和壓縮地緣溢價，布油失守87美元后，上游盈利預期與估值支撐同步回落；中國海洋石油、中國石油股份隨油價走低承壓，且此前依賴高油價、紅利與周期風格支撐的邏輯邊際轉弱，油服景氣亦轉入跟隨油價波動階段。

港股減肥藥集體走低，翰森製藥跌3.39%，石藥集團跌2.00%，聯邦制藥跌1.83%，信達生物跌1.46%，四環醫藥跌1.11%。板塊走弱的核心在於減肥藥主線缺乏新增行業級催化，前期創新葯出海授權、臨牀推進帶來的估值修復已階段性兑現，資金轉向觀望；從事件看，翰森製藥相關匯總亦明確行業無新增實質性核心進展，反映賽道仍處預期消化期、短線更偏交易而非基本面再定價。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

智譜漲25.32%；

哈爾濱電氣漲22.75%，哈爾濱電氣預計2026年半年度淨利潤約17億元，同比增約61.90%。

華虹宏力漲17.14%；

蜜雪集團跌5.48%，近日，蜜雪冰城接入千問APP提供「到店自取」服務。

喜相逢集團跌5.00%；

摯達科技跌3.33%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

交銀國際：儲能訂單與排產維持高景氣 關注業績兑現后的預期再平衡

交銀國際表示，6月中國內地動力與儲能電池合計銷量196.0GWh，同比增長49.1%，其中儲能電池銷量62.6GWh、同比增長67.5%，合計出口36.2GWh、同比增長48.7%；7月鋰電排產預計約283GWh，環比增長5.6%，儲能電芯佔比42.9%。該行指出，2026年上半年鋰電產業鏈需求增長正逐步向盈利端傳導，電池及部分材料環節受益於出貨增長、產能利用率提升和產品結構優化，行業由以量增為主轉向銷量與盈利同步修復。儘管Wind鋰電池指數6月以來累計下跌約18.4%，反映海外合規風險擾動及市場對儲能高增長、排產提升和中報盈利改善已有較充分預期，但隨着訂單、出貨及業績逐步落地，板塊交易邏輯正由預期驅動轉向基本面驗證，后續表現將更多取決於訂單兑現、出貨增長及盈利修復的持續性。

中國銀河：今年茅臺多次提價，高端白酒消費見底信號

中國銀河證券表示，茅臺今年以來多次上調i茅臺平臺零售及合同價格，反映高端白酒消費出現見底信號，也顯示公司當前銷售壓力有所緩解。研報指出，近年來高端白酒批價持續下行，茅臺酒價一直被視為行業風向標；而2026年以來i茅臺平臺在持續放量的同時，公共電商平臺仍保持相對溢價，説明渠道庫存壓力不大。3月以來，茅臺已連續上調多款產品價格，最新自7月18日起將飛天53%vol 500ml貴州茅臺酒（2026）i茅臺平臺零售價及銷售合同價分別上調100元，顯示高端白酒行業景氣度邊際改善。

中國銀河：運動流水環比降速，經營質量穩健

中國銀河證券表示，主要運動品牌2026年二季度流水增速環比普遍放緩，反映消費市場不確定性、行業競爭加劇及天氣因素對客流的擾動，但頭部體育服飾集團整體經營仍較穩健。分品牌看，特步和李寧受渠道結構、終端消費疲軟及折扣競爭影響承壓，361度受高基數拖累增速放緩，但性價比定位和超品店新業態帶來增量，安踏主品牌承壓而迪桑特、可隆等其他品牌保持較快增長。整體而言，專業運動及高端品牌成為行業主要增長點，多品牌矩陣和產品力仍是支撐經營韌性的核心，行業繼續向高質量發展和結構升級演進；展望下半年，各公司將繼續通過產品創新、賽事營銷和渠道優化提升店效與品牌心智。

中信證券：預計下半年保險板塊整體面臨去年同期高基數和市場風格切換影響

中信證券表示，港股市場風格在科技股極致演繹后，保險板塊下半年或受去年同期高基數及風格切換影響，整體面臨利潤負增長壓力，高貝塔品種股價波動風險需關注；短期應更重視資產負債匹配的可持續性、核心資本與權益倉位穩定性、負債成本控制、保單價值率提升及新業務價值增長。該機構認為，保險行業長期上行趨勢已確立，新單保費、新業務價值、總投資資產和總資產等關鍵指標有望維持雙位數增長，配置上建議關注紅利策略，聚焦股息率逾5%、核心資本充足、派息增長具延續性的保險股，並關注商保醫保協同政策落地對帶病體保險及中高端醫療險發展的帶動。

中信證券：電池消費税徵收落地 影響較為可控

中信證券表示，財政部、海關總署、税務總局聯合調整部分電池消費税政策，對鋰電池等產品徵收消費税，同時對鈉電池、固態電池等新技術路線給予三年免税，整體符合市場預期。該行認為，政策或令新能源汽車及儲能終端成本小幅上升，但整體影響可控；在電池環節，頭部企業憑藉較強議價能力和較順暢的成本傳導機制，受影響相對有限，並可能推動行業進一步出清。與此同時，鈉電、固態等新技術路線及出口端獲得一定免税支持，產業鏈相關企業及出口佔比較高的公司有望受益。

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