術鋭機器人衝擊IPO，面臨達芬奇機器人的競爭，3年虧損超5億

今天，科技板塊繼續下跌，而醫藥醫療行業再度成為資金關注的熱門板塊之一，港股手術機器人公司微創機器人、精鋒醫療也錄得上漲。

與此同時，又有一家手術機器人公司正在衝擊IPO。

格隆匯獲悉，北京術鋭機器人股份有限公司(簡稱：術鋭機器人)科創板IPO招股書於6月29日獲上交所受理，並於7月15日進入問詢階段，由中信證券擔任保薦人。

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上海交大教授創業，總部位於北京市海淀區

術鋭機器人成立於2014年11月，2023年3月改製爲股份公司，總部位於北京市海淀區。

本次發行前，創始人徐凱通過直接及間接的方式合計合計控制公司43.61%的表決權，是公司的實際控制人。

徐凱出生於1979年，本科、碩士均畢業於清華大學，獲得哥倫比亞大學博士學位。目前任公司董事長、總經理、首席技術官，同時還擔任上海交大機械與動力工程學院教授。

在2025年12月的增資中，公司的投后估值約48億元。公司的主要機構股東包括上海生物醫藥基金、先進製造基金、LVC等。

術鋭機器人是一家專注於微創腔鏡手術機器人系統及配套器械產品的高科技醫療器械企業，產品能夠應用於泌尿外科、婦科、普外科、胸外科等跨科室多適應證治療，未來擬拓展至頭頸外科、心外科等科室。

基於實際臨牀需求，公司梯度佈局產品管線，核心產品包括胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-600）、胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-660）及胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-700）等。

核心產品管線的研發狀況，來源：招股書

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核心產品已獲批上市，面臨直覺外科達芬奇機器人的競爭

術鋭機器人首款核心產品胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-600）於2023年6月獲得國家藥監局上市批准，已獲准應用於泌尿外科、婦科、普外科、胸外科肺部腔鏡手術操作。

同時，該產品於2025年8月獲得歐盟CE認證，獲准應用於泌尿外科、婦科、普外科、胸外科腔鏡手術操作，可用於治療胸腔內或腹腔內的良性或惡性疾病，適用於符合微創手術條件的成人及兒童患者。

在其他適應證拓展方面，該產品針對頜面及頭頸外科的註冊臨牀試驗已經完成，正在申請註冊證變更，預計於2027年上半年獲批。此外，針對遠程手術和熒光成像的註冊臨牀試驗正在進行，預計於2027年下半年獲批。

該產品為國內首款、全球第二款獲批上市的單孔手術機器人，也是首個獲批歐盟全人群適用的中國手術機器人，是截至2025年末，全球唯一獲CE認證可應用於兒外科治療的單孔手術機器人。

胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-600）已完成了超3500例手術。根據科技查新報告，公司已完成全球首例創新術式近40項。

截至招股説明書籤署日，術鋭單孔機器人在中國大陸已成功獲得19家國內知名三級醫院的商業化項目，包括上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院、上海交通大學醫學院上海兒童醫學中心、山東省立醫院等。

此外，公司也在加速推進全球化市場戰略。公司在中國香港、荷蘭設立子公司，組建了海外業務團隊，推動海外商業化策略加速落地。

手術機器人市場按照應用領域可分為腔鏡手術機器人、經自然腔道手術機器人、骨科手術機器人和其它手術機器人，其它手術機器人主要包括齒科機器人、經血管介入手術機器人等。

2025年，全球手術機器人市場規模為247.7億美元。其中，中國整體手術機器人2025年的市場規模為80.6億元，2020年至2025年的複合年增長率為22.4%。

中國手術機器人市場規模，來源：招股書

相較於美國等發達國家，中國單孔腔鏡手術機器人發展較晚。預計到2030年中國單孔腔鏡手術機器人市場將達到19.7億元，2035年將達到103.9億元。

中國腔鏡機器人市場以單孔/多孔機器人拆分，來源：招股書

目前，全球單孔手術機器人市場中只有直覺外科的達芬奇SP手術系統和Virtual Incision的MIRA系統被FDA批准上市，其中達芬奇SP手術系統獲批應用領域為泌尿外科、普外科、胸外科等科室，Virtua lIncision的MIRA系統獲批應用於結腸切除術。

歐洲獲批上市的單孔腔鏡手術機器人產品有3款，分別為直覺外科的達芬奇SP手術系統、術鋭機器人的胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-600）和精鋒醫療的SP1000。

全球上市及在研單孔腔鏡手術機器人結構設計及性能參數對比分析，來源：招股書

我國單孔腔鏡手術機器人市場起步較晚，目前僅有3個品牌的4款產品獲批上市，分別為術鋭的胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-600和SR-ENS-660）、精鋒醫療的SP1000以及微創醫療的SA1000。

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收入有所增長，2025年末賬上未分配利潤為-5.3億元

過去幾年，隨着手術機器人商業化的推動，術鋭機器人的收入有所增長。

2023年度、2024年度及2025年度（報告期），公司的收入分別為44.9萬元、1862.75萬元、8130.83萬元，歸母淨利潤分別為-1.91億元、-1.95億元、-1.32億元；截至2025年末，公司未分配利潤為-5.3億元。

公司最近三年研發投入金額累計3.1億元，是利潤虧損的主要來源。

研發團隊方面，截至2025年末，公司共有研發人員87人，佔員工總數的比例為32.71%；此外，公司已組建了一支超60人的商業化團隊。

關鍵財務數據，來源：招股書

由於目前首款產品胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-600）產品還在前期入院階段，報告期內公司主要收入來源以機器人設備為主。

預計未來，伴隨公司單孔手術機器人設備銷售數量及對應輔助手術量的提升，手術機器人相關配套設備、工具耗材以及技術服務的收入將保持同步增長趨勢，相關收入佔比情況會逐漸提升。

主營業務收入按照產品分類的主要構成情況，來源：招股書

公司手術機器人設備尚處於商業化早期階段，2025年，公司手術機器人產品的銷量為11台，2024年為2台。目前，公司已建有設計年產能50台手術機器人的生產線。

2024年度和2025年度，公司的主營業務毛利率分別為67.39%和59.52%。2024年度公司的銷售毛利率較高，主要首次對外銷售單孔機器人產品，產品定價水平較高。

與同行業公司相比，術鋭機器人的銷售毛利率與精鋒醫療和直覺外科整體相接近，高於微創機器人的毛利率水平，低於天智航的毛利率水平。

毛利率對比情況，來源：招股書

近三年，術鋭機器人的經營活動現金流量淨額持續為負，主要系公司核心產品在商業化初期且持續進行研發投入所致。

此外，公司投資活動產生的現金流量淨額波動較大，主要受公司購買固定資產等長期資產的支出、購買和贖回銀行理財產品影響。

截至2025年年底，公司賬上現金及現金等價物約6.03億元，較2024年年底有所增加，主要是融資帶來的增量資金。

綜合現金流量表，來源：招股書