多家險企發佈公告，中國平安A股今日大漲4%

今日（7月20日），保險板塊全線走強。中國太保A股一度漲近7%，最終收漲6.32%，中國平安A股收漲約5%，中國人保A股、中國人壽A股均收漲約4%。港股內險股同樣走高，中國太平H股收漲8.56%，新華保險H股收漲6%，中國平安H股一度漲近3%。大金融板塊成為市場最亮眼的主線，保險板塊更是以領漲態勢宣告迴歸市場中心。

（來源：東方財富）

消息面上，多家險企同日發聲，從權益配置加碼與分紅承諾優化兩個維度釋放積極信號。

中國太保午間發佈公告，表示公司堅持價值投資、長期投資理念，看好中國權益市場長期配置價值，后續將繼續投資科技成長、消費、新能源等領域股票及ETF，做真正的市場耐心資本。中國平安盤后亦發佈公告，承諾持續加大對戰略性新興產業、先進製造業、新型基礎設施及價值型品種的投資力度，以實際行動體現耐心資本的應有擔當；同時強調自2011年至2025年，公司現金分紅總額連續15年保持上漲，累計現金分紅31次，總額超過人民幣4，000億元，2026年將堅持穩定和可持續的現金分紅政策不變。新華保險晚間公告稱，將發揮保險資金優勢，支持資本市場發展，提升價值創造能力，積極回報投資者。

將時間拉回至上周五，A股經歷了一場覆蓋面較廣的系統性調整，三大指數全線大幅收跌。這場調整的導火索來自外圍市場，美股科技股的深度調整通過全球半導體產業鏈的風險情緒傳導至A股，引發高位科技股籌碼集中出清。然而在市場普跌之中，保險板塊展現出明顯的抗跌韌性。資金從高波動、高估值的科技題材向低估值、高股息的金融藍籌加速遷移的趨勢，在上周五已經初現端倪。僅僅一個周末之后，這一趨勢在今天得到了全面驗證。

（來源：東方財富）

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市場風格切換加速，資金再平衡驅動大金融板塊回暖

上周五的暴跌與今日的保險板塊大漲，本質上是同一邏輯的兩面演繹。當高估值科技賽道在外圍利空衝擊下籌碼松動，資金自然流向低估值、高股息的安全邊際資產。而周末消息面的密集催化，進一步強化了這一趨勢。

7月19日晚間，兩大國有資本運營平臺同步發佈重磅增持公告。中國國新已經使用股票回購增持專項再貸款及配套資金超500億元，用於維護市場穩定。中國誠通表示，近日聚焦國資央企大額增持中國股票資產，累計買入近百億元。兩家機構合計投入約600億元，並明確表示后續將繼續加碼。

回顧2025年4月，兩家國家隊平臺也曾聯手發出增持信號，此后A股開啟了持續一年的上漲行情。此次時隔一年多再次聯手，釋放出的穩預期信號同樣強烈。

（來源：東方財富）

中信證券7月19日研報認為，指數行情處於一輪中期行情的休整(以科技板塊補跌為特徵)到新一輪行情的醖釀階段(需要新的有估值提升空間的板塊啟動)，短期出清已接近尾聲。

與此同時，外資對中國資產的配置邏輯也在發生微妙變化。

高盛主題研究團隊此前在題為《投資策略：做多中國AI價值鏈》的報告中，明確建議客户將倉位從韓國AI交易切換至中國AI價值鏈。報告指出，中國AI相關公司市值約4萬億美元，佔全球AI相關市值約10%，卻貢獻了全球AI相關營收的約16%，存在明顯的市值與市場空間錯配。截至2026年1月，全球共同基金經理僅將全球科技板塊投資組合的1.2%配置於中國股票。

內外資金形成共振，低估值大金融板塊成為資金再平衡的核心方向。

中泰證券在最新專題報告中指出，當前監管層核心政策目標是培育中長期慢牛行情。在此政策大背景下，金融板塊被賦予穩定大盤的核心定位，行業整體進入業績基本面與市場估值雙向再平衡的關鍵階段，板塊整體配置價值持續抬升。其預計今年7月政治局會議政策的定力較強，相關調控思路具備持續性，市場需要依靠金融板塊對衝成長賽道波動、平抑指數劇烈震盪，低估值、盈利確定性突出的金融資產將逐步獲得資金重新定價。

02

機構集體唱多保險板塊，基本面與估值錯配共識下的新機遇

從產業基本面來看，保險板塊正處在一個景氣度持續改善的通道中。多家券商近期密集發佈研報，從不同維度論證了保險板塊的配置價值，板塊整體呈現資產端與負債端雙重改善的格局。

資產端方面，二季度權益市場整體回暖，滬深300單季漲幅超11%，直接驅動險企投資收益改善。負債端方面，居民存款搬家趨勢延續，儲蓄險需求持續旺盛，新單保費保持穩健增長。與此同時，預定利率調降、渠道費用管控以及險企主動優化期限結構，共同推動價值率持續改善。

近期多家上市險企陸續發佈中期業績預增公告，充分驗證了行業的高景氣度。對此，國盛證券分析認為，當前保險行業基本面持續修復，負債端新單維持高景氣，資產端壓力持續緩釋，行業盈利韌性持續兑現。在市場震盪加劇的環境下，板塊防禦屬性凸顯，估值修復性價比優勢突出，后續隨着行業景氣度持續驗證，低位估值修復行情值得重點期待。

中泰證券在報告中亦強調，2026年上半年上市險企業績顯著改善，高權益倉位險企受益科創行情帶來投資收益增量，但板塊業績改善與股價走勢形成明顯背離，核心壓制因素為資金集中配置科技賽道及前期減持行為。隨着減持資金逐步出清與市場資金再平衡選擇，保險板塊業績與估值的錯配有望再平衡。該機構建議關注高權益彈性險企、綜合保險龍頭及財險龍頭的配置機會。

可見基本面向好與低位估值的明顯錯配，已成為多家機構的共識判斷。保險板塊兼具低估值、高股息、業績改善三重屬性，在當前市場從高波動科技賽道向低估值藍籌切換的過程中，配置價值進一步凸顯。

以板塊龍頭中國平安為例，國泰海通7月19日中報前瞻預計公司26H1盈利表現回暖，NBV穩健增長，產險承保盈利向好，維持增持評級。而就在日前舉行的2026世界人工智能大會上（WAIC 2026），中國平安全面發佈包括醫療、保險、支付等核心場景的AI落地成果。AI技術的深度賦能，正在為其綜合金融與醫療養老服務的長期升級提供新的技術支撐，也為這家頭部險企的長期價值重估提供了新的邏輯支點。

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結語

從上周五的科技股暴跌中保險板塊逆勢抗跌，到今日保險板塊全線大漲，兩個交易日的鮮明反差，清晰勾勒出市場風格切換的軌跡。這並非短期的情緒波動，而是資金在估值性價比驅動下的系統性再平衡。上周五的大調整，本質上是全球科技股去槓桿與A股內部結構失衡的共振。但市場的劇烈波動從來不是單向的，資金從高估值賽道出逃的同時，必然在尋找新的錨點。

國盛證券、中泰證券等多家券商近期同步發聲，從不同維度論證了保險板塊的配置價值，基本面與估值的顯著錯配，正在吸引越來越多的增量資金。當市場重新審視低估值資產的價值，保險板塊的估值修復或許纔剛剛開始。